自由现金流对过度投资的实证研究--基于我国房地产上市公司的经验数据

摘要

近年来，房地产的研究逐渐成为学术界研究的焦点，本文借鉴Richardson[1]提出的预期投资模型，应用spass软件对房地产上市公司过度投资的存在性进行了检验，选用中国房地产上市公司2008-2014年的数据为研究样本，以自由现金流假说为理论基础，检验了我国房地产上市公司是否存在自由现金流的过度投资行为。通过实证分析，发现我国房地产企业的投资与现金流量高度敏感，存在使用自由现金流进行过度投资的行为。