泰勒规则

摘要： 货币政策规则是要求中央银行在相对长期内按照某种一致的反应规则进行政策调整的货币政策调控机制。20世纪90年代兴起的货币政策规则理论是价格型货币政策理论的深化,货币政策规则论发展的里程碑是斯坦福大学教授约翰·泰勒于1993年提出的泰勒规则(Taylor rule)。虽然同时期也有其他形式的货币政策规则,如基于基础货币增长率的麦卡勒姆规则等,但是泰勒规则是货币政策规则论的代表性成果,不仅在宏观分析的理论框架中广泛使用,而且被许多中央银行作为货币政策调控的基本规则。本文以泰勒规则及其扩展形式作为主要脉络,对货币政策规则领域的文献进行梳理,讨论了相关理论发展对中国的启示。泰勒规则根据通货膨胀率和真实产出缺口对短期名义利率进行调整。文献对泰勒规则的拓展主要集中于目标变量下标的选取和利率平滑,前者衍生出了前瞻型、当期型和后顾型规则等形式,后者在规则方程右手侧引入了短期利率的滞后项。经研究表明,泰勒规则及其拓展形式能够较为准确地刻画以美联储为代表的多国央行的货币政策调控行为,同时在一定程度上描述中国人民银行的货币政策。我国的货币政策实践也可以借鉴泰勒型规则的框架,但是在目标变量的选取方面,有必要根据我国实际情况相应调整。

摘要： 文章选取13个解释变量,运用贝叶斯模型平均方法建立动态模型,筛选出对人民币汇率影响最大的自变量以及模型进行回归分析,进而预测人民币汇率。研究支持了近期市场主流观点,即美元指数、汇率风险溢价、中美利率差额等对近期人民币汇率影响较大,并发现外汇占款等其他影响较大的因素。文章建议将人民币回归预测结果与汇率期权执行价格相结合,引导企业坚持"风险中性",专心专注主营业务。

摘要： 本文以开放经济作为背景,基于2015年第二季度到2022年第一季度数据,实证检验中国的货币政策是否对汇率进行了反应。结果表明:中国同其他发展中国家类似,利率对汇率进行了直接反应,但是反应不明显,开放经济下泰勒规则在中国并不适用。我国利率市场化和汇率市场的决定机制仍需进一步改革。

摘要： 以往大量研究表明,中央银行并不会根据滤波法测算的产出缺口来调整名义利率,这使得传统产出缺口的合意性受到质疑。鉴于此,本文从产出缺口的经济内涵出发,利用我国国内生产总值(GDP)实际增长率与目标增长率之差构建了“伪产出缺口”,并依据不同的偏好假设来捕捉中央银行的真实利率操作,主要得出以下几点结论:第一,相比于传统泰勒规则,基于伪产出缺口的泰勒规则能够更好地捕捉中央银行的政策意图,说明中央银行更倾向于根据伪产出缺口来进行逆周期调控;第二,在1996—2019年的全样本期间内,中央银行具有明显的规避通货紧缩和经济收缩偏好;第三,分段福利损失函数的估计结果显示,2012—2019年中央银行的政策调控机制发生了结构性转变,伪产出缺口和通胀偏离的福利损失都存在明显的惰性区域,这意味着中央银行已逐渐转向了更加灵活适度的区间调控。

摘要： 20世纪50年代至今,美联储货币政策经历多次调整.从凯恩斯主义的相机抉择操作,到货币主义时代以货币供应量为中介目标;从保罗·沃克尔时代以抑制通货膨胀为最终目标,到格林斯潘时代泰勒规则;从金融危机后伯南克的非常规货币政策,到耶伦对货币政策正常化的讨论.随着经济形势的发展变化,美联储货币政策的目标、工具、决策方式和规则不断演变.本文对美联储不同经济背景下货币政策的基本框架、具体实践及政策效果进行深入分析,从而为我国健全与现代中央银行制度相匹配的货币政策框架提出相关建议.

