政府补助、投资效率与企业经营风险

摘要

基于公司投资视角,以我国2012 ～2016年资本市场上沪深A股上市公司的数据作为研究样本,分析政府补助对企业投资行为所产生的不同作用,并进一步探讨了其对企业经营风险的影响.实证分析表明:上市公司存在较为严重的非效率投资问题,对于拥有较大投资支出的公司,政府补贴会加重其过度投资,恶化企业经营;对于投资不足的公司,政府补贴能够弥补资金缺口,缓解融资约束,有效降低经营风险.因此,企业管理者要采取合适的投资策略,同时,政府要根据不同的企业实行差异化补贴政策,以促进企业成长.