股权回购

摘要： 近年来,对赌协议在我国的实务界应用频率陡增。自2019年11月《九民纪要》出台以来,针对对赌协议的争论从效力问题转移到了履行问题。《九民纪要》认为,履行对赌协议的前提是不违背资本维持原则以及完成减资程序等前置程序。而笔者认为以完成减资程序为条件并非规制对赌协议的合理方式,以及对资本维持原则遵守并不能导致对赌协议在法律上的履行不能。本文在对对赌协议履行的意义《九民纪要》视角下对赌协议履行不能的原因分析基础上,针对对赌协议的履行路径进行探索。

摘要： 有限责任公司股权回购中退出股东面临诸多困境:现行《公司法》下异议股东股权回购情形的触发,具有一定的困难;不具备法定股权回购情形的股东,退出公司的方式受到局限;股权回购定价机制不完善等。因此,应从完善异议股东股权回购请求制度、完善股权回购定价和支付机制、完善股权回购之后的法律程序等方面,加强对退出股东利益的保护。

摘要： 2019年《全国法院民商事审判工作会议纪要》正式发布后,对赌协议的裁判规则重心便由最初的合同效力性问题转向了协议的可履行性,审视规范也更多地集中于《公司法》的强制性规定,在肯定协议效力的同时对协议可履行性提出要求。纪要跳出合同条款的效力问题与《公司法》强制性规范相关联的窠臼,实现了合同效力与可履行性相区隔。同时,在民法典背景下,目标公司为股东提供担保对相对人的“善意”苛以更高的要求,应当从《公司法》和《合同法》的双重角度来解析目标公司为股东的增资扩股协议提供担保的效力。在资本维持原则的前提下,纪要预设的目标公司对赌失败时承担股权回购或金钱补偿义务,或因减资程序难以做出、利润补偿受盈余分配标准的限制而存在履行困境。对此,投资方或可通过初期谨慎选择目标公司股东作为对赌方、完善对赌条款,以设计重复博弈结构、灵活借鉴优先股制度等方式,来尽量避免处于履行不能的被动境地,以更好地解决对投资者保护不足的问题,加大对中小投资者的法律救济力度,完善风险融资监管环境。

摘要： 《中华人民共和国公司法》第74条明文规定,有限责任公司中异议股东享有股权回购请求权。这是我国《公司法》对中小股东进行利益保护的典型规定,也是在公司经营治理中充分尊重中小股东意志的体现。然而,现行《公司法》对异议股东股权回购请求权的规定较为简单、笼统,还存在着回购主体不清、价格标准不明、程序不健全等不足之处。据此,只有对股权回购的主体予以明确,统一价格标准,规范回购程序,同时对股权回购的财源加以限制,才能保证异议股东所享有的股权回购请求权落到实处,真正实现保护中小股东利益的目的,且不至于侵害债权人利益。

摘要： 《九民纪要》承认了对赌协议的法律效力,这无疑是私募股权领域的一大突破。但实务中对赌协议在履行上的问题仍然不能获得法院支持。其中,“未完成减资程序”成为阻碍股权回购条款实现的重要原因。为平衡股权回购与减资两者之间的关系,有必要根据我国具体国情和商事发展现状,制定相应的财源规制制度。

摘要： 在我国资本市场逐步走向开放和成熟的背景下,对赌协议已经成为投融资双方不可或缺的金融创新工具。然而有关对赌协议的法律规范长期缺位导致其运用过程中纠纷不断,甚至不同法院的裁断标准也各有差异。《全国法院民商事审判工作会议纪要》(以下简称《九民纪要》)的出台意味着我国在“对赌协议”方面的研究重点由协议的效力性认定转变为协议履行的可行性探索。目前《九民纪要》将减资程序作为协议履行的条件,虽然具有一定的合理性,但考虑到相关利益人的影响,减资程序可能并不顺利,进而影响协议的履行。那么,对于协议履行前置条件的探析便更为必要,以求更好地平衡股东、债权人及投资人三者之间的利益关系。

摘要： 本文基于股权激励的意义和目的为切入口,分析了股权激励计划的实施是如何影响公司在技术创新上投入的.通过探析美国波音公司案例,发现股权激励计划可能在公司技术创新投入中起到负面影响.如何避免股权激励对技术创新的负面作用是企业需要思考的问题,企业应根据具体业务情况设计更加完善的股权激励具体考核机制.

