基于风险-收益模型的外汇储备币种结构的多因素分析

摘要

自2008年美国次债危机爆发以来,关联储频繁采用宽松的货币政策来刺激本国的经济复苏.伴随着美元的不断贬值,作为世界上最大的美元储备资产持有国,中国深受其害.在当前国际货币体系深度改革的大背景下,如何有效地管理外汇储备,不仅是当前中国面临的现实问题,也对中国参与国际经济事务具有深远的影响.本文试图在当今美元地位逐渐下滑、新兴市场国家兴起的背景下,全面系统地分析我国外汇储备的最优币种结构.本文采用风险-收益模型对外汇储备管理的四个关键因素(国际贸易、参照货币、风险承担能力、国际货币体系格局)分别进行实证研究,模拟出在不同情境下的中国最优储备币种结构,得出富有价值的研究结论,并提出相应的政策建议.