流动性风险对公司债定价的影响

摘要

本文利用2016年~2019年上交所、深交所公开发行的192支公司债数据,分析流动性风险对公司债定价的重要影响。本文选择了票面利率、债券发行量,债券交易额,债券期限作为流动性风险代理变量,通过多元回归验证流动性风险与利差的关系。此外,本文还通过分组回归分析了信用风险的溢出效应,即产权性质和信用等级对公司债流动性风险敏感度的影响。研究显示流动性差的债券价格更高,非国有产权和信用等级低的公司债对流动性风险更加敏感。