货币市场基金和银行T＋0产品收益率的比较研究

摘要

自从2003年我国首只货币市场基金面世以来，货币市场基金在我国经历了初期的高速发展，至2008年底，货币市场基金总规模一度攀升至3900亿。但2009年后发展则陷入了停滞状态，总规模徘徊在2000亿下方。而同期，2007年底才面世的银行T＋0产品，作为一种“准货币市场基金”却取得了长足的发展，2011年第二季度，市场总规模估计超过了4000亿。本文采用比较研究方法，试图从产品本身角度来寻求这种现象的答案。通过对货币市场基金和银行T＋0产品的同期收益率进行实证研究，在考虑了清算期的影响后，笔者发现在不同的投资期限下，两者的相对投资价值出现了明显的变化，投资者在这两类产品的投资选择上有其合理性。在此基础上，本文对投资者在这两类现金管理产品中如何选择做出了总结。