高管激励、RD投入与高新技术企业绩效——基于内生视角的研究

摘要

基于内生视角,选取2009-2017年A股中小板块的高新技术企业数据为研究样本,以附加价值的资本增值率来衡量企业绩效状况,构建联立方程组模型,实证分析研发投入、管理者薪酬激励和股权激励对高新技术企业绩效的影响.研究结果表明:薪资激励对R&D投入和企业绩效均存在倒U型关系,股权激励与企业绩效正相关,与R&D投入存在倒U型关系,R&D投入对当期企业绩效存在负向影响,但其对企业绩效的滞后效应为正.进一步研究发现,上述结论在民营企业中普遍存在,而在国有企业中并不明显.