异常收益率

摘要： 本文对共同持股以及贷款公告市场反应的相关文献进行了梳理,并使用我国2017和2018年上市公司854笔贷款公告数据,其中542笔为存在银企共同持股的实验组公司,312笔为非银企共同持股的对照组公司,使用事件研究法实证分析了银企共同持股的公司贷款公告的市场反应,即存在银企共同持股的贷款公告对上市公司异常收益率的影响。研究结果表明:第一,在我国股票市场中,贷款公告会导致上市公司在事件窗口期产生显著为正的异常回报率,研究发现与国际主流观点一致,说明我国资本市场治理能力和治理体系提升显著;第二,银企共同持股的贷款公告市场反应显著为正,公司存在银企共同持股时,贷款公告事件存在公告日之前的超额收益,可能存在相关信息被提前泄露的情况。

摘要： 本文以银行理财产品监管套利程度的测度为主要研究对象。以往文献对理财产品的研究较少,且这些研究侧重于定性分析,关于理财产品监管套利程度的测度等定量分析更少见,本文力求弥补相关研究的不足。本文测度结果表明,银行理财产品无论从单项产品还是从总体来看,监管套利程度都呈现上升趋势,理财产品的监管套利风险在增加。进一步的理论和实证分析表明,理财产品监管套利程度与货币政策之间存在相互影响。本文认为,应该采取"疏堵"相结合的措施进一步防范理财产品监管套利风险。第一,根据理财产品的投资期限做好分类监管,尤其要做好对短期理财产品的重点监管。第二,货币政策和宏观审慎政策相配合遏制理财产品监管套利可能引发的风险。第三,从深度上推进银行理财产品纳入监管体系。第四,将银行理财产品监管套利程度作为货币政策关注目标。此外,在适度限制银行理财产品交易的同时,要有效促进信贷资金流向实体经济特别是中小企业。

摘要： 本文以2006—2020年A股上市且实施股权激励的国有与非国有上市公司数据为样本(国有上市公司选择省属企业控股上市公司),重点研究山东省属企业控股上市公司股权激励的市场反应。研究发现:全国省属企业控股上市公司和山东省非国有上市公司在宣告实施股权激励时,均产生了短期的正向市场反应,但非国有上市公司的异常收益率更高;从异常收益率的影响因素来看,省属企业控股上市公司股票的风险溢价是影响异常收益率的唯一显著性因素,而非国有上市公司实施股权激励的异常收益率除受股票的风险溢价影响外,还受其他因素的影响,具有更显著的市场弹性,是资本市场对企业特征、激励计划特征以及资本市场环境特征的综合反应。

摘要： 中美贸易摩擦的爆发极大地增加了中美和世界经济的不确定性,也使中国的股票市场产生剧烈波动。本文采用事件分析法分析了不同的正面事件及负面事件对股票市场不同行业表现的具体影响,还将中美贸易摩擦作为哑变量参与建模,使用CAPM模型分析贸易摩擦对不同行业短期系统性风险的影响。结果发现:第一,不同行业受贸易摩擦的影响程度不同,而在中国股市中,除了农、林、牧、渔业受负面影响较小外,其他行业均受到较大冲击;第二,贸易摩擦事件对异常收益率的影响随时间推移而下降;第三,中美贸易摩擦降低了股票市场大多数行业的短期系统性风险。对此,本文提出了一些建议,以供参考。

摘要： 文章采用2017年3月至2018年3月内所有上市公司的并购重组新闻数据,利用事件研究法,探索了并购重组类新闻对相应上市公司股票短期收益的影响.结果 表明,不同类型的并购重组新闻对股票收益的影响存在差异.其中资产收购和资产剥离类新闻会对股票收益产生负向冲击,而股权转让、债务重组及吸收合并类新闻的发布会对股票收益产生显著的正面影响.不仅如此,资产收购、资产剥离和股权转让新闻产生的影响具有较小的波动性,而债务重组、吸收合并类新闻的影响在短期内波动较大,且带有较长的时间滞后性.此外,通过对比短期收益趋势在拓展事件窗中的表现,实证了资产收购、资产剥离、股权转让以及吸收合并类新闻影响下的股价均存在事前可能被信息操纵的现象.

