私募股权投资中对赌协议效力探究

摘要

对赌协议是私募股权投资中一种常见的商业手段,对赌协议的效力如何学界多有争议,三种思流各有纷纭.保守主义基于“显失公平、违法和避法”,绝对否定对赌协议效力.自由主义基于“合同意思自治和契约自由”,主张绝对有效原则.最高院以“海富案判决”的形式代表了中立主义立场.中立主义在认同股东对赌、支持意思自由的基础上,更强调公司对赌是对资本维持原则的违背.因此,以中立主义为核心,我们应在“外部关系优于内部关系”的前提上,部分地否定对赌协议的效力.