公司债

摘要： 以2008—2019年在证券交易所上市的公司债为研究对象,研究控股股东的股权质押对公司债二级市场信用利差的影响。研究发现,使用工具变量去除内生性之后,控股股东的股权质押会增加公司债的信用利差。进一步检验发现,股票的崩盘风险和上市公司的信息透明程度会影响控股股东股权质押对信用利差的影响程度,对较大崩盘风险和较低信息透明程度的公司,控股股东股权质押对信用利差的影响更大。

摘要： 本文利用2016年~2019年上交所、深交所公开发行的192支公司债数据,分析流动性风险对公司债定价的重要影响。本文选择了票面利率、债券发行量,债券交易额,债券期限作为流动性风险代理变量,通过多元回归验证流动性风险与利差的关系。此外,本文还通过分组回归分析了信用风险的溢出效应,即产权性质和信用等级对公司债流动性风险敏感度的影响。研究显示流动性差的债券价格更高,非国有产权和信用等级低的公司债对流动性风险更加敏感。

摘要： 目前,我国公司债违约现象逐渐常态化,同时伴随着违约主体不断向高信用评级的移动,其信用风险也受到关注。本文将首先对KMV模型进行阐述,选取15家上市公司作为研究对象,并将这些研究对象分成违约组、高风险组、低风险组进行公司债信用风险测度研究,修正KMV模型,计算出修正违约点,进一步计算出相应违约距离来度量公司债信用风险。最后证明修正KMV模型对公司债信用风险能进行较好地测度与预测;同时找到信用风险预警区间;评级机构可参考修正违约距离,及时调整公司债信用评级。

摘要： 3月10日,上海证券交易所举办“携手资本市场支持创新创业——上海证券交易所债券市场高质量发展座谈会”。旨在总结过往双创公司债支持创新创业企业试点过程中的重要经验,听取创新创业相关企业对双创公司债市场发展工作的意见建议,调研收集“急难愁盼”问题,推动相关企业聚焦创新创业,支持创新创业企业发展。

摘要： 文章对我国2010年到2020年3月交通运输产业发行可转债的上市公司进行了剖析,并与发行公司债和增发两类上市公司样本进行了对比。研究发现,相比于增发公司,交通运输行业中发行可转债融资公司具有大规模、低杠杆、低成长的特征;相比于公司债发行公司,可转债融资公司具有成立时间短、未来投资机会多、获取经营现金能力强、较多自由现金流量和股权集中的特征。

摘要： 基于我国公司债风险管理的现状及其防范难点进行研究,以缓解经济社会发展带来的金融需求难题。以KMV模型及违约距离对公司债信用风险展开分析,研究发现第一,公司债受到行业等因素的影响会有差异,而公司信息的真实性及其能否有效披露则成为风险防范的主要问题。第二,在KMV模型中,各评级信用债券违约距离能够较为明晰地区别出它们之间的信用违约风险,信用评级的高低与其信用风险成反比,信用评级的独立、客观和公正也是主要问题之一。第三,拥有政府背景或资金支持的公司违约距离较高。没有政府或国资背景的民营公司,其违约距离则相对较近。如何使债券市场健康完善,让更多的企业能够参与其中,同样也是很重要的问题。要推进注册制的发展,促进资本市场健康发展;完善债券市场的信息披露机制;推进利率市场化,以市场的具体情况对利率进行调节;构建符合我国债券市场现状评级制度,杜绝利益关联。

摘要： 文章使用我国2008至2019年的公司债市场数据,基于Fama和French(1993)债券二因子定价模型框架,以零交易天数比率构建流动性风险测度,研究我国公司债定价问题。研究发现,我国公司债券存在着显著的流动性风险溢价,且在控制市场风险、到期期限和信用风险因素后结果保持稳健。提出了包含流动性因子、债券市场因子、期限因子、违约因子的四因子定价模型。实证结果显示,债券四因子定价模型较好解释了我国公司债收益率,相较于已有文献的定价模型有显著的边际贡献和预测能力。

摘要： 作为我国公司主体在金融市场的主要融资手段之一,近年来公司债市场实现了惊人的发展。本文参考Fama-French多因子模型,构建包括无风险利率这类宏观经济因子,市场风险溢价、公司规模、账面市值比、盈利能力和投资模式五类股市因子,以及期限结构和违约溢价两类债市因子的多因子线性回归模型。选取CSMAR数据库中2008年-2021年公司债月度数据,回归结果证实无风险利率、期限结构和违约风险对公司债收益率的解释力度较大,且近年来股市因子对债券市场的影响在逐渐增强。

