过度自信、分析师跟进与资本市场定价效率——基于R2视角的实证研究

摘要

本文利用2008-2014年A股上市公司数据,研究投资者过度自信对股价同步性的作用,并考察分析师跟进对两者关系的影响.研究发现:投资者过度自信程度与R2显著负相关,即随着投资者过度自信程度的增加,R2降低;分析师跟进对投资者过度自信对R2的降低具有调节作用.这表明R2显著受到非理性因素的影响,同时也受到公司特质信息融入的影响.本文结论从投资者过度自信角度为R2的解释提供新的实证证据.