基于中国股市行业收益率面板数据的贝叶斯方法变点检测

摘要

本文研究基于中国股市行业收益率面板数据的贝叶斯方法变点检测问题。采用基于贝叶斯理论的MCMC模拟方法，推断中国股市行业面板数据中结构变点发生的时间、次数及其在不同行业中的表现差异，分析股市每次结构突变的主要特点，并结合该时间段内中国股市发展史进行对比，找出突变的相应影响因素。结合了Chib及Bai提出的变点检验模型，选取了十个行业的分行业股指收益率面板数据，综合收益率的时间波动信息及截面信息，进行结构突变的推断检验，并将之运用到中国股市面板数据中进行实证研究。发现中国股市行业指数变点具有几个特征：某些时点存在几类行业同时发生突变情况，表现出不同行业指数除存在一定的线性相关性外，也具有相似的结构变化趋势;检测出的多数变点位置均能在该时间前后找到一系列与之相关的重要政策动向或宏观调控措施，从而验证了中国股市仍存在比较明显的“政策市”特点;此外，一些行业也会由于特定的突发性行业相关事件而产生结构突变。