Medición del valor en riesgo de portafolios de renta fija usando modelos multifactoriales dinámicos de tasas de interés↓Medi??o do valor em risco de carteiras de renda fixa usando modelos multifatoriais dinamicos de taxas de juro

摘要

RESUMEN En este trabajo se evalúa el desempe?o de tres modelos dinámicos de la estructura a plazos de tasas de interés para estimar el valor en riesgo (VaR, por su traducción de Value at Risk) de portafolios de renta fija. De esta forma, se encuentra que el modelo de Diebold, Rudebusch y Aruoba se desempe?a adecuadamente respecto a las pruebas de backtesting del VaR, mientras que el modelo de Diebold y Li y un modelo afín de no arbitraje exhiben un pobre desempe?o. Los tres modelos asumen que la matriz de varianzas y covarianzas de los factores latentes a cada modelo es constante, lo cual limita su utilidad en el cálculo del VaR. Por lo tanto, modelos que relajen este supuesto deberían ofrecer un mejor desempe?o y ser más adecuados para la gestión del riesgo de portafolios de renta fija.↓RESUMO Neste artigo, o desempenho de três modelos dinamicos da estrutura a prazos das taxas de juros para estimar o valor em risco (VaR, por suatradu??o de Value at Risk) de carteiras de renda fixa é avaliado. Assim, verificou-se que o modelo de Diebold, Rudebusch e Aruoba funciona adequadamente respeitar no que se refere ao backtesting do VaR; enquanto o modelo de Diebold e Li e um modelo relacionado de n?o arbitragem apresentam um maudesempenho. Os três modelos assumem que a matriz de variancias e covariancias dos fatores latentes em cada modelo é constante, o que limita a sua utilidade no cálculo do Valor em Risco. Portanto, os modelos que relaxam esta hipótese devem proporcionar melhor desempenhoe ser mais adequados para a gest?o de risco das carteiras de renda fixa.