资产价格泡沫

摘要： 为提高资产价格泡沫检验功效,在PWY检验量构造中引入递归均值调整方法,并讨论特定数据生成过程下检验量分布、临界值获取、检验水平和检验功效和实证研究。理论研究表明:检验量在大样本下收敛于维纳过程的泛函,但与已有检验量分布不同。蒙特卡洛模拟显示:递归均值调整检验量临界值与已有检验量临界值既具有共性,也具有异质性,且具有满意的检验水平;在样本容量较小和激增程度较弱时检验功效优势明显,在多种数据生成过程中检验功效全面占优。实证研究显示:递归均值调整检验量既能检验资产价格是否存在泡沫,也能识别泡沫发生时期。论文贡献在于,理论上提出一种资产价格泡沫检验新模型,实践上为实证研究提供一种新检验方法,因此丰富了资产价格泡沫检验理论。

摘要： 突发事件作为外部冲击赋予了系统性风险更多的不确定性,突发性与资产价格泡沫化可以诠释新形势下系统性风险的特征.通过聚焦于风险积聚与释放的过程,从区制转换的理论维度阐述了突发事件背景下系统性风险的生成逻辑与演化过程,并基于区制转换视阈实证分析了资本市场的典型事实与系统性风险的动态运动路径.研究发现:系统性风险具有非线性的区制特征,风险的区制变迁具有棘轮效应;中国资本市场较为稳定地处于风险积聚区制,跃迁至高风险区制以及回落到低风险区制的可能性均比较小;但是突发事件可以刺破累积已久的资产价格泡沫,而泡沫突破阈值的迅速破裂极易引发系统性风险.监管部门亟需将突发事件纳入风险常态化治理,防范非预期冲击引起的区制状态突然转换,及时化解一系列突发事件导致的系统性风险快速释放.

摘要： 为提高非平稳波动率资产价格泡沫检验量的功效,首先使用递归均值调整方法构建PWY检验量,并讨论在特定数据生成过程下的检验量分布;其次利用Wild Bootstrap方法构建联合检验量;最后进行蒙特卡罗模拟研究和实证研究.理论研究表明:检验量在大样本下均收敛于维纳过程的泛函,含有非平稳波动率信息,且与已有检验量分布不同.模拟研究显示:递归均值调整PWY检验量功效在弱激增数据生成过程中优势明显,经典PWY检验量功效在中度激增数据生成过程中有微弱优势,联合PWY检验量功效位于2者之间.实证研究显示:递归均值调整PWY检验量的结论更符合实际.

摘要： 如何解释我国当前经济下行和房地产繁荣并存的现象呢?本文基于我国改革开放以来经济发展的事实,构建以出口贸易和金融市场化为驱动力的“转型周期”框架和包含制造业和房地产部门的一般均衡模型.研究表明我国当前的房地产泡沫问题来自于我国转型周期背后动力的转换、动力转换引发了跨部门资本流动以及资产泡沫的相互强化机制,此外房地产泡沫的膨胀也进一步抑制了制造业的发展,而且在经济结构失衡下资产泡沫破灭存在巨大系统性金融风险.建议以推动出口贸易为发力点,加速市场经济改革,培育出口核心竞争优势,此外加大房地产杠杆率管控,弱化住房的金融资产属性,从而阻止过多资金流向房地产部门.

摘要： 为应对新冠肺炎疫情影响,美欧日等央行大量投放流动性,远超过应对2008年国际金融危机的规模。此举虽然是为应对疫情的短期冲击,但从经济金融形势和疫情发展态势看,短期内流动性难以快速回收。2008年国际金融危机后,低利率、量化宽松等引发杠杆率提高和资产价格泡沫,对资产继续大量吸收流动性不利。据此看,后续极有可能发生全球流动性在较长时间内充足甚至是泛滥的情况,我国需对此加强研判并尽早谋划应对措施,稳定好国内流动性水平。

摘要： 本文在扩展的DSSW模型基础上,构建资产价格泡沫生成演化膨胀过程模型.将金融市场内部交易主体的过度自信而导致的认知偏差与外部基础因素即货币供给和金融监管嵌入到DSSW模型中.由此揭示:不仅构成交易主体的动态结构比例对资产价格泡沫的生成起决定作用,而且金融市场内部因素和外部基础因素也对资产价格泡沫的膨胀过程起到推波助澜的影响,并对所建模型进行仿真模拟,得出结论:由直觉系统决策的交易者占比、跟风交易者占比、认知偏差影响因子、货币供给影响因子和金融监管缺失影响因子越大,资产价格泡沫膨胀越快,以此结论为依据,从金融市场的内归因与外归因角度对资产价格泡沫的防范提出政策建议.