摘要： 资本市场对环境失责事件的消极反应是激励企业承担环保责任的重要治理机制.采用事件研究法,以2014～2018年我国环境敏感型行业企业的环境失责事件为研究样本,探究资本市场对企业环境失责事件的惩罚效应及行业内溢出效应.研究结果表明:环境失责事件的曝光给企业带来显著为负的异常收益,行业和产权性质的差异对惩罚效应的持续时间和影响程度造成影响;资本市场对企业环境失责事件的惩罚具有显著的行业内溢出效应.该研究结果为政府搭建多元主体"协同共治"的生态环境保护体制、充分发挥资本市场对企业履责行为的惩罚性倒逼机制提供了新思路.

摘要： 本文以"阿里巴巴并购饿了么"为例,首先分析两家企业的基本状况,着重以事件研究法说明此次并购活动究竟给企业带来的是正向收益还是负向收益。最终结果表明:阿里巴巴在事件期内获得了6.389%的累计异常收益率,并购活动给股东带来了财富。由此本文梳理了一些并购启示,希望其他企业的并购能够从中获得有益帮助。

摘要： 文章从社会责任指数成分股调整市场效应入手,以社会责任投资指数成分股变动所引起的相关股价变动衡量资本市场对社会责任行为的认可程度,在此基础上探讨社会责任作用于企业价值的系统机制,为社会责任行为的相关研究提供经验证据,并在此基础上提出相关政策性建议.

摘要： 针对目前国内在研究证券监管执法过程中存在的定义不清、样本少、影响因素和结果分析不深入等问题,本文对证券监管执法的市场反应研究进行了完善和深化,建立市场反应分析模型,对A股市场2004~2017年1424件监管执法数据进行了实证检验。研究发现,监管执法与公司股票的异常收益率存在一定相关性,但由于监管执法威慑不足、投资者有限注意力、异质信念以及上市公司信息披露管理行为等原因,证券监管执法的市场反应有限。

摘要： 已有关于股利政策的信号传递理论、代理成本理论均认为现金股利政策应该更加受到投资者欢迎.本文以2005～2017年中国A股14222起股利政策公告为样本,对股利政策公告的短期市场反应进行估计,利用倾向得分匹配方法(Propensity Score Matching)对不同股利政策的市场反应差异进行检验.检验结果表明,整个事件窗内,股票股利政策和混合股利政策的累积异常收益率要显著高于现金股利政策.实施现金股利政策的公司其股东财富显著降低,实施股票股利和混合股利政策的公司能够获得显著为正的累积异常收益率.对于股票股利和混合股利政策的市场反应,在控制其他影响因素后并不存在显著差异.

摘要： 以新《环境保护法》(以下简称"新法")的出台为背景,运用事件研究法实证考察了"新法"的颁布和实施对沪深两市重污染行业异常收益率和投资风险的影响,实证发现:(1)"新法"颁布和实施都对资本市场造成了显著的负面影响,且沪市受到的影响大于深市;(2)"新法"颁布提高采掘业的投资风险,"新法"实施降低沪市生物医药行业和深市食品饮料业、造纸印刷业的市场风险;(3)整体而言,"新法"出台没有对重污染行业投资风险造成影响.以上证据表明,投资者对"新法"给予了一定的关注,环境保护已经成为广大投资者关注的议题,最后,为了促进经济与环境协调可持续发展,提出了一些政策建议。

摘要： 本文运用事件研究法，通过对我国股权分置改革后公开上市发行可转换债券的31家公司的股价效应进行研究。结果显示，可转换债券发行公告具有显著的负效应，公告日当天负效应为-1.65%，且影响会持续三四天。运用多元线性回归分析显示公司特征对事件窗口内累计异常收益率不显著，表明不能通过公司特征对公司可转换债券发行公告的股价效应进行定量分析。