摘要： 法院对待“目标公司可否履行股权回购义务”这一问题的裁判立场,经历了从“海富案”中不支持对赌条款效力、“华工案”中承认对赌效力并支持回购,再到《全国法院民商事审判工作会议纪要》(“《九民纪要》”)的一系列转变,最终通过《九民纪要》第五条确立了对赌协议效力与股权回购义务可履行性二分的裁判准则。本文笔者通过结合司法实务,以及理论与实务界的诸多观点,探讨目标公司如何在对赌安排下履行股权回购义务。

摘要： 作为资本维持制度的核心条款,《公司法》第35条是法院在审判资本维持案件中使用最多的条款。在公司与股东之间财产流动、增资的出资人要求返还出资、有限责任公司股权回购等案件中,法官适用《公司法》第35条作出的判决都存在“同案不同判”的现象。这种现象之所以出现,一方面是因为《公司法》第35条对资本维持理念表述不科学,导致法官在判决时没有按资本维持的逻辑审理案件;另一方面是因为《公司法》某些资本制度缺失,造成法官在审理案件时自由裁量权过大。针对这些问题,本次修订《公司法》应按资本维持的理念重述《公司法》第35条并重新整合资本维持制度;补充公司增资生效条款和有限责任公司股权回购制度。

摘要： 对赌协议作为公司资金融通的重要手段,虽有“华工案”的裁判与《全国法院民商事审判工作会议纪要》的发布确立了投资方与目标公司对赌协议的有效性,但在司法实践中,对赌回购的实际履行依旧存在债权人利益保护下的裁判逻辑不明、商事自治下的减资程序不清和资本维持原则下的回购审查不易等方面的困境。分析了上述困境的成因,指出相关制度调整应当以资本维持原则为主导,尝试融合域外司法经验,探索股权回购中的库存股制度以完善对赌回购制度;通过事先决议的方式对减资程序相关事宜实现调和;尝试借鉴美国公司法中的偿债能力,测试丰富回购审查中的实际偿债能力标准。以期帮助对赌回购在实践中的优化。

摘要： 本文对企业在外部资金来源渠道狭窄时,希望通过收购行为构建企业集团,从而形成企业内部资金市场、缓解融资约束的理论假说进行了实证检验.结果发现,中国上市公司不论在收购事件发生之前还是之后,投资水平都与现金流表现出强烈的正相关水平,说明企业始终面临融资约束.但收购事件完成后,企业融资约束得到缓解.结论支持了公司收购动机的融资约束假说.

摘要： 本文对企业在外部资金来源渠道狭窄时,希望通过收购行为构建企业集团,从而形成企业内部资金市场、缓解融资约束的理论假说进行了实证检验.结果发现,中国上市公司不论在收购事件发生之前还是之后,投资水平都与现金流表现出强烈的正相关水平,说明企业始终面临融资约束.但收购事件完成后,企业融资约束得到缓解.结论支持了公司收购动机的融资约束假说.

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摘要： 本文对企业在外部资金来源渠道狭窄时,希望通过收购行为构建企业集团,从而形成企业内部资金市场、缓解融资约束的理论假说进行了实证检验.结果发现,中国上市公司不论在收购事件发生之前还是之后,投资水平都与现金流表现出强烈的正相关水平,说明企业始终面临融资约束.但收购事件完成后,企业融资约束得到缓解.结论支持了公司收购动机的融资约束假说.

