公司价值

摘要： 母子公司权力配置是企业集团管理控制中的难题和关键问题。本文基于租值耗散理论,从剩余索取权的视角论证了母子公司协同型配置模式的选择机理及对公司价值的影响,并运用2007—2019年我国上市公司数据进行了实证检验。研究结果表明:母公司剩余索取权不利于母子公司协同型配置模式的选择,而其他大股东、子公司的剩余索取权及独立董事能够有效促进母公司选择该模式,并能够显著提升公司价值。进一步分析发现,母公司的绝对控股和国企性质抑制了其他大股东和子公司的剩余索取权对协同型配置模式的促进作用,而该模式在制度发展水平相对较低的地区能够对公司价值产生更加积极的影响。研究机理表明,母子公司协同型配置模式能够改善投资效率、提升公司价值。本文拓展了租值耗散理论在集团决策权配置中的应用机理,对指导企业集团管理控制模式选择实践有着重要的意义。

摘要： 企业盈余管理行为的研究主要关注企业内部因素对其的影响,本文以2008-2019年沪深A股上市公司作为样本,重点探究盈余管理同伴效应的存在性、情境因素及经济后果。研究表明:企业盈余管理水平受到行业同伴的显著影响,是管理者对同伴行为理性学习的结果;行业跟随者对具有信息优势的领导者盈余管理决策较敏感,且高竞争度行业中的企业模仿行为更明显;盈余管理同伴效应在短期内能提高企业价值,长期则可能损害企业价值;理性学习行为是同伴效应产生的内在机制,而媒体报道可影响管理者的理性学习,进而抑制盈余管理在同伴企业之间的“传染”。

摘要： 理论分析和经验证据表明经济政策不确定性会影响企业投融资决策等微观行为,进而影响公司价值。以2007~2019年我国上市公司数据为研究样本,借鉴Baker等构建的经济政策不确定性指数实证分析经济政策不确定性对企业金融化和公司价值的影响。研究发现:经济政策不确定性对企业金融化水平有着正面的影响。但经济政策不确定性下,企业金融化水平影响公司价值的提升。进一步研究发现,相对于民营企业,经济政策不确定性下的企业金融化损害国有企业的公司价值;相对于中央国企,经济政策不确定性下的企业金融化损害地方国企公司价值。进一步对企业规模异质性、受融资约束程度等的差异进行分析,在微观作用机制上,发现经济政策不确定性下的企业金融化一方面挤出企业投资,另一方面抑制企业创新水平的提高是影响公司价值提升的重要原因。

摘要： 现有理论及经验表明,控制权配置与公司价值之间并非简单的线性关系,而是随着不同效应的此消彼长与公司价值之间存在复杂的非线性关系。以2013—2019年沪深A股国有上市公司为样本,运用双向固定效应模型实证检验了混改背景下控制权配置对公司价值的区间效应。研究发现,国企控制权配置和公司价值间存在显著的“N”型曲线关系,公司价值在股东持股比例大小的不同效应主导下动态变化,第一大股东持股比例、股权制衡度与公司价值之间的阈值分别为29.02%、76.07%和0.5858、1.8763。国有上市公司在进行混改时应充分考虑到股东治理的不同效应对公司价值的影响,引导大股东发挥激励效应,并引入不同背景的投资者,增强股东间的监督效应。

摘要： 绿色债券在推进我国绿色金融的发展上发挥着重要作用。研究绿色债券对公司价值的影响对于解决当前的环境问题、实现我国经济绿色转型和可持续发展等具有重要的现实意义。文章选取了2016—2019年全部上证A股上市公司作为总样本、同时期发行绿色债券的上市公司作为子样本的混合截面数据,并结合MM定理、有序融资理论等相关理论,基于PSM方法实证分析了发行绿色债券对公司价值的影响作用。实证结果表明:对比不发行绿色债券的公司,发行绿色债券对公司价值具有显著的正方向促进作用;且绿色债券所占企业的总应付债务的比重越大,对公司的价值提升的正向作用就越大。文章的研究结论为完善和发展绿色债券市场提供了实证证据。

