美国大学基金会投资运行制度研究

摘要

美国大学基金会从法律制度、资产配置、开支政策三方面保障“代际平等”发展宗旨.法律层面对大学基金投资的约束从保守走向宽松,明确了委托投资者的责权;“组合投资”资产配置原则及开支政策指导原则建构了大学基金会投资风险管控的基准.为了实现“代际平等”发展必须平衡大学基金投资和开支,美国不同规模大学基金会呈现出不同的资产配置策略,其中另类投资成为投资主要特征;三种主流开支政策制定方式各具优劣.基于美国大学基金会投资发展经验,我国应建构法律以支持大学基金会进入市场投资从而保障大学基金资产保值增值,同时改善基金会组织机制提升大学基金会投资专业性.