可转换债券

摘要： 可转换债券简称可转债,它是在约定的时间内、可以按照约定的转股价格转换为股票的债券。可转债横跨股市和债市两个市场,是一种同时含有债权和股权双重属性的特殊债券。可转债,首先是债,其次是股。可转债既可以选择像普通债券那样还本付息,也可以选择按规则转换成相应数量的股票。可转债本身的多边特性使该投资品种具有进可攻、退可守的灵活交易属性。因此,针对投资理念保守稳健、风险厌恶型、股票类交易投资者,可转债是较为适合的投资品种。本文从可转债的定义及特征、发展历程、交易规则方面,介绍可转债的市场情况及制度政策,便于投资者进一步理解可转债市场,进行可转债交易。

摘要： 近年来,可转换债券作为一种新型融资工具出现在中国证券市场上,它凭借自身拥有债权和股权的双重特性,以及相较于其他融资工具突出的优势,成为热门融资方式之一。本文选取天汽模发行可转债的案例作为研究内容,对可转换债券在不同时期下转股的融资成本进行计算,判断融资成本是否合理,以及对比天汽模公司2016年与2019年两次可转债发行,分析融资成本产生差异的主要原因,给天汽模下一次可转债融资积累经验以及给同行业企业发行可转债提供参考。

摘要： 2020年7月1日召开的国务院常务会议决定,在新增地方政府专项债限额中安排一定额度,允许地方政府依法依规通过认购可转换债券方式,探索合理补充中小银行资本金的新途径,这样有助于增加其信贷投放能力,支持实体经济发展。本文基于对已落地项目的梳理,重点对间接入股和转股协议存款两种注资方式进行比较,并从中小银行资本补充和地方政府专项债券管理两个角度提出建议。

摘要： 为了深入研究企业可转换债券的融资动因及其影响,文章以三一重工作为研究对象,剖析其发行可转换债券前后的经营数据。结果显示:发行可转换债券能使企业资本结构得到有效调整,逆向选择成本与融资成本等能够实现降低,表明充分发挥可转换债券的优势可促进企业的持续发展。

摘要： 随着经济金融化的发展,企业再融资方式逐渐多元化。证监会于2017年修订再融资规则,进一步将上市企业股权再融资条件严格化,可转换债券由于不受新规约束,成为企业再融资的重要工具之一。基于可转换债券的视角,以2014-2021各年份进行再融资的中国沪深A股市场非金融类上市企业为样本,采用企业金融资产占总资产的比例作为衡量企业金融化程度的标准,利用混合Tobit模型研究了企业金融化对可转债再融资的影响,以及融资约束对两者关系的调节作用。结果显示:企业金融化程度越低,越倾向于选择可转债进行再融资;融资约束越小,企业金融化对可转债再融资的负向关系越强。从企业金融化角度解释上市企业可转债再融资行为,有助于理解再融资选择的影响机制,为上市企业选择再融资方式提供了一定的经验证据。

摘要： 近年来,新型再融资方式可转债的关注度日益提升。本文选取物流运输行业龙头企业顺丰控股发行可转债作为研究对象,对其融资效应、公告效应和企业价值进行分析,得出结论与启示。

摘要： 近年来,随着企业规模的不断扩大,对资金的要求日益增多,传统单一的融资方式早已无法满足企业的需求,一种兼具股权性与债权性的新型融资方式备受关注——可转债融资.文章以济川药业发行的"济川债转"为例,从稀释效应、税盾效应等方面并融合反事实法与因子分析法深入分析上市公司发行可转债的动因及对财务绩效的影响,以期为其他企业的可转债融资提供实务参考.

摘要： 在融资方式中,常见的有股权融资和债权融资两种.可转债融资是一种比较特殊的融资方式,因其兼具债权和股权两种特性,通过灵活的条款设置可以达到企业不同的融资目标.康泰生物在2017年发行了可转债且在2019年完成了转股,对比分析其发行可转债前后的偿债能力、盈利能力和经济附加值的变化,结果发现进行可转债融资能够改善企业的财务状况.

摘要： 改革开放以来,我国的经济得到快速发展,综合实力得到了极大的提高,随之,我国的企业也不断的发展壮大,仅依靠企业原始积累和内部留存难以维持企业健康的发展.融资问题,成为很多企业发展的瓶颈.可转换债券作为我国金融市场上的一种重要的融资工具,凭借着较低的融资成本、较低的融资风险和灵活运营的独特优势,被越来越多的公司重视和使用.本文就H公司可转换债券融资行为分析,研究表明,H公司通过发行可转换债券融资,企业的偿债能力得到提升,资本结构得到了优化,促进了企业的竞争力的提升,而控股权并没有被稀释.