摘要： 依据信号传递理论,合理的股利政策可以传递出公司稳定运营的信息,从而可以影响投资股价和公司价值。参照已有的研究,本文以2015—2019年科技信息服务业A股上市公司为样本,从股利发放与否、股利支付水平和现金股利稳定性三个层面,从样本公司的股利政策对企业的价值展开讨论,并考察了产权性质这一影响的调节作用。研究结果表明:发放股利与股利的发放水平与企业价值显著正相关,即发放股利且发放高水平的股利会增加企业价值。同时,稳定的股利支付也会提升企业价值。另外,就产权性质的调节进行研究发现,在非国有企业发放股利会进一步促进企业价值的增加。

摘要： 风险投资是新三板企业获取资金的重要渠道,对企业成长和发展具有重要影响。为研究风险投资与公司价值的关系及作用机理,以新三板挂牌企业2015—2018年相关数据为基础开展实证研究。研究结果表明,新三板市场风险投资对公司价值具有显著的正向影响作用,并且挂牌后接受的风险投资对公司价值的正向影响作用更明显。股票流动性在风险投资对公司价值产生影响的过程中具有中介效应,风险投资的介入可以提高股票流动性,进而提升企业公司价值。

摘要： 文章以2012—2019年我国上市家族企业为对象,研究企业内部家族主义文化与公司价值之间的关系,结果表明:家族企业中的家族文化与公司价值之间存在显著的U型关系,企业社会责任的积极履行可以正向调节这种U型关系,即具有抑制家族文化的负面效应并强化其正向影响的作用。进一步研究发现,这一正向调节效应在非重污染行业中更为明显,这与企业社会责任履行的自愿性动机有关。研究结论有助于拓展和深化对家族企业中家族文化的理解,同时为家族企业合理利用家族文化并长远发展提供了一定借鉴。

摘要： 战略合作信息披露逐渐成为政府监管部门关注的焦点,信用是企业融资的根本,是金融市场的根基,分析战略合作信息披露对企业信用风险的影响具有重要意义。本文基于A股上市公司战略合作协议公告数据,利用文本分析法,实证研究战略合作信息披露对信用风险的影响。研究发现:战略合作信息披露质量与上市公司信用风险显著负相关,即信息披露质量越高,信用风险越低,且对不同性质的公司影响具有异质性,民企的战略合作信息披露质量越高,越能降低信用风险,对国企则无显著影响。研究结果为上市公司提高战略合作信息披露质量降低信用风险提供了经验证据,为上市民营公司降低融资成本、提高经营绩效提供了相关的政策参考。

摘要： 基于财务视角探讨价值链中企业之间的权力结构及其经济后果,提出“价值链权力”的概念并构建“价值链权力指数”,从理论上证明了价值链权力指数与公司融资成本成反比,与其价值成正比,且存在“最优价值链权力”使公司价值最大.同时,作者收集2007年~2017年中国A股上市公司相关数据,应用实证方法验证了上述理论.发现企业的价值链权力源自其竞争优势,且通过影响融资成本作用于企业价值.文章具有重要的理论价值和应用价值:一方面,初步构建了“竞争优势–价值链–公司财务–资本市场”之间关系的研究框架,推动公司财务、竞争战略和价值链的交叉研究,并从理论和实证两方面揭示了企业价值链权力对其融资成本和价值的影响,丰富了该领域的学理研究;另一方面,为证券投资决策和企业的营运资本、价值链优化、融资成本和价值创造等管理提供了重要的理论依据和经验证据.

摘要： 良好的薪酬支付制度的设计与执行本身是否足以激励人力资本更负有效率地提升公司价值?业绩评价机制在薪酬支付与公司价值提升之间发挥了怎样的作用?本文以2008-2010年间沪深主板A股中央企所属上市公司为基本研究样本,通过实施基于EVA业绩评价机制实施前后的纵向对比回归和基于PSM的横向对比回归,对公司薪酬支付的价值创造效应进行了实证检验,验证了公司实施业绩评价与薪酬支付的协同作用与公司价值的相关性,为改进业绩评价机制、激励人力资本进行创造性劳动、提升公司价值提供了经验数据和有益参考.

