股价同步性

摘要： 结合股票市场中的“同涨同跌”现象,以及亟待提高的资本市场信息效率,探究证券投资基金持股对资本市场信息效率的影响。以2009—2019年我国沪深A股上市公司为样本,探讨了基金持股对资本市场信息效率的影响及作用机制,研究发现基金持股增加有助于降低个股股价同步性,提升市场信息效率,一系列稳健性检验后该结论依然成立。基金持股对市场信息效率的影响,通过影响分析师研报关注这一中介路径来实现。进一步研究发现,分析师研报关注的中介作用受到营商环境的调节。研究结论丰富和拓展了基金持股与股价同步性相关领域的文献,对进一步理解机构投资者持股行为及其如何影响市场信息效率带来一定的启示。

摘要： 基于我国股票市场高股价同步性的现状,选取了创业板上市公司2016—2020年的数据,研究机构投资者持股比例对股价同步性的影响以及机构投资者数量对该影响的调节作用。研究结果显示:机构投资者持股可以显著降低同步性,监督公司行为;随着机构数量的增加,持股比例对同步性的影响机制越弱。结论有助于完善股权结构,加强持股机构质量,优化公司管理模式,健全我国股市信息披露制度,引导创业板市场资金向优质上市公司转移。

摘要： 本文以我国沪深两市A股上市公司2010年~2019年的相关数据为样本,实证检验控股股东股权质押与上市公司股价同步性水平的关系,并进一步考虑机构投资者对二者关系的影响及作用。研究发现,同等条件下,控股股东股权质押会提高上市公司的股价同步性水平;其次,当机构投资者在上市公司中的持股占比不断增加时,控股股东股权质押对股价同步性的正向影响会不断减弱。据此,监管部门应更加关注上市公司在股权质押期间的信息披露质量。同时引导机构投资者的健康发展,促进资本市场更好地实现资源的有效配置。

摘要： 健全税务行政处罚裁量基准制度是法治政府建设过程中地方税务部门税收征管治理改革的重要举措。本文以2016年起各省级税务局陆续出台的《税务行政处罚裁量基准》为准自然实验场景,探究了税收征管规范化对公司股价同步性的影响。研究发现,相比实施前,各地方税务行政处罚裁量基准实施后,税收征管规范化显著降低了公司股价同步性,这种关系尤其体现在避税程度高、征纳合谋程度高和内部控制质量低的公司中。实证结果表明,随着税务行政处罚裁量基准制度的实施,税收征管规范化显著降低了公司股价同步性,增加了公司股价信息含量。因此,税收征管体制规范化能够优化上市公司外部治理环境,对改善资本市场信息披露环境具有重要实践意义。

摘要： 本文基于2010—2019年我国A股非金融类上市公司数据,研究了高管证券背景对上市公司股价同步性水平的影响,并考察了证券分析师在其中的中介作用。研究表明:拥有证券从业经历的高管所任职的公司有更低的股价同步性水平,其股价特质性波动水平更高;高管团队中具有证券背景的高管比例增加对上市公司股价同步性水平影响不大;证券分析师在高管证券背景对上市公司股价同步性水平的影响起到了中介作用。

摘要： 文章基于烙印理论,选取2008—2018年沪深A股上市公司样本为研究对象,探究学者型CEO对股价同步性的影响。结果表明:相较于非学者型CEO,学者型CEO降低了股价同步性,但政治联系会削弱学者型CEO释放更多研发信息动机,抑制学者型CEO与股价同步性的负向关系;并且通过作用机制的检验证实了提高自愿研发信息披露水平是学者型CEO降低股价同步性的重要途径。进一步证据表明:在企业性质为技术密集型企业时,具有学术经历的CEO更能发挥自身优势,降低股价同步性;此外相较于职业生涯关注度较低以及内部晋升方式下,学者型CEO对股价同步性的这种抑制效应在职业生涯关注较高、外部引进方式的情境下更显著。

摘要： 本文基于"非理性学派"的研究观点,采用2014-2019年中国上市公司数据,考察客户集中度对于股价同步性的影响、作用机制及差异性。研究结果表明:客户集中度与企业股价同步性之间存在显著负相关关系;客户集中度主要通过信息透明度这一渠道影响企业的股价同步性。进一步研究发现,客户集中度对股价同步性的影响,还会因企业的市场势力不同而有所差异。本文研究对于深入理解供应链集成对于资本市场信息传递效率的影响、推进我国资本市场建设、提高资本市场运行效率有着重要启示。

