利用沪深300指数期货进行套期保值的最优比率估计与绩效研究

摘要

作为机构投资者的证券投资基金,可以通过股指期贷市场参与套期保值,达到管理股票组合市场风险的目的,其核心问题是最优套期保值比率的确定.本文选取沪深3 0 0指数期货和中证开放式基金指数作为研究对象,运用普通最小二乘法(OLS)、基于协整的误差修正模型(ECM)和误差修正—广义自回归条件异方差模型(EC-GAR CH Model)分别估计了最小风险套期保值比率,同时对套期保值的绩效进行分析,认为在当前市场条件下,参与套期保值比不参与能够更好地管理现货风险,动态的EC-GARCH的绩效最好,OLS和ECM次之,但总体上三者差别不大,都可以达到良好的套期保值效果.