摘要： 本文以2012-2015年中国A股上市公司为研究样本,研究了研发投入与供应链社会责任管理协作配合对公司价值提升的影响.研究发现,两者的协调配合能对公司价值的提升带来正向协同影响效应并延续至下一期,同时,相比国有企业,这一规律在非国有企业中更为显著和具有代表性.本文的贡献在于,具有新意地从公司内部价值链与外部价值链有机协同的角度设计和进行实证研究,揭示和验证了两者有机结合的价值创造效应的客观存在性与普遍适用性,并进而为我国当前全面推进混合所有制改革带来新的启示与经验证据支持.

摘要： 本文以中航工业上市公司为样本,运用多元回归模型和普通最小二乘法,研究了CEO人力资本特征与公司价值之间的关系.研究发现:中航工业CEO教育型人力资本与公司价值无显著正相关关系;中航工业CEO实践型人力资本与公司价值之间不存在"倒U形"关系,其关系更趋近于正相关关系;中航工业CEO激励型人力资本特征与公司价值之间存在显著正向相关关系.本文研究结果一定程度上丰富了相关研究,也为中航工业在有关CEO人力资本方面政策措施的进一步完善提供了理论依据.

摘要： 本文以2000-2012年国有市公司为研究样本,从国有企业混合所有制改革的两个方面:产权主体多样性、产权融合深入性两个角度出发,考察其对公司价值的影响,并探索了外部制度环境对混合所有制价值效应的影响作用.结果发现,产权主体的多样性可以提高公司的价值,且当产权主体类别越多时,国有股的价值效应越明显.但在外部制度环境与混合所有制的治理结果存在着替代效应,外部制度环境较好的地区,产权主体多样性与产权融合深入性的价值效应被减弱.

摘要： 以2007-2011年被社保基金持股的公司为研究样本,实证检验了社保基金持股以及不同持股比例、持股时长对公司价值的影响.研究发现,从总体来看,社保基金持股比例越高越有利于公司价值的提升;具体来看,高比例持股、长期持股能够显著提升公司价值,而低比例持股、短期持股则有损公司价值.研究表明,社保基金持股总体上对上市公司发挥着积极作用,但不同持股特征对公司价值的影响存在显著差异.基于研究结论提出中国应适度加大社保基金投资力度,秉持长期持股理念的政策建议.

摘要： 目前,公司通过互联网披露公司报告已是资本市场的普遍现象.那么,互联网公司报告的信息含量与经济后果如何?它能否提升公司价值?本文以2012年中国A股上市公司网站披露为样本,研究互联网公司报告的信息含量,检验其是否会对公司价值产生影响.我们采用内容分析法构建互联网公司报告信息披露指标体系,以此衡量披露水平,并以托宾Q值衡量公司价值.结果表明,在控制公司规模、资本结构、股权集中度及公司风险等因素后,互联网公司报告与公司价值存在显著正相关关系.

摘要： 转型经济企业大股东往往并不完全追求利润最大化,故经理人身份认同对于中国公司价值存在独特而重要的影响.本文首先建立博弈模型,探讨了经理人身份认同激励、薪酬激励与公司价值间的理论联系;接着运用中国上市公司2000－2009年的非平衡面板数据,在区分政治身份认同与非政治身份认同的基础上,设计经理人身份认同指标,证明了理论命题.我们发现:中国上市公司的经理人身份认同主要体现为政治身份认同.身份认同与薪酬激励间存在着非线性的显著相关关系;既可能让控股股东给予经理人更多的激励性薪酬以刺激经理人更努力工作,亦可能会对薪酬激励产生替代作用.在大股东控制环境中,薪酬激励对于中国上市公司价值不存在显著的激励作用;而身份认同对公司价值存在双重效应:既有助于促使经理人努力提升公司价值,亦使得经理人更容易与控股股东产生合谋侵害中小股东权益而损害公司价值;当控股股东比例较大时,负面效应大于正面效应,反之反是.

