在职消费:激励还是自利?——兼论政府'限薪令'的治理效果

摘要

在职消费作为高管的隐性薪酬,具有一定的激励作用,但同时作为代理成本,对企业的绩效会产生负面的影响.基于此,利用我国国有上市公司2007—2017年的数据,研究发现,管理层权力会促进在职消费,且这种促进作用只存在于限薪前,在限薪后未发现这种促进作用.同时,检验了高管货币薪酬与在职消费之间的关系,发现在职消费与货币薪酬之间存在显著的替代关系,且这种替代关系在限薪前后未发生显著变化.在职消费是管理层权力和货币薪酬共同作用的结果,是"代理观"和"效率观"的有机统一;"限薪令"这一政策通过抑制管理层权力对在职消费的促进作用,发挥了一定的外部公司治理效应.