双层股权制度的成因及适用问题的国内研究现状综述

摘要

从双层股权结构的存在成因及其适用过程中产生的问题两个方面对相关文献进行了系统梳理。研究成果显示,市场环境中的兼并浪潮、企业长期投资项目增多及控股股东和投资者之间的博弈是促使双层股权产生的主要原因;在双层股权结构适用过程中,管理层与投资者之间、不同类型投资者内部的利益冲突使委托—代理成本显著增大,双层股权结构的特点激化了传统代理问题,并引发了新的代理问题;控制权股东权力过大,导致内部监督及外部监督机制失灵。同时,这种现象也引发了同股同权转化为双层股权结构的具体路径、产生适用问题的具体行为方式、及双层股权制度如何在我国适用等问题,这为进一步的理论探索开拓了空间。