政府补贴、企业属性与过度投资——基于中国A股上市企业的实证研究

摘要

文章探讨了政府补贴对于不同亏损情况和所有制属性企业过度投资行为的影响.利用2000-2015年中国A股制造业上市企业数据,研究发现政府补贴对于企业过度投资具有显著的推动作用.这种推动作用对于不同亏损情况和所有制属性的企业存在差异.与亏损企业相比,政府补贴对于未亏损企业过度投资的促进效应更为显著.进一步考虑企业所有制属性发现,政府补贴对于未亏损民营企业的过度投资的促进效应最强,其次是未亏损国有企业,再次是亏损民营企业,而政府补贴对亏损国有企业的过度投资的促进效应最弱.研究结论对我国企业过度投资的治理具有一定的启示意义.