摘要： 发送监管问询函,要求上市公司就相关事项进行说明,是证券交易所实施信息披露监管的重要方式。本文以股价同步性作为衡量资本市场信息效率的指标,实证分析交易所问询监管对资本市场信息效率的影响。研究发现:第一,问询监管显著降低了受问询公司的股价同步性,使其股价更多地反映公司层面的特质性信息,提升了资本市场的信息效率;第二,问询监管存在溢出效应,与受问询公司同行业,或与其具有审计、董事联结关系的未受问询公司的股价同步性也会随之降低;第三,影响机制分析表明,问询函通过缓解信息不对称,降低了上市公司的股价同步性;第四,异质性分析表明,对于信息披露质量低、外部监管弱的公司,问询监管提高股价信息效率的作用更为显著。上述研究结论的政策启示:一是进一步完善问询监管制度,不断提升监管治理的效果;二是加大对上市公司信息披露的监管力度,通过抓典型、严问责,强化监管震慑效应;三是重点关注信息披露质量弱、外部监督力度低的上市公司,以达到降低监管成本、提升监管效率的目的。

摘要： 文章以2009—2020年沪深A股上市公司为研究对象,同时引入分析师关注度变量,采用实证分析的方法检验审计意见对股价同步性的影响,从而为独立审计外部治理功能的有效发挥和资本市场信息效率的提升提供理论支持和经验证据。研究发现:审计意见能够有效降低股价同步性,并且当分析师的关注度更低时,审计意见对股价同步性的削弱作用更强;进一步研究发现,提高审计独立性更有助于增强审计意见降低股价同步性的作用,按会计师事务所的类型进行分组回归可知,国际“四大”会计师事务所出具的更高质量的审计意见在削弱股价同步性方面的表现更为突出。

摘要： 数字经济时代,越来越多的企业开始数字化转型,但数字化转型对资本市场运行效率的影响尚需探索。文章选取2009―2020年A股上市公司为样本,从股价同步性角度考察了企业数字化转型对资本市场运行效率的影响。结果表明,企业数字化转型确实可以降低股价同步性,提高资本市场效率,且该效应主要作用于成熟期企业,其作用机制包括提高分析师关注与股票流动性。进一步探究表明,在规模较大、位于东部地区及属于技术资本密集型的企业中,数字化转型产生的影响更为显著;其影响主要是基于技术运用层面产生的效应。本文结果揭示了数字化转型在资本市场运行中的重要作用,为从资本市场角度推动企业数字化转型升级提供了新的启示。

摘要： 本文首先结合我国资本市场上炒作盛行、投资者羊群行为严重的现象,分析认为现阶段提高会计信息透明度不会降低股价的同步性。然后,以2005-2007年深市上市公司为研究样本,对上市公司会计信息透明度对股价同步性的影响进行了实证研究。结论表明:现阶段中国证券市场上股价同步性水平依然很高,会计信息透明度的提高没有降低股价同步性;同时我们还发现,会计信息透明度高的样本组中,股价包含更多的上市公司的预期盈余增长信息,同步性与之负相关。

摘要： “股价同步性”是世界各国证券市场发展过程中的一种普遍现象，也是近年来财务学的研究热点和前沿课题。本文收集1994-2004年中国股市的相关数据，构建不同交易策略，对股票收益的“惯性”和“反转”与R2之间的关系进行系统的分析和检验，以此考察“信息效率观”和“定价无效观”两种不同观点在解释股价同步性生成机理上的适用性。研究发现：⑴我国股市基本上不存在显著的短期“惯性”现象，而存在显著的长期“反转”现象，并且反转效应随着R2的上升而逐渐减弱，两者呈显著负相关关系，与“信息效率观”不符；⑵经市场模型和三因素模型调整后的反转收益与R2仍呈显著负相关关系，并且时间序列回归分析结果也表明，反转收益与股价同步性显著负相关；⑶在牛市阶段和熊市阶段存在较显著的短期“反转”现象，并且不同市场态势下短期反转效应与R2大小的关系不同，两者在牛市阶段呈显著正相关关系，但在熊市阶段则呈显著负相关关系，说明不同市场态势下R2代表的经济含义不同。总之，本文的研究结论不支持“信息效率观”对股价同步性生成机理的解释。

摘要： 作为信息中介的重要组成部分,证券分析师增进市场运行效率的作用在成熟的资本市场已受到普遍认同.然而,在我国这样的新兴市场国家,市场对证券分析师的职业能力和职业道德还存在着诸多质疑,其能否提高资本市场的效率还有待于经验证据的支持.本文通过研究证券分析师与股价同步性、股价信息含量的关系,从整体上考察了我国证券分析师对资本市场运行效率的影响.经验证据表明:总体而言,证券分析师的信息搜寻活动能够提高股票价格的信息含量,使其包含更多公司基本面的信息,降低股价的同步性,从而增强价格对资源配置的引导作用,提高资本市场的运行效率.

