应用齐次马氏域变对上海股市异常收益率的实证检验

摘要

通过在收益率结构中使用齐次马氏域变模型研究异常收益率,描述以1996年lO月到2010年2月的上证指数为研究对象的非线性动态异常收益率演进过程,并利用Johansen协整检验方法剔除其理性价值(即正常收益率),进而基于齐次马氏域变模型针对协整残差(即异常收益率)进行建模,用极大似然法拟合估计总体参数.最后根据实证结果,指出股市的宏观经济政策因素是影响我国股市异常收益率现象的主要原因,并提出相应的政策建议.