新股优先认购权规则

摘要

新股优先认购权的设计理念徘徊于两极：追求公司融资机动性一防范股东表决权和财产性权益稀释。公司立法者对新股优先认购权的功能负载的定位与取舍，影响并决定着该规则的设计模式。新股优先认购权规则的设计宗旨。面临这样一种选择：是追求公司融资的机动性?抑或力求防范股东表决权与财产性权益的稀释?一国立法者对上述选择的偏爱不同，导致对新股优先认购权规则的设计不同。本文试图从新股优先认购权的涵义解读入手，在对新股优先认购权的功能定位前提下，比较该规则的规制模式类型。进而检讨我国既有的新股优先认购权规则，并提出完善的思路。