摘要： 本文认为管理者盈余管理和投资者情绪造成的错误定价均会影响股价同步性,因此,在市场信息非效率的情况下研究股价行为对公司投资效率的影响.本文采用2003-2010年中国股市和上市公司样本,分别检验股价同步性、盈余管理和投资者情绪造成的错误定价对公司投资效率的影响.研究发现,在不同的市场阶段,股价同步性对公司投资效率的影响具有不同效果;当投资者情绪造成的错误定价程度较高时,公司管理者择机融资,将使公司投资效率下降;管理者进行盈余管理操控股价,却可能部分缓解融资压力,使得公司投资效率水平提高.

摘要： 文章研究了上市公司信息环境对证券市场信息效率的的影响.研究发现:上市公司信息提供方面,盈余管理指标、信息披露水平均与股价同步性显著正相关;这可能是由于低水平的信息披露与低质量会计盈余信息减少了投资者可利用的有效信息,并加剧了投资者认知偏差与非理性行为的出现,噪音交易的增多引致的个股波动降低了股价同步性C分析师信息解读、机构投资者信息交易方面,证券分析师跟进人数、投资者持股比例均与股价同步性显著负相关.这意味着,分析师跟进人数的增多,提高了市场中可获得上市公司信息的可能性与有效性,促进了上市公司信息在股价中的吸收.而作为典型的信息交易者,机构投资者利用上市公司信息进行风险套利活动,推动了上市公司信息融入股价的程度,降低了股价同步性.

摘要： 基于私有信息交易理论和声誉信息理论,对不同市场环境下明星分析师与公司特质信息的定量和定性研究发现：当处于盘整市和熊市时,明星分析师和非明星分析师均能反映公司特质信息、降低股价同步性,但明星分析师较非明星分析师能反映更多公司特质信息,且处于熊市时,公司股价同步性高低与明星分析师选择跟踪与否显著负相关；而当处于牛市时,明星分析师和非明星分析师均未反映公司特质信息。研究表明,我国目前缺乏对证券分析师行业有效声誉激励机制。

摘要： 本文运用宏观的大样本统计分析方法，以2003-2010 年我国A股上市公司为样本，运用β截面方差、总体可决系数R2，以及同向性等三种衡量同步性的方法，系统地分析公允价值计量对资本市场同步性的影响。结果发现，2007年新准则对公允价值的推行，会显著降低β截面方差、会显著增加总体可决系数，也会显著增加个股的同步性趋势，也就是 说，公允价值会增加资本市场的同步性，弱化资本市场的信息传递功能。本文的研究表明，公允价值计量的大力推行，会加剧上市公司股价的同质化波动，对于资本市场的资源分配角色的提升有负面影响。本文的结果意味着，公允价值在我国不可盲目推行，适当的监管 和干预必不可少。

摘要： 本申请揭示了一种舵机用双轴同步加载与双轴同步性检测装置，包括第一轴、第二轴、轴支撑板、第一传感器安装板、第二传感器安装板、第一扭矩传感器、第二扭矩传感器、第一扭杆、第二扭杆、第一角度传感器、第二角度传感器；第一轴分别与空气舵和第一扭杆的一端刚性连接，第一扭杆的另一端与第一扭矩传感器刚性连接；第二轴分别与燃气舵和第二扭杆的一端刚性连接，第二扭杆的另一端与第二扭矩传感器刚性连接，轴与扭杆的连接部位通过扇形齿轮将偏转角传递给对应角度传感器。结构简单，占用空间小，测试简单，适用于加载情况及两轴相距较近的情况，实现舵机双轴扭矩加载和双轴同步性检测同时进行。

摘要： 提供一种或多种技术和/或计算设备用于非破坏性地建立主卷和辅助卷之间的同步复制关系和/或用于再同步主卷和辅助卷。例如，主卷的基线快照和一个或多个增量快照用于使用来自主卷的数据构造和增量更新辅助卷。脏区域日志用于跟踪对主卷的修改。分割器对象用于将客户端写入请求分割到主卷和辅助卷。发起同步传送引擎会话以使用脏区域日志处理传入客户端写入请求。转换扫描器用于将脏数据从主卷传送到辅助卷。这样，在主卷和辅助卷之间建立同步复制关系。

摘要： 本发明公开了一种面向具有对称性的同步信号的检测方法、同步方法及终端。该检测方法包括以下步骤：获取同步信号的接收信号用于同步检测，然后，对接收信号进行自相关计算，其中，接收信号包括长度为N的第一部分接收信号和长度为NCP的第二部分接收信号，而且第一部分接收信号关于第一中心点对称，第二部分接收信号关于第二中心点对称。本发明适用于物联网环境，计算复杂度低，检测性能好，对载波频率偏移不敏感。