摘要： 本文文章结合中国的货币政策框架的现实情况以及相应的研究背景,由于目前针对中国货币政策反应不对称性的研究多数集中于基于基准的泰勒规则,而尚未有将汇率因素纳入至货币政策反应函数并讨论其不对称性。因而文章通过构建了纳入了汇率因素的泰勒规则并在此框架下对于中国的货币政策不对称反应进行深入分析与讨论,发现除了产出缺口和通货膨胀缺口,央行利率也会对汇率的变动以及波动产生逆周期的反应。文章得出的结论将有助于丰富和完善我国的货币政策框架的制定。

摘要： 我国货币政策正在向价格型调控方式转型,有必要探索符合我国实际的泰勒规则以确定政策利率目标水平,而如何科学合理地估算潜在产出和自然利率是关键.本文对构建多目标下的中国化泰勒规则时应考虑的因素作了深入探讨,并将金融周期信息纳入我国潜在产出的测算,同时采用基于潜在产出的方法对自然利率进行估算,进而分不同情形尝试估算我国的规则利率水平.结果 表明,考虑金融周期信息后的潜在产出在金融扩张期将低于传统方法的估计结果,可为政策制定者有效应对经济运行的过热现象或泡沫化状态提供参考;无论是基于何种潜在产出和自然利率的测算组合,将国内外利差、房价涨幅偏离经济增长程度纳入中国化泰勒规则的构建均是合理的;不同情形下估算的规则利率走势,自2004年以来与货币市场利率走势均较为相近,且2013年后随着利率市场化改革的快速推进,差距呈明显缩小态势,但2017年下半年至2018年期间,受国际宏观形势和国内因素影响,估算的规则利率均快速上扬,与货币市场利率走低形成反差.

摘要： 通过追踪政策反应函数,了解中央银行是否正在使用简单的规则,可以对中央银行与金融机构过去的行为关系提出深刻的洞见.正确认识货币政策的调整方向有助于金融机构做出合理预期,从而帮助中央银行预测整体经济的可能趋势.对中国货币政策的反应函数以及泰勒规则在中国的适用性进行实证研究,采用HP滤波的退势方法计算产出缺口序列,通过后顾性与前瞻性的反应函数得出回归方程,比较不同方法预测值与实际值的拟合优度,并进行样本内与样本外的预测.实证结果表明,中国人民银行在制定货币政策时不是后顾,而是前瞻,且通货膨胀目标制在稳定经济产出方面起着重要作用.

摘要： 基于泰勒规则框架,利用TVP-SV-VAR模型研究了国际资本流动与人民币汇率制度改革等因素对在岸和离岸人民币汇率价差的影响.研究结果表明,国际资本流动会对汇差产生显著的正向影响,且随着对资本流动限制的放宽,这种影响会逐渐增加;同时,随着人民币汇率制度改革的推进,人民币汇率市场化程度不断提高,国际资本流动冲击所引起的汇差会在更短时间内缩小,因此资本流动限制的放宽必须要与汇率制度改革、汇率市场化措施同时推进;最后,"8?11"汇改后央行采取了一系列措施以维护短期汇率稳定,这些措施客观上促进了人民币定价权向在岸市场的转移;但是从长远来看,随着离岸市场规模不断扩大,离岸市场的影响不断增加,人民币定价权旁落离岸市场的趋势可能是不可避免的.因此央行应该逐步减少对人民币定价权转移的影响,并采取措施提升自身与市场应对汇率波动的能力.

摘要： 文章基于拓展的泰勒规则汇率模型从理论层面刻画了经济基本面及预期影响人民币汇率变动的微观机理,通过采用平滑转换自回归模型从区制转换视角刻画了2005年7月至2016年7月间经济基本面、预期对人民币汇率变动的影响,结果发现经济基本面与预期对人民币汇率的影响具有显著的区制转换特征及非对称性,人民币汇率对经济基本面及预期冲击的反应会依托于宏观经济基本面及预期环境的变动而具有非固定性特征.基于此,进一步采用含随机波动的贝叶斯时变向量自回归模型从时变演进视角刻画了人民币汇率的动态决定特征,发现宏观经济基本面及预期对人民币汇率的影响既存在一定的滞后,又在短期与长期内存在显著的结构性变动.还发现拓展的泰勒规则汇率模型对于中国短期货币政策的操作和执行具有较强的解释力.本研究为公众在新的人民币汇率形成机制条件下深入认识人民币汇率动态变化规律、波动成因及提供启示.

