货币政策规则

摘要： 本文通过构建经济政策不确定性下的“多目标”货币政策规则的理论传导机制,基于1998年1月至2019年11月的月度数据,采用门槛VAR模型实证分析经济政策不确定性对我国宏观经济的影响,并进一步讨论经济政策不确定性下我国货币政策规则选择。研究表明:其一,相较于全球经济政策不确定性,中国经济政策不确定性冲击对产出与通胀的负向抑制效应更强,人民币汇率与国际资本流动更易受全球经济政策不确定性影响。其二,高度经济政策不确定性对产出、通胀与人民币汇率的影响表现出较强的负面效应,且易引发国际资本回流。其三,我国货币政策调控效果受经济政策不确定性影响,且高度经济政策不确定性易增大宏观调控难度。其四,总体而言,经济政策不确定性下价格型货币政策规则在调控产出、通胀方面表现更优,但在稳定人民币汇率与国际资本流动方面略为逊色。

摘要： 本文以开放经济作为背景,基于2015年第二季度到2022年第一季度数据,实证检验中国的货币政策是否对汇率进行了反应。结果表明:中国同其他发展中国家类似,利率对汇率进行了直接反应,但是反应不明显,开放经济下泰勒规则在中国并不适用。我国利率市场化和汇率市场的决定机制仍需进一步改革。

摘要： 本文以自然利率思想的起源和发展为起点,回顾了国内外对自然利率研究的相关文献,并将自然利率定义为使通货膨胀水平保持稳定的实际利率水平.本文选取银行间市场隔夜拆借利率为衡量利率的指标,采用2007年第二季度至2019年第二季度共49组数据,建立了结构性向量自回归模型(SVAR)来估计中国的自然利率.研究表明:中国的利率缺口与通货膨胀之间存在着对应关系.另外,在2007-2019年期间,只有2008年、2009年和2015年中国的自然利率与实际利率基本相当,其余大部分时间实际利率均小于自然利率.在此基础上,本文进一步分析了自然利率在判断货币政策取向及通货膨胀趋势、货币政策调控转型以及建立货币政策操作规则中的应用,同时分析了低利率政策导致的中国投资结构、产业结构失衡以及金融风险不断加剧的后果.基于研究结论,结合中国经济向高质量发展转型、货币政策向价格型调控模式转型实际以及央行防范化解金融风险的目标,本文提出了转变传统的货币政策取向、积极稳妥推进"利率并轨"、完善"利率走廊"建设、建立以自然利率为基础的货币政策操作规则等政策建议.

摘要： 文章以中国"人口红利"优势消失、人口老龄化问题日益加剧及全面放开"二孩"生育政策为背景,在新凯恩斯一般均衡模型中引入了家庭生育过程,考察了货币政策规则与财政补贴对家庭生育决策的影响.研究结果表明:(1)货币政策能显著减少生育时间,降低生育投资,导致生育数量下降;(2)机制分析表明负利率冲击提高了工资水平,增加了劳动时间,从而避免生育带来的劳动机会成本损失,减少了投资意愿和生育投资;(3)政府的生育补贴能显著提高生育水平,但会挤出产出和消费,因此政府的生育补贴政策需要结合相对应的配套措施.

摘要： 针对货币政策如何对宏观杠杆率作出反应的问题,构建福利损失函数、动态IS-NK-Phillips曲线和自然利率内生决定方程所刻画的宏观经济约束环境,求解引入宏观杠杆率的最优利率和数量规则,并基于中国1996 ～2020年的季度宏观经济数据,采用GMM方法和State-Space方法分别估计固定参数和时变参数的最优货币政策规则.研究发现,中国最优利率规则和数量规则均具有显著盯住宏观杠杆的政策取向,且最优利率政策操作相比最优数量政策更具主动性;最优利率规则促增长同时宏观杠杆率较为稳定,而最优数量规则熨平经济波动同时容易引发宏观杠杆率大幅波动;面对重大经济冲击时,央行更加注重稳增长的同时包容温和通胀和适度杠杆.央行应对宏观杠杆率予以关注,发挥利率政策促增长的同时把好货币供应总闸门,进一步拓宽优化中国利率政策框架,延伸名义利率调控通货膨胀、实体经济和宏观杠杆的宽度,由不稳定规则转变为稳定规则,增强利率政策对宏观杠杆目标的调节功效,从而促进宏观经济可持续高质量发展.