摘要： 本发明涉及采用同步轮跳动性测试台进行同步轮跳动性检测的方法，其特征在于，包括以下步骤：S1，设置零点；S2，按下启动按钮，检测工装固定被测试工件，第一跳动检测装置下降，第二跳动检测装置移动；S3，驱动机构运行，记录端面跳动值和V型槽端面跳动值；S4，驱动机构驱动工件旋转一周，停止运行；S5，第二跳动检测装置移动，位移传感器记录当前值，通过PLC运算，记录工件槽间；S6，测试完成取出工件；本发明的有益效果为：提供采用同步轮跳动性测试台进行同步轮跳动性检测的方法，可自动检测同步轮的吸合端面、V型槽的跳动性，相比较现有技术，检测效率更高，准确性更高，且大大降低检测难度，对工人的熟练度要求较低。

摘要： 一种同步轴、同步轴的加工工艺及同步性好的机械手，属于自动化设备技术领域。其特征在于：包括同步轴主体（1701）以及两端的轴头（1703），同步轴主体（1701）为空心轴，轴头（1703）的一端伸进同步轴主体（1701）内并与同步轴主体（1701）固定连接，轴头（1703）上设有用于安装的安装部以及用于安装传动部件的传动部。本同步轴的轴头上设有传动部和安装部，使本同步轴通过轴头来安装和传动，从而解决了空心轴无法安装和传动的问题；本同步轴的加工工艺中焊接后再对轴头进行精车，能够同时对焊缝进行车削，保证了同步轴表面的光滑程度；本同步性好的机械手通过同步轴带动悬挂机构移动，使两个悬挂机构的移动同步。

摘要： 各个方面涉及基于网络的被支持的移动性模式和UE条件的用户设备(UE)的灵活移动性。网络可以针对UE的连接状态支持基于下行链路的移动性模式、基于上行链路的移动性模式或混合移动性模式中的一个或多个。UE可以基于至少一个下行链路信号来确定服务小区。UE可以基于至少一个下行链路信号确定对于服务小区的被支持的移动性模式集合，包括基于下行链路的移动性模式、基于上行链路的移动性模式或基于混合的移动性模式中的至少一个。UE可以遵循基于来自所确定的被支持的移动性模式集合的被选择的移动性模式的移动性过程。其他方面涉及发送同步信号以支持灵活移动性的基站。

摘要： 本申请公开了一种用于提高同步安全性的文件同步方法。该方法包括：接收端服务器接收同步源服务器发送的文件同步信息，从文件同步信息中获取文件的目的存储路径，并判断同步源服务器是否具有将文件同步至目的存储路径的权限；在同步源服务器具有将文件同步至目的存储路径的权限的情况下，接收端服务器向同步源服务器发送允许同步的反馈消息；接收端服务器接收同步源服务器发送的同步文件，并将同步文件发送至中转目录；从中转目录中将同步文件发送至目的存储路径。通过本申请，解决了相关技术中通过rsync工具进行文件同步时，由于rsync工具支持向任意地址同步文件，存在安全隐患的问题。

摘要： 本发明公开了一种基于日志解析同步的保障数据一致性的方法和同步系统，方法包括：将提交事务表中的表标识和相应的日志序列号加载至过滤容器中；获取DML操作所属的事务标识和DML操作所涉及的表标识，以事务标识和表标识为组合键，对DML操作进行分类管理，以将一个事务分割为至少一个子事务；获取提交操作的提交事务标识和提交日志序列号；获取事务标识与提交事务标识相同的目标子事务，依次提取目标子事务的表标识；基于提交日志序列号、目标子事务的表标识和过滤容器对目标子事务进行过滤，以保障数据同步的一致性。本发明中，每个表在提交事务表中只登记一行信息，这就大大缩减了提交事务表中的数据规模，防止产生访问热点。

摘要： 一种提高系统稳定性和鲁棒性的类模拟同步发电机虚拟同步控制器，涉及虚拟控制技术领域，包括第一采样单元、比例控制器单元、第二采样单元、第三采样单元、内环比例积分控制器单元和PWM调制单元，还包括类模拟同步发电机控制环、虚拟同步控制环以及电流前馈项，本发明实现直流电压的同步跟踪功能，使得直流变换器的直流电压能始终保持跟踪电气化牵引供电系统直流微网；可以同时抑制振荡和改善由于不平衡功率导致的直流电压暂态偏离，工程上易于实现，能最大程度改善系统的阻尼性能和惯量，抑制直流网络的振荡，具有较高的效率、可行性以及可靠性。

摘要： 本发明适用于数据同步技术领域，提供了一种数据选择性级联同步工具及其同步方法，通过设置用户图形界面和DB数据同步引擎，并依次通过初始化基本数据库信息；通过用户图形界面记录用户选择；通过元数据结构检测从属行；为每个选择生成SQL脚本；批量执行所述脚本并将它们提交到数据库，从而实现数据同步，本发明提供了一种合理的方法来选择性地维护数据，并且在具有相同方案的数据库之间采用级联方式。它使选择性的行粒度迁移数据成为可能。