摘要： 近年来,我国居民杠杆率上升较快,成为多方关注的焦点问题.目前关于这一领域的分析多基于宏观统计数据,虽然能反映居民杠杆率的总体变化趋势,但无法全面反映其分布特征,可能会因此造成判断和政策偏差.因此,本文使用四川省居民信贷微观数据,对居民杠杆率的分布状况和债务违约风险阈值水平进行了探索性研究.主要结论如下:一是居民杠杆率总体上已偏高,一半以上家庭近30％的年收入直接用于偿付债务本息,未来消费几乎没有扩张升级的空间;二是居民杠杆率分布不均衡,低收入家庭的债务压力相对较大;三是杠杆水平是影响债务违约风险的显著变量,短期内居民债务违约风险不大,但长期债务隐患不小,一旦居民收入增长出现波动或者债务成本提高,债务违约风险可能会迅速上升.

摘要： 本文引入自然生态系统中的生态场理论,从生态场视角阐释流动性螺旋的作用机理和演化规律,结果表明:生态场“活化”了流动性螺旋的形成要素,在各生态场力非线性叠加的影响下,流动性螺旋经历孕育、形成、膨胀、收缩四个阶段.流动性螺旋的特质不仅是一定时空域内融资流动性和市场流动性的相互作用,而且还是微观层面金融市场各风险要素间及不同环境间相互作用所形成的特殊生态场.在我国金融体系与实体经济联系愈加紧密的背景下,经济、金融体系结构性矛盾不断凸显,流动性异常波动实际上暴露的是实体经济和金融体系中深层次的问题及弊端,而流动性螺旋的形成及演化也来自于经济周期的波动和金融体系的脆弱性.为此,可以通过调整、优化经济结构,从根本上解决流动性螺旋中的“场源”问题;通过加强金融市场信息披露,减少信息不对称,引导市场主体形成稳定预期,改善金融体系脆弱性,减弱流动性螺旋作用力,从而达到抑制流动性螺旋形成及膨胀、维护金融稳定的目的.

摘要： 本文通过构建一个基于agent的模型证明了市场价格是由资产基本面与市场情绪共同决定的,因此投资者在形成自己对基本面的观点时必然要对其他交易者的观点给予一定的关注;这种关注会导致市场情绪发生极化,从而造成资产价格泡沫.因此应该完善信息披露的形式;同时,应该将金融市场与实体经济进行一定程度的隔离,同时放松对金融市场的限制,从而促进金融市场与实体经济的共同发展.

摘要： 本文结构安排如下，在第二部分是对现行货币政策框架改革的主张与贷款准备金政策的提出;第三部分是构建引入贷款准备金的货币政策操作模型，并用该模型来分析货币政策对资产价格泡沫的调控效应;第四部分是进一步拓展该模型用于解决货币区“三元悖论”下货币政策独立性的问题;最后是总结和进一步的思考。

摘要： 过度自由却缺少监管的资产证券化，最终酿成了美国的“次贷危机”。它是一次非传统的金融危机，但我们仍可以发现所有金融危机的共同特征，那就是期间总是伴随着信用扩张背景下的资产价格泡沫。从资产价格泡沫的形成和发展过程来把握金融危机的生成机理可谓是一矢中的，将有助于我们在把握金融危机本质的基础上极大限度地加以防范。

摘要： 本发明提供了一种资产拍卖的价格确定方法、装置及资产管理维护平台，涉及拍卖技术领域，该方法由资产管理服务器执行，该方法包括：如果接收第一用户端发送的资产信息和资产信息的拍卖模式，将资产信息和拍卖模式发送给区块链服务器；如果接收到第二用户端发送的申请竞拍请求，根据资产信息的拍卖模式向第二用户端发送目前处于竞拍状态的资产信息，并将申请竞拍请求发送至区块链服务器，以使区块链服务器根据资产信息的拍卖模式向第二用户端发送目前处于竞拍状态的资产信息；如果接收到第二用户端发送的参与竞拍的资产信息及竞拍价格，根据预设拍卖算法和竞拍价格确定参与竞拍的资产信息对应的成交价格。本发明有效提升了线上资产拍卖的可靠性。

摘要： 本发明公开一种基于计算机模拟的股票价格泡沫识别方法，包括筛选符合研究时间区间的股票，获取相关股票的股票数据；计算上述股票的动态基本价值；构建无泡沫的模拟金融市场，获取上述股票在模拟金融市中的月度交易数据；基于上述股票在模拟金融市中的月度交易数据，计算上述股票在模拟金融市场中的价格走势指标，基于模拟金融市场的价格走势指标建立泡沫识别机制；将当前待评估股票在真实金融市场上的价格走势指标输入泡沫识别机制，泡沫识别机制输出当前待评估股票的泡沫识别结果。此方法可以反映出泡沫的本质属性和价格特征，不仅能对泡沫进行有效的识别，还能划分出泡沫时期。

摘要： 本发明的实施例提供了一种基于目标资产的漏洞参考价格计算方法、装置和设备。所述方法包括对目标漏洞的基本属性指标、资产属性指标和资产影响指标进行评价，得到目标漏洞的基本属性指标评价、资产属性指标评价和资产影响指标评价；获取目标漏洞的价值区间；对目标漏洞的被利用性、影响程度、环境因素进行评价；计算目标漏洞的价值评价；基于价值区间对价值评价进行计算，得到所述目标漏洞的参考价格。以此方式，可以结合漏洞所在载体的资产属性，对漏洞的参考价格进行合理、全面的预估，形成标准的漏洞收购价格体系，作为漏洞交易的价格基础。

