中小民营企业融资困境的形成机理及政策支持体系研究——基于群体性与个体性金融声誉交互作用视角

摘要

金融声誉作为表征中小民营企业资信水平的重要信号,对关系型融资模式下中小民营企业的融资能力具有重要影响.从动态视角出发,基于群体性与个体性金融声誉交互作用理论,着重考察了二者的交互作用对中小民营企业融资能力的影响过程,并从规模经济效益和信贷资产质量两个角度对其形成机理进行了细致探讨.研究结果表明:群体性金融声誉水平过低,并对个体性金融声誉构成了严重的"侵蚀"是导致当前我国广大中小民营企业陷入融资困境的重要原因,而对规模经济和信贷资产质量的权衡是触发金融声誉"侵蚀效应"的内在根源.当群体性金融声誉水平过低时,中小民营企业信贷资产质量下滑所带来的损失将超过规模经济效率的提升所带来的好处,为了规避信贷风险,提高信贷收益,金融机构将有意识地调高群体性金融声誉对个体性金融声誉的侵蚀系数,这将降低银行据以做出信贷决策的"评估金融声誉"水平,弱化中小民营企业的融资能力,加剧其融资困境.