摘要： 本文在动态随机一般均衡的框架下,建立了一个包括贸易部门和非贸易部门的小型开放经济模型,系统研究和比较资本管制与资本账户开放两种情况下,国外金融冲击、出口需求冲击对中国经济的不同影响和传导机制,并检验资本账户开放情形下应对国际冲击时不同货币政策规则的有效性.结果发现:当资本账户开放时,一国受到国外冲击的波动幅度远大于资本管制的情况;资本管制和资本账户开放对国际金融冲击传导机制的关键差异在于贸易部门与非贸易部门的互动关系,具体表现为劳动力转移的差异;在资本账户开放后,面对不同形式的国际冲击,货币数量型规则和混合型规则均能有效熨平经济波动.

摘要： 本文运用带有时变参数的因子扩展向量自回归模型,以多维金融指标体系为基础构建中国动态金融形势指数,作为金融波动的衡量依据并将其纳入货币政策调控的目标体系,构建包含内生金融冲击的新凯恩斯模型解析货币政策对经济与金融波动的最优反应机理,并在此基础上进一步实证检验引入金融稳定目标的最优货币政策规则在不同阶段的适用性差异.研究结果表明:兼顾金融和经济双重稳定的最优货币政策规则能够有效降低传统货币政策对价格和产出波动作出逆风向反应时可能出现的偏误;与金融危机爆发之前相比,危机后中国货币政策对价格波动调控的有效性得到提升,对经济波动的反应依然稳定,对金融形势变化的反应则显著提高.这些研究为新时代进一步提高货币政策的科学性和有效性、实现宏观经济与金融体系的双重稳定提供了有益的理论依据和政策启示.

摘要： 本文构建了可以模拟我国经济的动态随机一般均衡模型,对比分析了将国债收益率纳入货币政策框架前后,宏观经济波动幅度以及社会福利损失变化情况.本文通过模拟发现,将国债收益率纳入货币政策锚定目标能够减小宏观经济波动幅度,提升社会福利水平.本文据此建议:一是将国债收益率纳入货币政策锚定目标;二是将国债收益率纳入贷款市场定价基准;三是增加国债发行量、提高流动性、增强其金融属性;四是国内债券市场改革要坚持防风险底线,更好地发挥国债收益率曲线定价基准作用;五是债券市场对外开放要坚持"中央确权、穿透监管"原则,掌握人民币资产定价权,维护国家金融安全.

摘要： 传统货币政策预期管理重在通过操作政策工具实现政策目标,现代预期管理重在通过信息传递,塑造和引导公众预期.央行沟通和货币政策规则是货币当局释放政策信号进行预期管理的重要方式.分析了货币政策预期管理对微观企业投资产生影响的理论机制,构建了我国的央行沟通信号和政策规则信号指数,并以A股上市公司为研究对象检验货币政策信号对企业投资的影响效果.结果表明:沟通信号和规则信号能够显著影响微观企业投资,信号宽松程度与企业投资呈倒U型关系.企业金融投资对实业投资存在挤出效应,预期管理抑制了这种挤出效应.

摘要： 本文对各类货币政策规则理论进行了介绍,总结了学者对数量型货币政策规则和价格型货币政策规则的比较研究成果,在此基础上建立VAR模型检验不同货币政策规则在我国宏观经济调控中的适用性.通过实证研究,本文得出以下结论:虽然数量型货币政策规则有一定的局限性,但在利率尚未完全市场化的情况下对我国宏观经济的调控作用更显著;我国货币政策的制定过程中同时考虑了多个目标,而这也更符合我国的国情.

摘要： 理论上对于货币政策规则的定义,以及如何实行货币政策规则,一直没有一个统一的认识.本文通过理论模型分析和实证研究,深入剖析了货币政策规则的内涵,指出在实践中并不存在货币政策绝对规则.货币政策规则的真正内涵在于,货币政策的目标必须明确并保持相对稳定,但实现目标的方法和途径则可以根据具体经济环境而灵活把握；与此同时,应辅之以良好的透明性,让公众确切了解中央银行是如何实现这一目标的.本文结合中国的实际进行分析,提出了建立中国货币政策规则的基本思路.

摘要： 本文利用结构向量自回归模型,对我国货币政策中的规则与相机抉择成份进行分解,检验了我国1996 —2007年间的货币政策取向,发现我国在制定货币政策时,依赖于一定的规则行事(如泰勒型规则),同时融入了一定程度的相机抉择操作;我国货币政策经历了“扩张—紧缩—稳健”的调整过程,尤其进入2002年以来,我国的货币政策进入稳健调整过程;产出冲击和利率冲击是驱动未来利率变化的主来源,并且一个正的货币政策冲击会在至少三年后带来更高的短期利率水平。

摘要： 本文利用结构向量自回归模型,对我国货币政策中的规则与相机抉择成份进行分解,检验了我国1996 —2007年间的货币政策取向,发现我国在制定货币政策时,依赖于一定的规则行事(如泰勒型规则),同时融入了一定程度的相机抉择操作;我国货币政策经历了“扩张—紧缩—稳健”的调整过程,尤其进入2002年以来,我国的货币政策进入稳健调整过程;产出冲击和利率冲击是驱动未来利率变化的主来源,并且一个正的货币政策冲击会在至少三年后带来更高的短期利率水平。