摘要： 本文首先对泰勒规则的原式与扩展形式做了一个简要回顾,然后运用协整检验方法对泰勒规则原式在我国货币政策中的应用进行了实证检验.考虑到货币政策的平滑特征和时滞问题,本文还运用广义矩方法对引入利率平滑机制的前瞻性泰勒规则在我国的适用性进行了实证检验.研究表明:无论是传统的泰勒规则还是引入利率平滑机制的前瞻性泰勒规则,都可以描述我国银行间同业拆借利率的走势,但是这一规则是不稳定的.

摘要： 本文从货币政策“泰勒规则”反应式出发,通过构建资本流动管制下汇率和通胀率决定的动态理论模型,以考察资本流动管制下汇率和通胀率系统的稳定性以及四类冲击对主要宏观变量的影响,并结合结构式VAR方法对长期人民币实际汇率波动成因展开深入研究.本文研究发现,人民币长期汇率波动主要来源于商品市场,且受需求冲击的影响占据主导地位,受供给冲击的影响相对较小;而短期汇率波动则取决于货币市场的冲击因素.与此同时,泰勒规则对汇率波动的影响具有较强的独立性,并且由于我国存在资本流动管制,使得以利率为中介工具对产出缺口和通胀率目标进行调控的货币政策对汇率决定的影响十分有限.因此,中央银行逐步放开资本流动管制以适应有管理的人民币浮动汇率制度显得十分必要.在此基础上,得出了富有政策含义的若干启示.

摘要： 本文构建了开放经济条件下同时存在后顾性变量和前瞻性变量的新凯恩斯主义DSGE模型,通过MATLAB随机数值模拟比较分析了三种不同泰勒规则在中国的应用性问题.研究结果表明,总需求冲击对产出的影响最大,而总供给冲击对通货膨胀的影响最大,外国货币政策冲击对中国的宏观经济变量都有显著影响.福利分析后,发现简单的名义利率泰勒规则比复杂的泰勒规则更加适合于中国目前的经济发展情况.在设定目标损失函数时,应该减少汇率的权重,而增加通货膨胀的权重,这有利于减少整体福利的损失.

摘要： 本文通过一个简单的理论模型分析了电子货币的产生对于泰勒规则的影响作用，进而以中国为例，使用1988至2007年的数据分别对电子货币产生前后两段时期的泰勒规则进行了拟合。研究发现，泰勒规则与我国货币政策具有较强的一致性，并且电子货币进入成熟阶段后泰勒规则的有效性比电子货币产生之前的阶段大为降低。结论认为，我国进入电子货币时代后的最优货币政策规则应当是以泰勒规则为基础，以多种中介目标为辅助性操作工具的政策规则。

摘要： 本文以货币政策为状态变量,利用马尔可夫区制转换模型研究了带有汇率的前瞻性泰勒规则在我国的应用.研究表明,我国的货币政策存在明显的区制转移,即在平稳区制内,泰勒条件成立,货币当局能够通过调节利率有效控制物价水平.而在非平稳区制内,泰勒条件不成立,货币当局对经济的调节效果受限,表明我国货币政策的独立性被弱化.另外,通过研究货币政策非平稳区制内我国与欧美货币政策的相关系数,发现我国与欧美存在货币政策联动性,且在不同时段存在明显的差距.

摘要： 本文主要介绍近年来货币政策规则理论研究的进展,基于社会福利函数,对货币供应量目标规则、泰勒规则、通货膨胀目标规则的数理模型进行分析.分析表明,货币供应量规则有一定的缺陷,而实行泰勒规则和通货膨胀目标规则使货币政策更具有时间一致性、前瞻性、稳健性的特征.本文的研究为中国推进货币政策框架改革提供了一定的学术依据.

摘要： 从货币政策规则的经验估计如泰勒规则看，这些货币政策规则比具体经济模型所要求的最优货币政策规则更为保守。本文从模型不确定性及决策者对不确定性态度变化的角度，运用美联储数据进行实证来解释这一现象。经过分析发现，若与降低利率的变动相比，央行更为关心产出缺口的稳定性，则央行对模型不确定呈厌恶或呈中性将会大大降低泰勒规则中的反应系数，随之产生较为保守的货币政策，若央行对不确定性呈偏好，则产生较为积极的货币政策。

