基于土地财政的地方政府债务规模扩张实证研究

摘要

在我国特殊的土地制度安排下,土地资源的市场化运作使得债务融资模式有了'杠杆'。土地出让收入既是地方政府当期举债的资信依据,也是偿还地方政府债务的主要渠道,在这种债务绑定土地收入的情形下,土地价格走向对地方政府未来的偿债能力形成了约束,使得政府债务对土地价格存在正向影响。本文采用2009—2013年全国30个省(西藏自治区除外)面板数据构建回归模型实证分析了土地价格与地方政府债务规模的关系。研究表明:土地价格、土地出让收入与政府债务规模呈现显著的正相关,而人均GDP与地方政府债务呈负相关,政绩考核体制使得地方政府具有强烈的动机,过度依靠投资成为债务扩张的主要内因,而国有土地有偿使用制为地方政府债务扩张提供了可能,进而使得土地价格影响地方政府债务规模;同时发现除中西部地区,财政缺口与地方政府债务呈负相关,表现出'主动负债'的特征。