摘要： 本文利用结构向量自回归模型,对我国货币政策中的规则与相机抉择成份进行分解,检验了我国1996 —2007年间的货币政策取向,发现我国在制定货币政策时,依赖于一定的规则行事(如泰勒型规则),同时融入了一定程度的相机抉择操作;我国货币政策经历了“扩张—紧缩—稳健”的调整过程,尤其进入2002年以来,我国的货币政策进入稳健调整过程;产出冲击和利率冲击是驱动未来利率变化的主来源,并且一个正的货币政策冲击会在至少三年后带来更高的短期利率水平。

摘要： 本文利用结构向量自回归模型,对我国货币政策中的规则与相机抉择成份进行分解,检验了我国1996 —2007年间的货币政策取向,发现我国在制定货币政策时,依赖于一定的规则行事(如泰勒型规则),同时融入了一定程度的相机抉择操作;我国货币政策经历了“扩张—紧缩—稳健”的调整过程,尤其进入2002年以来,我国的货币政策进入稳健调整过程;产出冲击和利率冲击是驱动未来利率变化的主来源,并且一个正的货币政策冲击会在至少三年后带来更高的短期利率水平。

摘要： 本文利用结构向量自回归模型,对我国货币政策中的规则与相机抉择成份进行分解,检验了我国1996 —2007年间的货币政策取向,发现我国在制定货币政策时,依赖于一定的规则行事(如泰勒型规则),同时融入了一定程度的相机抉择操作;我国货币政策经历了“扩张—紧缩—稳健”的调整过程,尤其进入2002年以来,我国的货币政策进入稳健调整过程;产出冲击和利率冲击是驱动未来利率变化的主来源,并且一个正的货币政策冲击会在至少三年后带来更高的短期利率水平。

摘要： 本文利用结构向量自回归模型,对我国货币政策中的规则与相机抉择成份进行分解,检验了我国1996 —2007年间的货币政策取向,发现我国在制定货币政策时,依赖于一定的规则行事(如泰勒型规则),同时融入了一定程度的相机抉择操作;我国货币政策经历了“扩张—紧缩—稳健”的调整过程,尤其进入2002年以来,我国的货币政策进入稳健调整过程;产出冲击和利率冲击是驱动未来利率变化的主来源,并且一个正的货币政策冲击会在至少三年后带来更高的短期利率水平。

摘要： 一种货币处理系统，由以下装置构成：货币处理装置，具有设置为对箱体可装卸的、用于进行货币的收纳和转出的货币盒；以及货币分类装置，具有识别货币并计数的识别计数部、用于收纳货币的货币收纳部、以及能够装卸货币处理装置中利用的货币盒的盒安装部，所述货币分类装置基于识别计数部的识别结果，将货币分类并收纳至盒安装部中设置的货币盒和货币收纳部。

摘要： 在货币处理机（1）中，由输入部（5）输入与在收纳部（70）中收纳的有价介质有关的信息。货币处理机（1）的控制部（50）将识别部（40）的货币的识别结果、以及由输入部（5）输入的与有价介质有关的信息发送到外部装置（200）。

摘要： 本发明涉及一种政策规则的场景列举方法，包括：获取工作人员制定政策规则时输入的至少一个规则值，以及该规则值对应的规则值类型，所述规则值类型包括固定规则值、浮动规则值；根据排列组合算法，将全部规则值进行排列，生成排列结果；去除不满足固定规则值排列规则的排列结果，得到所有规则值的正确排列结果并输出。本发明提供的技术方案，能够根据工作人员输入的规则值，以及该规则值对应的规则值类型，通过对规则值排列组合，最终输出所有规则值的正确排列结果，每个正确排列结果对应一种政策规则应用的场景，因此，本发明提供的技术方案，使得政策应用场景列举全面，增加场景覆盖率。

摘要： 本发明属于智慧医疗技术领域，具体涉及一种可依据业务及政策配置规则的临床用药辅助方法及终端。其公开了一种可依据业务及政策配置规则的临床用药辅助方法，包括以下步骤：S1：医生根据医生工作站获取患者信息，并对患者进行新开用药医嘱；S2：根据S1中的用药医嘱，通过配置规则审查系统进行临床用药医嘱审查；A1：若进行临床用药医嘱审查合格，则发送医嘱；A2：若进行临床用药医嘱审查时不合格，则发送预警提醒审查结果；S3：医生根据预警提醒信息检查是否有特殊情况用药的情况；B1：若有特殊用药的情况，则填写具体的原因，并发送医嘱；B2：若没有特殊用药的情况，则修改用药医嘱，然后重复S2的步骤。

