公司债发行缘何半途折戟?——“11超日债”违约与兑付警示录

摘要

“11超日债”信用违约事件的焦点不仅在于债券的偿付安排,监管层更应当反思公司债公开发行为何会失败.通过梳理超日太阳的融资生态链与经营业绩,债券违约似乎不可避免.债券募集说明书在募集资金用途、发行人偿付能力以及偿债应急保障方面均隐含强烈的违约风险,而存续期间内债券被要求补充提供担保且信用等级持续降级,无非将前述不确定性演变为现实.公司债券市场治理需完善债券发行条件、信用评级机构监管、投资者教育以及违约债券救济偿付安排.