摘要： 碳中和债已发行规模达235.5亿元截至3月16日,债券市场中共发行了21只碳中和债券(类型包括中期票据、公司债、资产支持证券),合计发行规模达235.5亿元,涉及电力、热力、燃气及水生产和供应业、交通运输、仓储和邮政业、房地产业、金融业、采矿业。据了解,今年2月7日,全国首批6只碳中和债券在银行间债券市场成功发行,合计发行规模64亿元。这是全球范围内首次以“碳中和”命名的贴标绿色债券产品。

摘要： 基于2014—2018年间沪深两市上市公司公开发行的公司债与其产权性质数据以及手工收集的公允价值分层等数据,进行实证分析。研究发现:第一层级公允价值计量项目的占比越高,公司债信用利差越小,第二、三层级公允价值计量项目占比越高,公司债信用利差越大;在国有与非国有企业的特定环境中,国有企业中的第二、三层级公允价值信息带来的信用风险影响会被抑制,而非国有企业中的第一层级公允价值信息的积极信号受到抑制,这就体现出我国债券市场上所特有的“国企信仰”现象。这些发现有利于深入剖析我国债券市场上公司债定价存在的问题,为投融资决策及其监管提供参考。

摘要： 我国相关的法律法规规定公司有权发行公司债进行融资,但只规定了发行公司债的法律条件,而没有规定发行公司债的财务条件,投资者在购买公司债时只能看到公司现在的资产状况和偿债能力,其法律价值也只能保证发债公司在发行公司债前某个时间点的法律条件的真实性,对公司未来的偿债能力是不可能保证的.由于监管力量顾虑资本市场失控,以及来自直接融资机构的阻力,公司发债障碍重重,绝大多数公司不能自行发行债券,要融资必须寻求直接融资机构贷款,而放宽发行公司债条件,让公司自主到市场融资,不但可以减少公司融资成本,增强公司竞争能力,还可利于市场产业链正常运转.rn 对发债公司的财务条件分析可包括(1)分析公司近五年的资产负债表可以看到一个公司的生产经营是否正常;(2)分析公司近五年的损益袁,可以看到公司的生产经营是处在盈利状态,还是处于亏损状态;(3)分析公司的利润分配袁,可以看到给股东的分红超过央行的基准贷款利率.rn 通过分析公司的财务报表预测发债公司的财务风险,包括分析发债公司、公司债持有人和监管部门三个层次的行为,不但关注行为的法律条件,而且应关注发债公司的财务条件,认识到投资公司债的风险可在一级市场发生,也可在二级市场中发生,所以投资者在了解发债公司的法律条件后,应更多地关注发债公司的财务条件,通过持续观察发债公司生产经营的状况和其在二级市场上的影响力,以决定是否进入和退出投资某个公司债.

摘要： 公司债指以公司即股份有限公司和有限责任公司为主体发行的债券.作为一种融资工具的公司债有独特的功能,能够满足众多市场主体的融资需求.大力发展债券市场已成为我国金融政策的重要内容.近年来包括国家发改委、中国证监会在内的国家有关部门出台了一系列的政策来推动债券市场的发展,使我国债券市场获得迅速发展,公司债发行急剧增长并将保持高增长态势,还将出现新的债券品种及发行方式.公司债已成为不可忽略的融资工具,值得融资方及各中介服务机构等各方面给予足够的重视.目前我国公司债发行实行核准制,发行公司债有严格的标准和程序,不同类别的公司债可能由不同的审核机关来审核.其中上市公司债券由中国证监会负责审核,非上市公司债券由国家发改委负责审核.为防范偿债风险,国家对地方政府融资平台公司债券的发行有一些特殊的要求.中小企业集合债作为扶助中小企业发展的创新型债券品种在发行过程中也需要作一些特殊的安排.本文的主要目的是对公司债市场迅速发展的宏观背景作一个简要的考察,对公司债作为一种融资工具的独特优势及其发行审核标准和程序作以及某些债券品种在发行过程中的特殊要求一个简要的介绍,并向具备公司债发行条件和潜力的企业推介此种融资工具,希望能够在一定程度上发挥业务指南的作用.