摘要： 本发明涉及科技创新政策速配技术领域，公开了一种基于rete和drools规则的科技创新政策速配的方法和系统，具体为根据收集到的每一条科技创新政策生成对应的科技创新政策规则；将所述科技创新政策规则加载至相对应的科技创新政策规则文件；动态加载所述科技创新政策规则文件到内存中；通过规则引擎drools，生成所述科技创新政策规则对应的Rete树；根据所述科技创新政策建立引导式搜索的字段和字段值作为引导式搜索条件；建立所述引导式搜索条件的优先级关系，引导用户对所述科技创新政策进行搜索。解决了检索时没有优先级策略，导致搜索结果不是最优结果，科技政策的申请条件的数据不规整，无法建立具体的结构化规则对所有的科技政策进行处理的技术问题。

摘要： 用于便利服务质量(QoS)的供应的交换机上的规则高速缓冲存储。从一个目录服务器(330)下载的政策规则被高速缓冲存储在一个交换机(340)70上一个确定持续时间，以使能用于多个流供应QoS的应用。现用的政策规则响应于与一个政策规则相关的一个寿命值的期满而超时。如果该寿命已经期满，一个“陈旧”政策规则被从一个规则高速缓冲存储器(386)中除去，且一个“新鲜”政策规则被从该目录服务器(330)下载。一个寿命值可以响应于一个政策规则的各个应用而被延长。交换机上规则高速缓冲存储可与带外QoS供应(即与诸如资源预留协议(RSVP)(385)相结合地进行的一个路径设定协议)或带内QoS供应(即与数据包转送处理相结合地进行的QoS供应)相结合地得到应用。

摘要： 一种分析规则调整装置，对用于检测经由网络的非法通信的在通信日志的分析中使用的分析规则进行调整。分析规则调整装置具有日志获取部、日志分析部以及第1解析部。日志获取部获取经由防御对象网络的通信日志和因恶意软件而产生的通信日志。日志分析部根据规定的分析规则和整定条件对日志获取部获取的通信日志进行分析。第1解析部对日志分析部的分析结果进行解析而计算出在规定的分析规则的调整中使用的满足整定条件的整定推荐值。

摘要： 点兑换装置1包括：存储单元12，存储用于识别多个用户可分别使用的数字货币的数字货币信息；信息获取单元131，从第一用户使用的信息终端获取兑换条件；兑换量确定单元132，基于兑换条件和数字货币信息，确定第一释放量和第二获取量，其中，第一用户将第一数字货币以第一释放量兑换为第二数字货币，第一用户以第二获取量获取的第二用户能够使用的第二数字货币；以及兑换处理单元134，执行兑换处理，该兑换处理使得存储单元12将第二获取量的第二数字货币与第一用户相关联地存储，并且使得存储单元12将第一释放量的第一数字货币与获取第一用户释放的第一数字货币的不同于第一用户的用户相关联地存储。

摘要： 本发明提供一种新型游艺用代用货币托盘系统，其包括用于收容游艺用代用货币的双层托盘结构的游艺用代用货币托盘。游艺用代用货币托盘系统具备：双层托盘，其由下层托盘(172)和叠加于下层托盘上的上层托盘(171)构成，用于收容设有RF标签(125)的游艺用代用货币(120)，该RF标签(125)存储有标签信息；摄像机(2)，其对收容在上层托盘(171)中的游艺用代用货币(120)进行拍摄，获取托盘图像数据；RFID读取装置(170)，其从收容在下层托盘(172)中的游艺用代用货币(120)的RF标签(125)中读取标签信息；游戏记录装置(11)，其针对收容在上层托盘(171)中的游艺用代用货币(120)，记录托盘图像数据及/或托盘图像数据的图像分析结果，并且针对收容在下层托盘(171)中的游艺用代用货币(120)，记录通过RFID读取装置(170)所读取的标签信息。

摘要： 本发明公开了一种货币兑换系统及其货币兑换装置和货币预约兑换方法，其中货币兑换系统包括：服务器、货币兑换装置和可连接网络的手机；手机与服务器通讯连接以供用户通过手机上传货币兑换预约信息；货币兑换装置与服务器构成通讯连接以下载货币兑换预约信息；货币兑换预约信息包括：预约兑换的币种、预约兑换的数目和预约兑换凭证；预约兑换凭证包括：指纹认证信息和二维码；货币兑换装置包括：机壳，出钞单元、供电单元、存储货币兑换预约信息的存储器、中央处理器、指纹器和二维码扫描器。货币兑换系统及其货币兑换装置和货币预约兑换方法能够通过手机预约高效地进行货币兑换且能验证预约兑换凭证以保证货币兑换安全性。