摘要： 国企改革的一项重大措施是实行债权转股权。本文通过实地调研,就债转股运作中存在的"不良资产"定价、组织机构与治理结构的安排、对债转股企业的税收政策和资产剥离政策在现实中难以如愿、以及未能实现国有股权的分散化等现实问题进行了详尽分析,并提出了债转股过程中亟待完善的措施。

摘要： 国企改革的一项重大措施是实行债权转股权。本文通过实地调研,就债转股运作中存在的"不良资产"定价、组织机构与治理结构的安排、对债转股企业的税收政策和资产剥离政策在现实中难以如愿、以及未能实现国有股权的分散化等现实问题进行了详尽分析,并提出了债转股过程中亟待完善的措施。

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摘要： 国企改革的一项重大措施是实行债权转股权。本文通过实地调研,就债转股运作中存在的"不良资产"定价、组织机构与治理结构的安排、对债转股企业的税收政策和资产剥离政策在现实中难以如愿、以及未能实现国有股权的分散化等现实问题进行了详尽分析,并提出了债转股过程中亟待完善的措施。

摘要： 本发明公开了一种使用动态股权分配方式计算股权比例的方法及其系统。所述方法包括步骤1，合伙人基金经理在合伙人基金经理客户端的新建公司模块创建公司信息并设置好股权计算标准；步骤2，合伙人基金经理在合伙人基金经理客户端的添加新人模块添加合伙人信息；步骤3，合伙人在合伙人客户端的添加贡献模块提交自己的新增贡献信息；步骤4，合伙人基金经理在合伙人基金经理客户端的贡献审批模块审核合伙人提交的新增贡献信息，当通过审核以后，计算新增贡献所占的股权比例；步骤5，新增贡献在合伙人终端的股权占比模块中展示。所述方法根据合伙人贡献多少、类型，股权每天都在变化，使合伙人的所占股权比例实现多劳多得，少劳少得，不劳不得。

摘要： 本申请公开一种基于股权激励系统的授予管理方法及股权激励系统，方法包括：获取在客户端的授予管理界面上录入的授予需求数据，授予需求数据用于表征目标企业针对目标员工进行股权激励的需求信息，授予需求数据包括目标授予方式与目标换算规则，其中，在目标授予方式为按价值授予时，授予需求数据还包括授予价值；将授予需求数据发送至服务器，以使服务器根据授予需求数据中的目标换算规则确定授予单价，并根据授予价值与授予单价确定目标员工对应的授予数量；获取服务器发送的授予单价与授予数量，并显示于授予管理界面上。

摘要： 本发明提供一种金融股权知识大图的多层股权穿透方法，从金融股权知识大图中找出以给定金融机构为中心的穿透式多层股权网络；基于层序遍历由中心结点逐步扩展计算各个股东结点到中心结点的最大持股比例以及持股比例最大路径的层数，支撑穿透式多层股权网络的生成；最后计算穿透式多层股权网络中各股东结点到中心结点的最终持股比例，找出中心结点的实际控股股东。本发明能够解决带环路的知识图谱中的最短路径计算问题，并应用于金融领域，高效准确地支持股权网络中的穿透式多层股权网络以及关键股权路径层级和实际控股股东的发现。

摘要： 本发明公开了一种使用动态股权分配方式计算股权比例的方法及其系统。所述方法包括步骤1，合伙人基金经理在合伙人基金经理客户端的新建公司模块创建公司信息并设置好股权计算标准；步骤2，合伙人基金经理在合伙人基金经理客户端的添加新人模块添加合伙人信息；步骤3，合伙人在合伙人客户端的添加贡献模块提交自己的新增贡献信息；步骤4，合伙人基金经理在合伙人基金经理客户端的贡献审批模块审核合伙人提交的新增贡献信息，当通过审核以后，计算新增贡献所占的股权比例；步骤5，新增贡献在合伙人终端的股权占比模块中展示。所述方法根据合伙人贡献多少、类型，股权每天都在变化，使合伙人的所占股权比例实现多劳多得，少劳少得，不劳不得。

