信息不对称、银企关系与企业投资效率

摘要

以2003～2011年A股上市公司为样本，使用规模和深度两个变量来表示银企关系，实证检验了银企关系对公司投资效率的影响。研究发现，银企关系对过度投资的影响不显著，但是能够显著的抑制投资不足；银企关系与现金缺口具有替代效应，银企关系越紧密，银企之间信息不对称程度将会减弱，企业贷款的可获得性就会增加，现金缺口减小，从而缓解公司的融资约束，增加了投资效率。进一步分组研究发现，非国有企业、中小企业、西部区域的上市公司银企关系相对于对应组能够显著抑制投资不足。