摘要： 本文选取五粮液公司上市以来历年的股利分配及配股预案为样本，运用事件研究法，获得五粮液公司不分配预案存在显著的负异常收益率。通过对单纯现金股利、单纯股票股利和配股效应的市场分析得出:五粮液公司采用混合股利的分配形式对投资者和公司而言都是有利的结论。

摘要： 本文采用事件研究的方法，运用市场模型，对深、沪两市在临时报告中披露一般财政补贴的上市公司股价的市场反应进行研究后发现，上市公司披露一般性财政补贴临时公告事件具有积极的市场反应，在补贴公告公布前后的时间窗口内，具有显著为正的超额累积收益；同时。通过对事件发生前后异常收益率的分布情况进行参数检验后，本文得出了中国股市仍未达到弱式有效和存在规模效应的结论。

摘要： 本发明涉及一种基于供电煤耗和投资收益率关联性的燃煤发电机组冷端优化统计分析方法，包括步骤：步骤1、从机组PI系统中读取数据测点，并进行数据预处理；步骤2、对选出的每一次循环水泵运行方式变化前后半小时内相关测点进行供电煤耗和投资收益率计算。本发明的有益效果是：本发明可用于1050MW燃煤发电机组的冷端优化问题，基于机组PI数据统计分析，给出了计算公式并推导出供电煤耗和投资收益率两个优化指标的内在关系，基于此内在关系给出了机组冷端优化的指标选择方法，可以指导业务人员快速进行冷端优化操作并得到更优的优化结果，可为发电企业提供优化建议，对燃煤发电机组的经济运行具有重要意义。

摘要： 一种收益率影响因子选择方法及装置，涉及数据分析领域，用以高效准确地选择出对收益率影响较大的因子组。所述方法包括：确定第一因子组集合，所述第一因子组集合包括多组对收益率有影响的因子的组合；检验所述第一因子组集合中各因子组与收益率的因果关系，将与收益率存在因果关系的因子组保存到第二因子组集合中；针对所述第二因子组集合中的每个因子组，根据所述因子组中各因子的特征值，预测所述每个因子组在未来的第一时间段内的对应的收益率曲线；在第二时间段内指定的金融环境下，计算历史收益率实际曲线和每个因子组对应的收益率曲线的拟合度，根据AUC的大小排序，选择对收益率影响程度大于阈值的因子组。

摘要： 本公开提出一种客户贷款收益率等级预测方法及系统，方法包括：获取历史放款客户的客户数据；基于所述历史放款客户的客户数据建立建模样本，并计算历史放款客户的客户贷款收益率等级，基于所述建模样本和所述历史放款客户的客户贷款收益率等级，利用机器学习算法进行拟合训练，以建立客户贷款收益率等级预测模型；获取无额度客户的客户数据，并根据所述无额度客户的客户数据，利用所述客户贷款收益率等级预测模型预测所述无额度客户的客户贷款收益率等级。本公开的方法可以预测客户贷款收益率等级且预测准确度较高，同时确保了银行的贷款收益。

摘要： 本公开提供了一种股票收益率预测方法，涉及人工智能技术领域。该方法包括：获取多个历史时段的原始股票特征数据，将原始股票特征数据拆分为训练数据集和测试数据集；对训练数据集进行特征工程处理，得到标准样本集；根据预设分批策略对标准样本集进行分批，得到每批标准样本集；分别以按日分批的收益率的秩和隐因子层的相关系数为目标函数，将每批标准样本集输入股票收益率预测模型进行训练，得到训练好的股票收益率预测模型。本公开还提供了一种股票收益率预测装置、设备、存储介质和程序产品。

摘要： 本发明公开一种基于神经网络模型的总资产收益率的文本回归预测方法和系统方法包括S1：收集公司的年报和半年报，以及对应的总资产收益率；S2：从收集到的年报和半年报中提取出董事会报告或管理层讨论与分析部分的多个文本，对提取出的多个文本进行预处理；S3：根据预处理后的多个文本构建数据集，将数据集分为训练集、验证集和测试集；S4：建立神经网络模型，利用所述训练集和验证集训练所述神经网络模型，利用测试集测试所述神经网络模型，得到训练好的神经网络模型；S5：利用训练好的神经网络模型进行总资产收益率的预测。本发明同比一些传统经典模型，在预测的准确度和训练时长上都有一定的优势。