摘要： 证券事务代表,表面看似助理一职,实则是上市公司的过滤网、防火墙,对角色转换的要求也比较高,需要在各种角色中切换自如,且在时效内完成每一项工作自2018年加入董事会办公室以来,我从事公司证券事务工作已有4个年头,时间不算长,但亲历并见证了公司的对外投资、制度章程的修订与制定、限制性股票股权激励、解除一致行动人暨公司无实控人、要约收购、可转换债券、收购兼并等一系列重大事务。许多事务首次面对,且亲历始终,是挑战也是历练,我在一次次历练中积累与沉淀。

摘要： 本文运用事件研究法，通过对我国股权分置改革后公开上市发行可转换债券的31家公司的股价效应进行研究。结果显示，可转换债券发行公告具有显著的负效应，公告日当天负效应为-1.65%，且影响会持续三四天。运用多元线性回归分析显示公司特征对事件窗口内累计异常收益率不显著，表明不能通过公司特征对公司可转换债券发行公告的股价效应进行定量分析。

摘要： 本文采用有序样品聚类的方法,通过SAS程序估计跳扩散模型的各个参数,并利用所估计的标的资产的波动率对标的资产服从跳扩散过程的可转换债券进行定价,并将其与标的资产服从几何布朗运动情况下对可转换债券的定价结果分别与实际市场价格进行比较,发现在跳扩散模型下的定价效果好.

摘要： 可转换债券现有研究模型多建立在投资者理性范式之下，较少考虑投资者异质信念的 影响，易造成可转换债券定价偏差，市场上所存在的众多异象如推迟（或者提前）赎回至今 也未能获得良好的解释。本文尝试将行为金融理论引入可转换债券定价模型之中，采用投资 者的后悔厌恶来表征投资者的异质信念，构建了投资者异质信念下可转换债券定价模型，重 点探讨了异质信念对可转换债券赎回策略的影响。理论模型及数值实验结果均表明可转换债 券发行者的后悔厌恶情绪是可转换债券推迟（或者提前）赎回的一个重要原因。

摘要： 组合投资是创业投资家分散投资风险的重要手段.然而,在组合投资情形下,可转换债券的相关参数对创业投资家的管理支持力度影响各异.

摘要： 组合投资是创业投资家分散投资风险的重要手段。在注意力等资源稀缺的情况下，创业投资家需要控制其投资组合规模。当投资工具为可转换债券时，创业投资家的最优投资组合规模唯一存在，并受到转换债券的转换概率、不转换时的同定收益、初始注入资金额度等参数的影响。

摘要： 本文基于投票权与现金流量权分离的理论框架，通过案例分析考察了湖南华菱管线股份有限公司可转债融资中机构投资者基于股价操纵的套利侵占行为及其在股权分置改革方案投票过程中与大股东的合谋行为，揭示了机构投资者的套利侵占行为是导致可转债发行后股价大幅下跌的主要原因。基于合作博弈模型，研究发现，公司可转换债券发行后，在大股东丧失对公司绝对控制权的条件下，一方面，机构投资者通过负向股价操纵行为，迫使公司执行高价回售条款，实现套利侵占;另一方面，在股权分置改革方案投票过程中，机构投资者通过将其持有的可转债转股，控制部分股改投票权，诱使大股东合谋，侵占股东利益。结论表明，对价格操纵行为的系统监管与可转债契约的合理设计是防范可转债发行中的侵占行为的关键。

摘要： 本文首先从公司治理角度，研究转股价格向下修正条款对不同利益主体(发行公司老股东和可转债持有人)权益分配格局的影响。本文建立数理模型，分析不同的条款设计(派息除权时是否调整转股价格)和公司股利政策对可转债价值的影响。 本文应用由Longstaff and Schartz(2001)提出的最小二乘蒙特卡洛模拟算法，对可转债进行定价。采用方差缩减技术(Higham,2004)，大大地提高了算法收敛性。对比有无转股价格调整条款对可转债价值产生的影响。结果表明:由于赎回、回售和转股价格调整条款之间的相互作用，在初始股价较低(较高)的情形下触发回售(赎回)的概率增大，使得转股价格调整条款并未对转债价值产生明显的影响，而除此之外，该条款显著增大可转债的价值。同时，在该条款的作用下，可转债价值先是随着股票分红次数(每股分红派息率)增大而增大，但是同样由于赎回条款的作用，此后随着分红次数(每股分红派息率)增大却减小。

