高管团队人口特征视角下薪酬激励与公司真实业绩研究

摘要

高管薪酬一直以来被认为是缓解股东与管理层之间的利益冲突，激励管理层选择正确行为，努力经营，以提高公司价值的一种重要制度安排。学术界围绕着高管薪酬与企业绩效展开了大量研究。尽管在这方面取得了丰硕的成果，但在既有研究中，一是在考察激励如何对公司业绩产生影响时，多是基于理性人假设，忽视了管理者的异质性，这不仅与现实不符，也很难解释为什么不同的管理者会对激励具有不同的敏感性；另一方面，对公司真实业绩的考察不够。从现有文献来看，针对高管薪酬激励效应的研究，主要集中于考察高管薪酬对企业经济业绩（包含会计业绩指标与市场业绩指标）的影响，却未曾考虑真实业绩。因此，从管理者人口特征的角度出发，充分考虑管理者的差异来研究管理者的薪酬敏感性以及薪酬对公司真实业绩的影响不仅能较好地弥补上述缺陷，且具有非常重要的理论和现实意义。
　　本文依托现有文献，以及委托代理理论、高层梯队理论等相关理论，在充分考虑我国制度背景的基础上，对选题“高管团队人口特征视角下薪酬激励与公司真实业绩研究”进行了深入探讨，其内容包括三个方面：一是，薪酬激励如何影响公司真实业绩；二是，不同人口特征的高管团队对薪酬激励的敏感性是否存在差异；三是，不同人口特征的高管团队在薪酬激励的作用下对公司真实业绩的影响是否存在差异。
　　本研究力求在以下几个方面有所创新：一是，本研究运用高层梯队理论，充分考虑高管团队的异质性，建立了基于高管团队人口特征异质性的激励契约，探讨不同管理者的薪酬敏感性以及薪酬对公司真实业绩的影响等问题，这将有助于打开高管团队如何影响公司业绩的“黑箱”，进一步完善委托代理理论。二是，本研究不仅考察货币薪酬（短期激励）对公司业绩的影响，同时还考察股权薪酬（长期激励）对公司业绩的影响，这将深入激励机制的研究，丰富委托代理理论的研究内容。三是，从高管团队人口特征的角度出发，着重研究高管薪酬激励与公司真实业绩的关系，拓宽了现有研究的视野。由于真实业绩能够更加准确的反映公司的真实盈利能力，所以对真实业绩的考察将能得出更加可靠的结论。四是，本研究同时考察了高管团队人口特征三方面的结构特征（平均水平、异质性和“垂直对”），这将使高管团队人口特征的相关研究更加全面系统，使高管团队行为特征的研究得到进一步深化。

目录

声明

1 绪论

1.1 研究背景与研究意义

1.2 研究内容与研究方法

1.3 研究思路与创新之处

2 文献综述

2.1 关于管理者人口特征的研究综述

2.2 关于盈余管理的研究综述

2.3 关于高管薪酬与公司业绩的研究综述

2.4 研究评价

3 薪酬激励与公司真实业绩的实证研究

3.1 理论分析与研究假设

3.2 研究设计

3.3 实证分析

3.4 本章小结

4 TMT人口特征与薪酬激励的实证研究

4.1 理论分析与研究假设

4.2 研究设计

4.3 实证分析

4.4 本章小结

5 TMT人口特征下薪酬激励影响真实业绩的实证研究

5.1 理论分析与研究假设

5.2 研究设计

5.3 实证分析

5.4 本章小结

6 研究结论与研究展望

6.1 研究结论

6.2 政策意义

6.3 研究展望

参考文献

致谢

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附录2 攻读博士学位期间参与的科研课题目录