管理层激励、风险承担与企业绩效研究

摘要

本文以2006至2015年沪市A股上市公司为样本,实证检验管理层激励、风险承担以及企业绩效三者关系,同时,考虑企业所有权性质对管理层激励效果的影响。研究结果表明：（1）企业风险承担与企业绩效和企业价值正相关,高风险高收益高风险承担;（2）管理层持股与企业货币薪酬均显著影响企业风险承担,但两种激励方式对企业风险承担影响受企业所有权性质影响;（3）从风险承担视角进一步探讨管理层持股激励和货币薪酬对企业绩效和企业价值影响路径,发现风险承担是管理层激励与企业绩效和企业价值的中介变量。研究结论深化管理层激励对企业绩效影响路径,对国有企业混合所有制改革具有参考意义。