摘要： 本文利用2001-2010年中国银行间债券市场的数据，探讨了会计信息的公司债契约有用性。研究结果发现，发债主体在发债前一年的现金流量、净资产收益率、资产波动性和杠杆率与公司债发行时的票面利率显著相关，相关程度在上市公司与非上市公司之间无显著差异，但在城投类公司与非城投类公司之间存在明显不同。会计信息与公司债利率的相关性在城投类公司中更弱，这与政府对某些资源分配的垄断权导致会计信息在公司债契约中的有用性被削弱有关。

摘要： 公司债市场的发展对整个中国金融市场的发展至关重要。十六届三中全会做出了关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定，其中关于金融方面的许多论述，比如“健全金融调控机制”、“稳步推进利率市场化”、“完善人民币汇率形成机制”、“维护金融运行和金融市场的稳定，防范系统性风险”等等，都与金融市场发展有着直接的关系。目前，中国金融市场有了一定的发展，但也有欠缺，其中债券市场，特别是公司债市场是个“短腿项目”，如何补齐，既是一个重大的课题，也非常具有现实意义。如何推动公司债市场的发展，已经有了许多研究，内容也非常丰富。本文介绍了公司债发展的国际比较，分析了防止扭曲的方法，探索了公司债发展的定位，阐述了基础设施。

摘要： 本文首先简要介绍目前我国债券市场现状，总结了我国债券市场存在的问题及其原因，并分析要大力发展公司债的原因，最后提出发展我国债券市场应在完善利率市场化和信用评级业的基础上，逐步放松管制，实现债券发行的市场化，并促进银行间债券市场和交易所债券市场的统一，培育合格机构投资者，扩大其他债券品种规模，推进债券品种创新，丰富债券品种及衍生产品的建议。

摘要： 谈到中国资本的结构问题，我们都知道债券品种偏少是一个严重的表现。成熟市场国家债券与股票的比例，一般是75％：25％，我国刚好倒过来，这个比例造成资本市经常性的剧烈波动和投机气氛严重，在这样一个认识下，发展债券市场是目前大家的共识，但债券市场的发展有一个着力点的选择问题。这个着力点应该放在市场主体的责任能力和诚信建设上。没有责任能力，债权的清偿失去了保障，投资人不会来，不讲诚信，市场难以有持续的繁荣。其中责任能力说到底取决于发行主体的经营增长性，诚信状况则依赖于公司治理结构的科学和完善程度。本文介绍了公司债在证券市场应有的地位和作用，阐述了债权人在公司治理结构中的地位，分析了债权人保护的两个层次。

摘要： 本发明涉及人工智能、数据挖掘技术领域，尤其是一种基于多方安全计算的实时共债风险管控系统及方法。本发明提出了一种基于多方安全计算的实时共债风险管控系统及方法，该系统不仅从技术上保证了核心数据不出库、数据不可篡改的数据共享安全性，同时又从协议上承诺在没有第三方的情况下进行可信交易，更从系统设计上为金融机构间共债数据的获取提供了新思路，为金融机构的贷前贷中风险管控提供了新方法。

摘要： 本发明公开了信用债发债主体违约风险评估方法，包括，获取与发债主体匹配的公开新闻文本数据；定义风险主题和与其对应的风险种子词；对风险种子词进行扩展，构建风险关键词典；构建关键词多维风险特征体系；构建词评分模型，对风险关键词典中的词进行风险评分；计算新闻和/或发债主体违约风险负面舆情得分；以及信用债发债主体违约风险评估系统和装置。本发明一方面获得了完整、准确、可扩展的风险关键词典，另一方面可实现对不同维度的违约风险负面舆情进行评分，以更加准确地分析发债主体的违约行为。

摘要： 本公开提供的一种基于逾期共债的催收策略确定方法及相关设备，可以获得逾期共债客户的客户属性信息、逾期共债关联信息以及逾期共债贷款额度，逾期共债客户为在两种或两种以上的信贷产品上均已逾期的客户；利用客户属性信息和逾期共债关联信息，获得与逾期共债客户对应的信用评分；至少利用信用评分，确定逾期共债客户对应的风险等级客群；利用风险等级客群和逾期共债贷款额度，确定逾期共债客户对应的共债额度队列；至少利用共债额度队列，确定与逾期共债客户匹配的催收策略。本公开通过对逾期共债客户进行客群和队列的细分，从而确定出与逾期共债客户匹配的催收策略，有助于在多产品条线下有效地对逾期共债客户进行统一催收管理，提高催收效率。

摘要： 本发明提供一种通过消费去债的系统及方法，涉及债务处理系统或方法技术领域，包括：用户单元、服务器和数据更新单元。本发明中，在使用消费系统时，首先通过消费者进行消费购物，产生现金流，激活消费系统，在消费者进行消费时，商家拿出商品价格的1％至15％的比例，发放等值6.66倍消费额的积分给予消费者，消费者得到积分后可以兑换等额的商品，或者获得分红权益，在一天结束时，根据消费积分结合商城一天的消费总额的15％分配给消费者、债权人兑宝积分，兑宝积分可以兑换鸿包，并通过鸿包进行变现交易或者兑换等额商品等，通过在消费消债平台的任一商家兑换商品或服务，增强了积分的流通性不但拥有积分可增强消费用户的粘性这一优点，同时进行激活债权的回收。

