摘要：基于资源依赖理论和委托代理理论,本文从政府补贴视角对企业高管"三维"激励结构(包括货币薪酬、在职消费和股权激励)的安排效果进行了实证评价.研究发现,高管"三维"激励与政府补贴间显著正相关,表明"三维"激励内部"各司其职"的安排有利于激励高管维护企业与政府间关系从而获取政府补贴,即高管激励的补贴效应;区分地区正式制度(以市场化进程度量)、非正式制度(以信任环境度量)差异性后发现,不论在制度环境好地区,还是制度环境差的地区,高管在职消费都能有效发挥其补贴效应,但该效应在制度环境好地区显得更强,而高管货币薪酬、股权激励的补贴效应仅在制度环境好地区中存在.此外还发现,在制度环境好的地区企业中,"三维"激励结构的补贴效应呈现出一种"阶梯型"特征,即货币薪酬＞在职消费＞股权激励.最后,进一步研究发现,高管"三维"激励结构对企业政府补贴的影响在不同产权性质企业中存在显著差异,也因存在政企关系与否、承担社会责任程度和传统商帮文化氛围的不同而有所区别.上述结论均得到2008-2013年中国沪市A股制造业数据的支持.文章立足于中国经济转型期的特殊背景,从政府补贴视角探讨了企业高管激励结构安排的有效性,并间接剖析了获取补贴的高管激励的内在机理,这为当前中国企业高管薪酬制度进一步完善提供了新的证据.