摘要： 一种区域股权市场的投融资对接与股权价值评估系统，属于企业估值技术领域。包括基本信息管理单元、企业价值评估单元、价值评估信息输出单元以及后续服务单元，企业与基本信息管理单元对接，数据单元的数据输出端连接企业价值评估单元的输入端，利用企业价值评估单元对企业价值进行评估，企业价值评估单元对企业价值评估结果进行输出，后续服务单元与价值评估信息输出单元的输出端相连；后续服务单元同时与基本信息管理单元和企业连接。通过本区域股权市场的投融资对接与股权价值评估系统，完成对中小企业价值评估，并实现了对企业的后续服务，评估和估值结果经过后续服务后，反馈到机器学习中，不断优化模型，使估值和服务更加精准。

摘要： 本发明公开了一种基于股权SaaS平台的股权激励方式，该激励方案流程包括：基本信息、激励对象、时间计划、考核目标、分红比例、支付方式和退出机制，本发明一种基于股权SaaS平台的股权激励方式，在充分验证股权激励的方法理论上，围绕系统企业的发展规律，系统性的提出了6种激励方案，并结合互联网软件开发的技术，将股权激励的方法研发成系统平台，和操作工具；通过简单的系统引导，帮助中小企业在线设计股权激励方案，并对方案进行管理和实施，以及将股权激励方案落地；利用技术手段，企业将激励方案进行线上存档，解决企业纸质方案易丢失，难查找的难题，也为将来分析成效提供系统依据。

摘要： 本发明提供了基于O2O股权投资平台的股权投资风险控制方法；通过线上线下的立体管控，投资管控团队对投资者、企业的调查、管理，提高各方效率、降低各方综合成本；通过投资者控制，增加了投资者的资金安全合理的范围内，投资管理控制能够有效实现对投资资金的监管，资金流向的监控，实现众筹资金的可持续性发展，投资收益优先给投资者分配，并能透明准确地传达给投资者。

摘要： 本申请提供一种质押式回购审批处理方法、系统及装置，涉及数据挖掘技术领域。获取待复核的质押式回购审批单，对交易对手进行交易资格校验，得到交易资格校验结果；根据质押劵偏好对质押券代码对应的质押劵进行质押券偏好的匹配度校验，得到质押券偏好校验结果；根据价格偏离度偏好对质押券代码对应的质押劵进行质押券价格偏离度偏好的匹配度校验，得到质押券价格偏离度校验结果；根据交易员的授权信息，确定所述交易员是否有权限对所述质押式回购审批单进行处理，得到授权信息校验结果；根据所述交易资格校验结果、所述质押券偏好校验结果、所述质押券价格偏离度校验结果以及所述授权信息校验结果，确定所述质押式回购审批单的复核结果。

摘要： 本发明公开了一种基于区块链的差额回购融资方法及系统、设备、存储介质，充分利用了区块链技术，使差额回购融资模式各个业务阶段的合同、单据等凭证可以在链上高速准确完成验证，进而提高了整个流程的效率，可以促进交易快捷运行。同时，保障了数据的真实性和不可篡改，有效解决了整个贸易融资流程中的各参与主体，尤其是供应商、经销商和融资银行三方之间的信息不对称问题，降低了银行的贷款风险，解决了供应商、经销商和融资银行等各个环节的信任，使各方权益得到保障。而且，利用智能合约提前部署相应的合同条款，当下游经销商回款资金不足时，合约自动触发，将债权物权转移给上游供应商，上游供应商以约定的差额回购商品，补足回款余额。

摘要： 本申请提供一种适用于动产融资回购业务的数据管理方法，包括如下步骤：金服机构管理子系统采集或生成回购机构管理子系统进行回购交易所需的数据；回购机构管理子系统在完成回购交易后，将交易数据反馈至金服机构管理子系统。本申请的有益之处在于提供一种通过统筹动产融资的回购和融资环节从而实现智能化数据互通的适用于动产融资回购业务的数据管理方法。