摘要： 本文通过在经济结构模型中引入凸性菲利普斯曲线，突破了传统货币政策分析模型中的L-Q框架。结果表明，与传统的L-Q货币政策分析框架相比，在经济结构模型中引入非线性菲利普斯曲线后，既使央行采用对称的平方损失函数形式，最优货币政策规则中，名义利率对通胀与其目标值的偏差和产出缺口的反应将不再是线性和对称的。同时，凸性菲利普斯曲线还能对著名的Kydland和Prescott(1977)以及Barro和Gordon(1983)的通胀偏差进行较好地解释。

摘要： 本文通过在经济结构模型中引入凸性菲利普斯曲线，突破了传统货币政策分析模型中的L-Q框架。结果表明，与传统的L-Q货币政策分析框架相比，在经济结构模型中引入非线性菲利普斯曲线后，既使央行采用对称的平方损失函数形式，最优货币政策规则中，名义利率对通胀与其目标值的偏差和产出缺口的反应将不再是线性和对称的。同时，凸性菲利普斯曲线还能对著名的Kydland和Prescott(1977)以及Barro和Gordon(1983)的通胀偏差进行较好地解释。

摘要： 本发明涉及一种城市设计管控规则库构建方法、规则库和规则库调用方法，其中构建方法包括：根据管控规则所属的管控类别形成管控规则的对象标识；根据管控规则的管控特征形成管控规则的对象属性；根据管控规则进行审查时所需进行的处理形成管控规则的处理方法；将每个管控规则的对象标识、对象属性和处理方法对应封装成一个对象；将所有管控规则对应封装成的所有对象存储为规则库。本发明可以构建出一个较小冗余的层次型城市设计管控规则库，该构建出的规则库可以充分体现管控要素之间、管控层级之间、管控要素与管控层级之间的规则联系，使得对各种城市设计管控规则的管理和调用更加智能和便捷。

摘要： 本发明提出一种双向调压式泰勒连接杆及泰勒架，包括杆体以及位于杆体两端的连接件，杆体上设有双向调压机构；杆体用于设置在泰勒架的上端环和下端环之间，通过其长度调节以改变上、下端环的姿态，杆体包括于一端滑动配合的内杆和外杆；连接件通过万向连接头与所述杆体连接；双向调压机构用于调节内、外杆之间的弹性作用力的大小，包括径向穿装在外杆上的弹性装置挡销、设置在弹性装置挡销与内杆之间的弹簧、套设在弹性装置挡销外并与外杆滑动配合的限位套筒、设在限位套筒上方或下方并与外杆螺纹配合的调压螺母；调压时，旋拧调压螺母以挤压弹性装置挡销，弹性装置挡销挤压弹簧以提供给内杆一个远离外杆方向的弹性作用力。具有可调压、可持续促进骨骼愈合的优点。

摘要： 本发明提出一种单向调压式泰勒连接杆及泰勒架。包括杆体以及位于杆体两端的连接件，杆体上设有单向调压机构；杆体用于设置在泰勒架的上端环和下端环之间，通过其长度调节以改变上、下端环的姿态，杆体包括于一端滑动配合的内杆和外杆；连接件通过万向连接头与所述杆体连接；单向调压机构用于调节内、外杆之间的弹性作用力的大小，包括径向穿装在外杆上的弹性装置挡销、设置在弹性装置挡销与内杆之间的弹簧、套设在弹性装置挡销外并与外杆滑动配合的限位套筒、设在限位套筒上方或下方并与外杆螺纹配合的调压螺母；调压时，旋拧调压螺母以挤压弹性装置挡销，弹性装置挡销挤压弹簧以提供给内杆一个远离外杆方向的弹性作用力。具有可调压、可持续促进骨骼愈合的优点。

摘要： 本发明是用于检测吕氏泰勒虫、尤氏泰勒虫和羊梨形虫诊断试剂盒：Biodyne？c薄膜，Biodyne？c薄膜上固定有由吕氏泰勒虫特异性寡核苷酸序列atcttctttttgatgagttg、尤氏泰勒虫特异性寡核苷酸序列tgcattttccgagtgttact、羊梨形虫特异性寡核苷酸序列ctgtcagaggtgaaattct、巴贝斯虫特异性寡核苷酸序列ccttggtaatggttaataggaa、羊巴贝斯虫未定种特异性寡核苷酸序列cgggtttcgtctacttcgc、莫氏巴贝斯虫特异性寡核苷酸序列gaatgatgccgacttaaaccct构成的群组中一种或多种特异性寡核苷酸序列；及一对引物。