摘要： 本发明公开了一种基于遥感的湿地资产价格估算方法，包括：S1:收集目标湿地区域的遥感影像数据和统计数据；S2：通过地理信息软件对目标湿地区域的遥感影像数据和统计数据进行空间数据整合，得到目标湿地区域实物量，建立目标湿地区域实物量清查数据库；S3：根据实物量清查数据库建立资产价格估算体系，得到湿地资产的生态价值、社会价值和经济价值本发明利用遥感技术、地理信息技术对湿地资源进行实时快速的监测和处理，并进行动态的湿地实物量数据库分析处理，提供的湿地生态价值、社会价值、经济价值估算方法可对湿地进行合理、全面的价格估算，从而对湿地资产进行快速且精准的价格估算，实现对湿地资源快速的保护与利用。

摘要： 本发明公开了一种银行投资产品价格确定方法及装置，其中方法包括：获得银行投资产品下每个合约的成本价格数据，预设销售点差数据，调整系数集合，所述成本价格数据包括：成本买入价格数据和/或成本卖出价格数据，调整参数集合中包括：产品层级调整参数和/或合约层级调整参数；根据所述预设销售点差数据和调整参数集合，确定银行投资产品下每个合约的销售点差调整值；根据所述成本价格数据和销售点差调整值，确定银行投资产品价格。本发明可以确定银行投资产品价格，提高客户针对性，避免因产品价格不合理而打击客户购买产品积极性的问题。

摘要： 本发明提供了一种基于区块链的资产价格锚定通证系统，包含：锚定通证创建模块，所述锚定通证创建模块用于创建锚定通证，所述锚定通证按照汇率锚定资产包价格；合约模块，所述合约模块用于将锚定通证与资产包形成一一绑定关系；审批模块，所述审批模块用于审批创建和发行锚定通证的数量；记录模块，所述记录模块用于将所述锚定通证记录在区块链里。本发明能够在资产价值发生转变时，区块链上的数字资产也能按照对应关系发生锚定变化，从而能够更便捷地实现互联网的价值转换；并且能够通过区块链无法篡改、可追溯性的特性，实现信息披露、风险管控、事后追责。

摘要： 本申请实施例提供一种基于质量‑价格模型的海域资源资产评估方法及相关产品，所述方法包括：获取目标海域的至少一个质量评价因子；采用预设的与所述至少一个质量评价因子相对应的质量评价分获取方法，确定与所述至少一个质量评价因子相对应的质量评价分数；根据所述质量评价分数，确定出所述目标海域的海域价值。因此，够提升海域价值确定时的准确性。

摘要： 本申请实施例提供一种基于森林资源资产质量‑价格模型的价值评估方法及装置，所述方法包括：获取目标森林的至少一个价值评价因子；根据所述至少一个价值评价因子，确定出所述目标森林的森林等级；提取所述至少一个价值评价因子的价值参数，得到至少一个目标价值参数；根据所述至少一个目标价值参数，采用预设的价值确定方法，确定出所述至少一个价值评价因子对应的评分值，得到至少一个价值评分值；根据所述森林等级和所述至少一个价值评分值，确定出所述目标森林的森林价值。因此，能够提升森林价值确定时的准确性。

摘要： 本发明公开了一种预测资产价格走势的方法，包括：获取观测时刻对应的多类资产的同比序列数据；根据多个观测周期分别对每一类资产的同比序列数据进行频域滤波，得到每一类资产在各个观测周期下的滤波序列；对每一观测周期下的多类资产的滤波序列进行合并处理，得到每一观测周期对应的滤波合并序列；将每一类资产的同比序列数据和滤波合并序列输入线性回归模型，得到每一类资产对应的回归参数；根据每一类资产对应的回归参数和滤波合并序列预测每一类资产价格的走势。本发明还公开了一种服务器和计算机可读存储介质。本发明提供了一种基于资产的经济周期变化规律获取资产走势信息的方法，可以准确地预测资产价格走势。

摘要： 本申请公开了一种价格稳定型数字资产折合方法、装置及系统。该方法通过设置预设中间币种作为多种价格稳定型数字资产折合后的币种，将多种价格稳定型数字资产预先配置为预设中间币种的子链，通过获取用户的价格稳定型数字资产充值信息，将充值操作的币种和链类型与预设中间币种的配置进行匹配，在币种和链类型与预设中间币种的配置匹配成功时，根据预设折合规则以及充值数额，将价格稳定型数字资产折合为预设中间币种，便于简化需要开设的价格稳定型数字资产交易对的数量，后续仅需维护一种币种的交易对，减少维护多种价格稳定型数字资产交易对导致的工作量，多个交易对的盘口信息合并到一起，可以增加盘口深度，减少被恶意控盘、砸盘的风险。