媒体语气会影响股票收益吗?——基于互联网媒体的经验证据

摘要

随着信息技术的迅速发展和广泛普及,互联网媒体已深刻改变了信息的传播方式和传播速度.以2014年~2015年期间,51家国内主流互联网媒体关于A股上市公司的新闻报道数据为样本,运用计算机信息抽取和自然语言处理技术,将媒体新闻划分为正面、中性和负面报道,考察媒体语气对股票收益率的影响.研究发现,媒体正面报道越多的上市公司,其股票收益率更高;对于媒体报道数量多、涉及概念板块数量多的股票,上述结果更显著.进一步研究发现,媒体语气与企业绩效存在显著的正相关关系,即媒体正面报道越多,企业未来的绩效更好,表明互联网媒体向投资者传递了有价值相关的信息,但是投资者在短期内对媒体语气反应不足,使得投资组合的收益率呈现漂移现象.本文的研究结论为媒体的信息效应假说提供了进一步的经验证据.