摘要： 本文首先从公司治理角度，研究转股价格向下修正条款对不同利益主体(发行公司老股东和可转债持有人)权益分配格局的影响。本文建立数理模型，分析不同的条款设计(派息除权时是否调整转股价格)和公司股利政策对可转债价值的影响。 本文应用由Longstaff and Schartz(2001)提出的最小二乘蒙特卡洛模拟算法，对可转债进行定价。采用方差缩减技术(Higham,2004)，大大地提高了算法收敛性。对比有无转股价格调整条款对可转债价值产生的影响。结果表明:由于赎回、回售和转股价格调整条款之间的相互作用，在初始股价较低(较高)的情形下触发回售(赎回)的概率增大，使得转股价格调整条款并未对转债价值产生明显的影响，而除此之外，该条款显著增大可转债的价值。同时，在该条款的作用下，可转债价值先是随着股票分红次数(每股分红派息率)增大而增大，但是同样由于赎回条款的作用，此后随着分红次数(每股分红派息率)增大却减小。

摘要： 本文首先从公司治理角度，研究转股价格向下修正条款对不同利益主体(发行公司老股东和可转债持有人)权益分配格局的影响。本文建立数理模型，分析不同的条款设计(派息除权时是否调整转股价格)和公司股利政策对可转债价值的影响。 本文应用由Longstaff and Schartz(2001)提出的最小二乘蒙特卡洛模拟算法，对可转债进行定价。采用方差缩减技术(Higham,2004)，大大地提高了算法收敛性。对比有无转股价格调整条款对可转债价值产生的影响。结果表明:由于赎回、回售和转股价格调整条款之间的相互作用，在初始股价较低(较高)的情形下触发回售(赎回)的概率增大，使得转股价格调整条款并未对转债价值产生明显的影响，而除此之外，该条款显著增大可转债的价值。同时，在该条款的作用下，可转债价值先是随着股票分红次数(每股分红派息率)增大而增大，但是同样由于赎回条款的作用，此后随着分红次数(每股分红派息率)增大却减小。

摘要： 本文首先从公司治理角度，研究转股价格向下修正条款对不同利益主体(发行公司老股东和可转债持有人)权益分配格局的影响。本文建立数理模型，分析不同的条款设计(派息除权时是否调整转股价格)和公司股利政策对可转债价值的影响。 本文应用由Longstaff and Schartz(2001)提出的最小二乘蒙特卡洛模拟算法，对可转债进行定价。采用方差缩减技术(Higham,2004)，大大地提高了算法收敛性。对比有无转股价格调整条款对可转债价值产生的影响。结果表明:由于赎回、回售和转股价格调整条款之间的相互作用，在初始股价较低(较高)的情形下触发回售(赎回)的概率增大，使得转股价格调整条款并未对转债价值产生明显的影响，而除此之外，该条款显著增大可转债的价值。同时，在该条款的作用下，可转债价值先是随着股票分红次数(每股分红派息率)增大而增大，但是同样由于赎回条款的作用，此后随着分红次数(每股分红派息率)增大却减小。

摘要： 本发明的镁系热电转换材料的制造方法具备：原料形成工序，相对于镁系化合物在0.5摩尔％以上且13.0摩尔％以下的范围内添加硅氧化物，形成烧结原料；及烧结工序，一边以10MPa以上的加压力对所述烧结原料进行加压，一边在750°C以上且950°C以下的温度范围内进行加热，从而形成烧结体。

摘要： 智能合约(800)具有债券发行部(832)和债券回收部(833)。债券发行部(832)判定是否能够以交易所的存款钱包的存款额支付应该从作为买方的交易所向作为卖方的用户支付的支付额，在不能支付的情况下，向用户发行与支付额的至少一部分的金额相当的债券，将债券的金额存储于用户的债券钱包，将用户登记于债权人列表。债券回收部(833)在存在针对交易所的存款钱包的入款的情况下，以入款为契机选择债权人列表中登记的债权人，对入款额和向债权人发行的债券的金额进行比较。债券回收部(833)在能够通过入款额返还债券的金额的至少一部分的情况下，通过入款额向债权人返还债券的金额的至少一部分。

摘要： 本申请公开了一种债券发行联盟链中主体权限管理方法以及债券发行联盟链，该方法包括：预先保存有各主体的身份数据，在目标主体调用智能合约时，通过其发送的智能合约调用请求，查询到目标主体的机构信息以及招标书序号，进而查询到目标主体的身份数据，从中提取到目标主体的主体角色。根据主体角色与权限的映射关系，可以确定目标主体是否有调用该智能合约的权限，在确定有权限时执行该智能合约。另外，通过基于密文策略的属性加密的算法保护业务数据，保证不同的业务数据只对相应的主体角色公开。通过上述方式，可以为不同主体分配不同的调用智能合约的权限和数据访问权限，从而实现主体操作债券发行联盟链权限的管理。