摘要： 本公开提供的一种基准利率收益率曲线构建方法及相关设备，基于目标金融市场利率，确定在各第一预设期限点对应的第一贴现因子，其中，第一预设期限点为目标金融市场利率中的计息期限点；利用第一贴现因子，构建第一收益率曲线；基于隔夜指数掉期，确定在各第二预设期限点对应的第二贴现因子，其中，第二预设期限点为隔夜指数掉期中的利率掉期期限点；利用第二贴现因子，构建第二收益率曲线；利用第一收益率曲线和第二收益率曲线，构建基准利率收益率曲线。本公开通过目标金融市场利率和隔夜指数掉期，构建基准利率收益率曲线，方便相关从业人员利用该基准利率收益率曲线对金融产品及衍生品进行现值计算、估值和预测未来利率。

摘要： 本发明提供一种考虑节点负荷收益率的综合能源服务商动态聚合方法，构建基于IEDN的IESP运行结构，运行结构包括服务商管辖范围内的网络基础和EH，网络基础是以配电网为核心，通过EH耦合配气网与配热网的IEDN。本发明还构建了EH输入输出模型，基于节点收益率的IESP聚合原理进行聚合，再根据初始聚合激励获取节点资源的聚合收益，构建节点收益率计算模型，建立聚合激励动态修正模型，结合修正模型建立节点负荷聚合潜力计算模型，最后建立IESP聚合收益最大化模型，得到节点的负荷动态聚合方法。本发明充分聚合IEDN内的电、气、热资源，量化聚合过程中的实时贡献度，识别出有利于提升效益的关键节点，提高了聚合收益。

摘要： 本申请提供了一种实时收益率预测方法、装置、电子设备及存储介质，涉及数据分析领域，旨在准确预测下一单位时间的实时收益率。所述方法包括：获取历史时间段内的多种投资数据并进行特征提取，得到多种历史投资特征；确定多种历史投资特征两两之间的相关度；剔除多种历史投资特征中与其他历史投资特征不相关的历史投资特征，将剩余的多种历史投资特征存储到特征库中；获取当前时间段内的多种投资数据并进行特征提取，得到多种投资特征；依据特征库中各个历史投资特征的特征种类，对多种投资特征进行特征选择，得到多种当前投资特征；根据多种当前投资特征和多种历史投资特征，预测当前时间段的下一单位时间的实时收益率。

摘要： 本发明公开了一种交易收益率的预测方法及装置、存储介质、电子设备。其中，该方法包括：获取目标产品的历史交易数据，根据历史交易数据中的历史特征数据以及目标周期，确定历史走势数据；通过滑动窗口将历史走势数据划分为多个初始训练样本，其中，初始特征样本包括至少一个特征因子，初始预测样本包括至少一个预测因子；结合与特征因子对应的特征因子数据以及与预测因子对应的预测因子数据，确定模型训练样本；将实时交易特征数据输入至交易预测模型，以得到目标产品在下一时间段的交易收益率预测结果。本发明解决相关技术中，采用人工决策或半自动化的方式，难以分析得到准确、客观的行情信息的技术问题。

摘要： 本发明提供了一种金融市场债券投资收益率分析方法及装置，应用于大数据技术领域，该方法包括：获取用户自定义的金融市场债券投资数据之间的四则运算表达式字符串，所述四则运算表达式字符串包含变量编码；对所述四则运算表达式字符串进行预处理，获得预处理结果；在预处理结果为预处理成功时，校验预处理后的四则运算表达式字符串中所有字符的合法性；在字符校验结果为合法时，校验预处理后的四则运算表达式字符串中变量编码的合法性与可用性；在变量编码校验结果为合法且可用时，计算预处理后的四则运算表达式字符串，获得计算结果；分析金融市场债券投资收益率。本发明可以对金融市场债券投资收益率进行灵活分析，实用性和灵活性好。