摘要： 本发明涉及一种检测羊是否感染吕氏泰勒虫或尤氏泰勒虫的检测试剂盒，以及这种试剂盒的制备方法和使用方法。本发明的试剂盒内至少有两对吕氏泰勒虫特异引物和两对尤氏泰勒虫特异引物。本发明的试剂盒使用方法是从待检羊血样提取DNA。将DNA与聚合酶、缓冲液以及吕氏泰勒虫特异引物混合物或尤氏泰勒虫特异引物混合物混合后扩增，取扩增产物以TAE为缓冲液，在琼脂糖凝胶中电泳检测，根据特定泳道是否出现特异性电泳带型得出被检羊只是否患有吕氏泰勒虫病或尤氏泰勒虫病。

摘要： 本发明公开一种动物疾病检测用试纸，确切讲是一种用于检测吕氏泰勒虫和尤氏泰勒虫和羊梨形虫检测膜及其制备与使用方法。本发明用于检测吕氏泰勒虫、尤氏泰勒虫和羊梨形虫的DNA检测膜是在Biodyne C薄膜上固定有吕氏泰勒虫和尤氏泰勒虫的特异性寡核苷酸。

摘要： 一种分析规则调整装置，对用于检测经由网络的非法通信的在通信日志的分析中使用的分析规则进行调整。分析规则调整装置具有日志获取部、日志分析部以及第1解析部。日志获取部获取经由防御对象网络的通信日志和因恶意软件而产生的通信日志。日志分析部根据规定的分析规则和整定条件对日志获取部获取的通信日志进行分析。第1解析部对日志分析部的分析结果进行解析而计算出在规定的分析规则的调整中使用的满足整定条件的整定推荐值。

摘要： 本发明涉及一种城市设计管控规则库构建方法、规则库和规则库调用方法，其中构建方法包括：根据管控规则所属的管控类别形成管控规则的对象标识；根据管控规则的管控特征形成管控规则的对象属性；根据管控规则进行审查时所需进行的处理形成管控规则的处理方法；将每个管控规则的对象标识、对象属性和处理方法对应封装成一个对象；将所有管控规则对应封装成的所有对象存储为规则库。本发明可以构建出一个较小冗余的层次型城市设计管控规则库，该构建出的规则库可以充分体现管控要素之间、管控层级之间、管控要素与管控层级之间的规则联系，使得对各种城市设计管控规则的管理和调用更加智能和便捷。

摘要： 本实用新型提出一种单向调压式泰勒连接杆及泰勒架。包括杆体以及位于杆体两端的连接件，杆体上设有单向调压机构；杆体用于设置在泰勒架的上端环和下端环之间，通过其长度调节以改变上、下端环的姿态，杆体包括于一端滑动配合的内杆和外杆；连接件通过万向连接头与所述杆体连接；单向调压机构用于调节内、外杆之间的弹性作用力的大小，包括径向穿装在外杆上的弹性装置挡销、设置在弹性装置挡销与内杆之间的弹簧、套设在弹性装置挡销外并与外杆滑动配合的限位套筒、设在限位套筒上方或下方并与外杆螺纹配合的调压螺母；调压时，旋拧调压螺母以挤压弹性装置挡销，弹性装置挡销挤压弹簧以提供给内杆一个远离外杆方向的弹性作用力。具有可调压、可持续促进骨骼愈合的优点。

摘要： 本实用新型提出一种双向调压式泰勒连接杆及泰勒架，包括杆体以及位于杆体两端的连接件，杆体上设有双向调压机构；杆体用于设置在泰勒架的上端环和下端环之间，通过其长度调节以改变上、下端环的姿态，杆体包括于一端滑动配合的内杆和外杆；连接件通过万向连接头与所述杆体连接；双向调压机构用于调节内、外杆之间的弹性作用力的大小，包括径向穿装在外杆上的弹性装置挡销、设置在弹性装置挡销与内杆之间的弹簧、套设在弹性装置挡销外并与外杆滑动配合的限位套筒、设在限位套筒上方或下方并与外杆螺纹配合的调压螺母；调压时，旋拧调压螺母以挤压弹性装置挡销，弹性装置挡销挤压弹簧以提供给内杆一个远离外杆方向的弹性作用力。具有可调压、可持续促进骨骼愈合的优点。