摘要： 本发明提供一种债券风险检测模型训练方法和债券风险检测方法，该方法涉及金融风险防范技术领域，包括：步骤A：接收中心节点发送的至少一棵初始随机树及各初始随机树对应的至少一个数据特征摘要；步骤B：针对每棵初始随机树，确定初始随机树的至少一个数据特征摘要对应的第一数据特征，将第一数据特征发送至中心节点；步骤C：接收中心节点发送的至少一棵更新后的随机树，并将更新后的随机树作为新的初始随机树，重复执行步骤B‑步骤C，直至满足第一停止准则；步骤D：接收中心节点发送的债券风险检测模型，债券风险检测模型为多棵随机树组成的随机森林模型。实现数据特征摘要的共享，各分布式节点共同完成模型训练，提升了模型检测的准确率。

摘要： 本申请提供了一种债券估值方法、债券估值模型训练方法及装置，涉及云计算领域，包括：基于待估值债券的历史价格和待估值债券的同类型债券的实时成交价格，确定待估值债券的稀疏特征；将稀疏特征输入债券估值模型，基于债券估值模型的输出值，得到待估值债券的未来成交价格估值；将未来成交价格估值通过债券价格展示页面进行展示。本实施例中，利用待估值债券的历史成交价格和同类型债券的历史成交价格训练债券估值模型，利用债券估值模型对债券进行估值，基于待估值债券的历史价格和待估值债券的同类型债券的实时成交价格，进行债券估值，可以实现实时估值，估值结果更加准确。

摘要： 本发明提供一种基于债券估值数据与集成机器学习的债券违约预测方法，包括以下步骤：(1)获取债券估值数据和基本资料数据；(2)特征工程，清洗数据；(3)K折交叉验证选择最优模型参数；(4)训练模型；(5)使用训练好的模型进行违约预测；(6)集成模型，得到风险评分。其通过使用结构化的债券估值数据进行违约预测，降低使用非结构化数据的处理复杂度，增强所用数据与债券的相关性；通过运用K折交叉验证选择最优的模型参数，避免人为选参造成的模型效果差的问题；通过集成多个不同特点的模型的预测结果，降低只用个别模型预测产生错误的概率；通过给出不同模型预测的违约概率和集成的风险评分，辅助投资者进行投资决策。

摘要： 本发明实施例公开了一种债券报价系统及债券报价方法，该系统包括：报价模板生成模块、报价模板下载模块、报价文件上传模块以及报价信息校验模块，其中，所述报价模板生成模块用于当接收到触发指令时，生成报价模板，所述报价模板保留相对于当日，上一日的报价信息；所述报价模板下载模块用于当接收到下载指令时，对所述报价模板进行下载，交易员基于下载的报价模板进行报价信息填写，生成报价文件；所述报价文件上传模块用于当接收到上传指令时，对交易员选定的目标报价文件进行上传；所述报价信息校验模块用于对所述目标报价文件中的报价信息的合法性进行校验。通过本发明实施例的技术方案，提高了报价信息的准确度，以及报价效率。

摘要： 一种用于计算政府债券波动率指数的计算机系统，其包含被配置为存储至少一个程序的存储器；以及通信地耦合到存储器的至少一个处理器，其中所述至少一个程序在被所述至少一个处理器执行时使所述至少一个处理器：接收关于政府债券衍生的期权的数据；使用关于政府债券衍生的期权的数据来计算政府债券波动率指数；以及传送关于政府债券波动率指数的数据。

摘要： 密钥取得部(411)取得解密密钥与公开密钥的多个对中的转换源对的解密密钥(ski)、和转换目标对的公开密钥(pkj)。转换密钥生成部(412)利用公开密钥(pkj)对由密钥取得部(411)取得的解密密钥(ski)进行加密，生成转换密钥(rki→j)，该转换密钥(rki→j)用于将利用转换源对的公开密钥(pki)进行加密而成的密文转换成能够利用转换目标对的解密密钥(skj)进行解密的转换后密文。输出部(413)输出由转换密钥生成部(412)生成的转换密钥(rki→j)。

摘要： 本发明公开了一种可转换债券的价值评估系统，涉及可转换债券技术领域，包括参数初始化模块、股价波动率计算模块、标准美式可转换债券价值计算模块、奇异期权价值计算模块、股价路径分析模块、可转换债券定价模块和结果输出模块。本发明采用偏微分方程定价模型的算法设计，具有较高的计算效率，能够快速获得可转换债券的价值和最优转换执行边界。