摘要： 本发明提供了一种信用债风险分析方法及装置，可用于金融技术领域，该方法包括：获取信用债市场交易价格数据、信用债中债估值数据；根据信用债市场交易价格数据，计算信用债市场交易价格波动数据；根据信用债市场交易价格数据、信用债中债估值数据，计算信用债市场交易价格较中债估值偏离数据；根据信用债中债估值数据，计算信用债中债估值波动数据；根据信用债市场交易价格波动数据、信用债市场交易价格较中债估值偏离数据、信用债中债估值波动数据，在确定信用债为预警信用债时，确定预警信用债的预警等级。本发明可以对信用债的风险进行分析。

摘要： 本发明提供了一种股债性价比分析方法及装置，可用于金融技术领域，该方法包括：获取市场数据和股债性价比分析参数；根据市场数据和股债性价比分析参数，计算每日的股票风险溢价；根据每日的股票风险溢价，分析股票风险溢价分布特征；根据每日的股票风险溢价和股债性价比分析参数，计算股票指数预期未来收益率；根据市场数据和股债性价比分析参数，确定市场分型；根据所述股票风险溢价分布特征、股票指数预期未来收益率和市场分型，分析股债性价比。本发明可以有效分析股债性价比。

摘要： 本申请公开了一种信用债风险审批方法、装置、设备以及存储介质，该方法包括：信用债风险审批系统从备选池中获取信用债待审批客户的信息，所述备选池中存放潜在的信用债客户；所述信用债风险审批系统判断所述待审批客户的信息是否满足审批事项的条件要素；若所述待审批客户的信息满足所述审批事项的条件要素，则所述信用债风险审批系统将所述待审批客户放入可投池；所述信用债风险审批系统确定所述可投池中的所述待审批客户对应的预设额度；所述信用债风险审批系统基于所述预设额度，输出所述待审批客户的出账信息。通过上述方式，本申请可以实现信用债业务授信审批与出账的流程自动化处理。

摘要： 本发明提供基于股债收益比较的风险预警系统、方法、介质及设备。所述基于股债收益比较的风险预警方法包括：获取全体A股的整体法滚动市盈率的第一时间序列；计算各所述全体A股的整体法滚动市盈率的倒数，以得到由各所述倒数形成的第二时间序列；获取指定时间区间的国债到期收益率的第三时间序列；计算所述第二时间序列与所述第三时间序列之比，以得到风险预警因子；当所述风险预警因子触发顶阈值时，在下一个交易日开始空仓；当所述风险预警因子触发底阈值时，在下一个交易日开始建仓。本发明基于股票和债券的相对价值的波动极值进行设计，可有效进行投资风险预警，非常适合以获取长期投资收益为目标的投资者，尤其是机构投资者来使用。

摘要： 本发明公开了一种用于信用债评级系统的数据反冲方法、装置及介质，所述方法包括以下步骤：周期性获取上游债券变动数据，基于上游债券变动数据进行债券表周期性更新操作，得到第一债券评级表；周期性执行全量提取操作，得到上游债券表数据和上游反冲表数据；基于上游债券表数据和上游反冲表数据对第一债券评级表进行更新，得到有效债券评级表；本发明能够采用定期的数据全量提取方式，结合数据反冲表，对数据进行反冲筛选判断，保证根据获取到的债券数据进行债券评级时，会将上游数据中已删除数据作为参考因素，进而提高债券数据评级时的准确性。

摘要： 本发明公开了一种地方政府债风险评估方法、装置及存储介质。该方法包括：采集地方政府数据指标，所述数据指标包括区域发展指标和债务压力指标；根据均值加减标准差法与目标优化矩阵权重法对所述数据指标建立评分卡模型；根据所述评分卡模型对所述数据指标中的各项指标进行打分，以得到区域发展指标得分与债务压力指标得分；应用打分矩阵法对所述区域发展指标得分与所述债务压力指标得分进行打分，以得到打分结果；对打分结果根据互联网舆情综合调整，形成最终区域风险评价。能够利用互联网采集的公开数据，依赖对于正度债务的理解，采用科学的定量和定性的方法生成地方政府债务的评价，能够相对真实地反映地方政府的风险情况。