CEO权力对公司战略变革的影响研究——基于环境不确定性与产权性质的调节作用

摘要

目前,我国公司治理改革深受西方代理理论影响,秉持该理论观点,制衡CEO权力是一种好的公司治理做法.然而,制衡CEO权力是否真正有利于我国上市公司治理,尚需实践检验.基于此,文章以2006-2016年沪深A股上市公司为样本,探讨CEO权力对公司战略变革的影响.研究发现,CEO权力与战略变革呈显著正相关关系,并且,环境不确定性对这一关系有显著正向调节作用,国有产权性质有显著负向调节作用.研究结论得到了一种与代理理论预测和西方经验不同的证据,揭示了制衡CEO权力的治理模式在中国情境下和实践中并非完全适用.