摘要： 已有研究表明,股权结构与负债都会影响公司价值,现有研究大都是将两者割裂开来,忽视了三者之间的两两内生性.本文以战略性新兴产业上市公司2006-2010年的数据为样本,实证分析了股权结构、负债与公司价值间的关系.研究结果显示,战略性新兴产业上市公司的股权结构、负债与公司价值存在两两内生性；股权结构与公司价值之间存在双向互动关系；股权结构与负债呈显著的负向相关关系,债权人没有积极的参与到公司治理中,负债不利于公司价值的提高.同时,三者之间的相互关系在不同性质的上市公司中,以及不同市场化水平下具有一定的差异性。

摘要： 融资问题始终是制约中小企业发展的重大问题,中小企业强烈的股权融资需求与股权融资市场容量有限之间的矛盾迫使中小企业把目光转向了境外资本市场,尤其是以支持中小企业发展为主的境外创业板市场.在综合分析现有理论的基础上,以如家快捷酒店在美国纳斯达克上市为例,从其境外上市的融资规模、融资后资产结构与资本结构变化、公司治理改善状况等方面,系统研究了企业境外上市的融资效果.研究发现,企业境外上市能够有效克服融资约束,改善财务结构,完善公司治理,提高公司价值.

摘要： 绩效营销是近十年在营销管理领域出现的新课题。它把原来的营销短期绩效评价进行了扩展,关注营销对公司长期价值的影响。目的是凸显营销投入的重要性。本文首先介绍了绩效营销的产生背景与现实意义,比较了绩效营销与营销绩效评价的区别和联系。在此基础上,着重分析了绩效营销的研究对象与研究方法。通过本文的分析,可以对绩效营销的研究框架形成一个清晰具体的了解,为绩效营销研究在我国的开展和应用提供参考。

摘要： 本发明公开了一种上市公司投资价值量化计算方法和装置，该方法包括：获取目标公司的财务数据，基于所述财务数据按预设筛选策略对其进行分类，得到分类结果；根据对上市公司投资价值的影响因子所占权重所形成的预设算法对所述分类结果进行计算，获取投资价值量化计算结果。采用该方法与装置后，可以通过计算机系统自动的获取所有上市公司的公开财务信息，并根据预设的算法对上市公司的公开财务信息进行加工处理，最后形成量化评价。这一方面可以实现对所有上市公司每天的投资价值评估，另一方面可以使得普通投资者通过该计算方法与装置实现对上市公司投资价值的基本了解。

摘要： 本发明提出一种基于客户画像技术的供电公司客户价值评价方法，包括首先制定客户画像方法，对用电用户进行分类，包括用户类型、信用等级、上级电源和电量增长率等。然后构建供电公司客户价值评价指标体系，包括客户的当前价值和潜在价值。最后基于物元分析理论，计算各类指标在用户总价值目标下的关联函数值，进而计算客户的总价值。本方法为供电公司明晰用户类型、科学评估用户价值提供了依据，对公司制定差异化营销策略，提升企业利润和改善用户服务水平具有重要的意义。

摘要： 本发明公开了一种航空公司旅客价值计算方法，包括预设特征数据库，所述特征数据库包括特征参数集，以及与所述特征参数集中各特征参数一一对应的特征算法；获取多个旅客的历史信息，并根据所述特征数据库和多个旅客的历史信息生成训练数据，所述训练数据包括训练集和测试集；将所述训练集输入Xgboost算法引擎，生成价值评估基准模型；根据所述测试集对所述价值评估基准模型进行交叉验证，生成旅客价值评估模型；将旅客信息输入旅客价值评估模型，生成旅客价值评分，并建立所述旅客价值评分与所述旅客信息关联。通过采集航空公司旅客的多维度信息，进而通过机器学习的方式生成旅客价值评分。可以为航空企业的营销决策及成本决策提供精准的旅客价值分析数据。

摘要： 本发明公开了一种基于价值评估体系的售电公司360度客户画像构建方法。包括以下步骤：获取电力用户信息；筛选出以售电公司标签价值评估体系中若干分析主题标签为评价指标的电力用户信息；计算得到各电力用户的每项分析主题标签的标签权重；进一步的得到各电力用户信息的评分优先级；根据电力用户的每项分析主题的标签权重和各电力用户的评分优先级，以及电力用户的分析主题标签所属价值类别，得到各电力用户的360度网络视图画像；本发明通过得到各电力用户的360度网络视图画像，帮助售电公司有效的对电力客户信息进行价值分析、展示，从而帮助售电公司实现差异化产品的精准营销和精细化的客户管理，推动售电市场健康、有序地发展。

