企業価値変動モデルとCVaRを用いた信用リスク最適化問題とその解法

摘要

本論文では、東証業種別株価指数の推移データに因子分析を施した結果を用いて企業価値変動モデルを構築し、それに基づいてデフォルトのシナリオを発生させ、リスク尺度として条件付きValue-at-Riskを用いて、与信の最適化を行った。これにより経済動向を示す共通因子の影響を、共通因子の個数と個別因子の影響との比を決めるパラメータの両者を変化させて観察した。解くべき最適化問題の規模はシナリオの個数に影響を受けるため、多数のシナリオを用いて問題を解くことは易しくないが、問題の構造を利用して、簡単な前処理と解法の工夫によって10万シナリオの問題を10秒程度で解くことに成功した。