摘要： 本发明公开一种基于公司存量联系人数据评价潜在商业价值的方法，包括：将分散的联系人数据汇总并且去重形成结构化的存量联系人数据；对存量联系人数据进行预处理；对预处理后的存量联系人数据进行分类计算；对分类计算的结果进行汇总计算得到最终的商业价值数值；当存量联系人数据发生变化时，重新执行步骤二至四，得到新的结果；本发明可提高联系人商业价值判断的准确率，为商业开发提供重要的数据参考。

摘要： 本发明提供一种农业类公司投资价值评估方法及系统，所述方法包括：获取影响农业类公司投资价值的主要指标；在所述主要指标中获取出影响农业类公司投资价值的关键指标；根据所述关键指标建立投资价值评估模型；根据所述影响农业类公司投资价值的关键指标及所述投资价值评估模型对该农业类公司投资价值进行评估，以获得该农业类公司投资价值评估的结果。上述方法不依赖于不确定的预期因素，有效地投资价值评估的准确性。

摘要： 本发明公开了一种基于改进灰色模型的上市公司价值评估方法及系统，本发明提供的基于改进灰色模型的上市公司价值评估方法，包括根据公司财务报表数据提取、分类归档，构建待运算数据集；根据数据集推算公司未来发展潜力和可能发生的风险，并计算自由现金流量和收入增长率；根据自由现金流量计算折现率；根据收入增长率计算高速成长期和稳定发展期的现金流，根据高速成长期和稳定发展期的现金流及折现率计算企业价值；根据计算出的企业价值与同行业发展标准比较，从而得出评估结果。本发明提供了基于改进灰色模型的上市公司价值评估方法及系统，提高了对公司未来现金流量预测及企业价值进行的评估准确性。

摘要： 本申请公开了一种售电公司价值评价方法、装置和设备，按照评价指标的层级原则，将待评价售电公司的评价指标分为一级指标、一级指标下的二级指标，二级指标下的三级指标，保证了待评价售电公司的评价的全面性，基于三级指标数据对所有二级指标矩阵进行降维处理，并计算三级指标之间的相关系数，根据相关系数矩阵来计算二级指标的值，然后根据每个二级指标的不同重要程度得分来进行二级指标的权重推演，实现二级指标的权重赋值，考虑了实际工程应用的合理性，避免了理论数据分析的局部失误，也避免了人为评价的主观性干扰，且不存在评价指标间的信息重复问题，达到了客观、全面地对售电公司进行评价和克服评价指标间的信息重复问题的技术效果。

摘要： 本发明公开了属于电力市场主体价值评估领域的一种售电公司综合价值评价方法，首先利用TOPSIS法确定正负理想解，按照评价目标等距离划分其形成的等级区间，以各指标与各等级区间的接近程度为依据，判断评价对象的等级；具体包括：构建售电公司综合价值评价指标体系、对评价指标数据进行预处理，选取代表性公司价值评价指标数据进行处理、利用熵权法确定指标权重和根据物元综合评价方法开拓‑TOPSIS法进行评价，包括通过计算得到各评价方案的加权贴近度和进一步计算特征值，最终得到评价结果。本发明通过完善的价值评价体系对于售电公司本身以及其它电力市场主体具有重要意义，凸显了售电公司这一新型电力市场主体的作用。

摘要： 本实用新型涉及公司办公技术领域，具体地说，涉及一种以公司价值为导向的员工激励展示工具。其包括显示装置，显示装置还包括物理显示模块、控制模块、存储芯片、通信模块、音频播放模块、声音识别模块和电源模块。本实用新型通过控制模块内置的嵌入式控制芯片，控制和展示两块液晶电子显示屏上的信息内容，另外通过识别用户手势来控制屏幕显示输出，实现了展示工具的智能化操作，以提高操作的便捷性。