过度自信

摘要： 管理者过度自信是影响企业并购溢价的重要因素.本文基于行为金融学和心理学为研究视角,以2015—2019年我国中小板和创业板上市公司发生的并购事件为样本,对管理者过度自信对企业并购溢价的影响进行实证研究,另外研究了产权性质对二者的调节作用.研究发现,管理者过度自信程度越高的企业,其在并购中支付的并购溢价也越高;管理者过度自信与并购溢价之间的正向关系会因为民营企业这一产权性质得到显著的增强.

摘要： 本文以2010-2019年沪深A股上市商贸流通企业为研究样本,系统研究了风险投资对商贸流通企业并购绩效的影响及其机制路径。研究表明:较之于没有风险投资参与的商贸流通企业,有风险投资参与的企业并购绩效更好。机制路径结果显示,风险投资机构可以有效抑制管理层的过度自信,减少非效率投资,进而使企业的并购绩效提高。本文旨在为商贸流通企业的内部治理提供一定的股权结构参考,以期为相关监管部门健全我国风险投资机构参与商贸流通企业重组政策和社会投资提供一定的理论指导。

摘要： 近年来,企业创新绩效成为学者之间讨论的焦点。影响企业发展的重要因素包括研发投入和创新绩效,而随着企业快速发展,做决策的企业高管在某种程度的过度自信会影响到具体决策方案,这些决策将可能直接影响企业的研发投入力度,从而对企业未来的发展产生深远的影响。文章将2016—2020年中国A股上市的公司作为研究对象,将企业整体研发投入力度作为高管过度自信的管理反应实证,检验了研发投入力度的大小对企业绩效的影响。研究表明,企业研发投入力度与企业绩效两者之间呈显著正相关,即高管过度自信对企业研发投入力度的影响在一定程度上提升了企业绩效水平。

摘要： 如何应对CEO过度自信引发的企业财务风险是企业迫切需要解决的问题。从切断CEO过度自信“污染源”出发,基于高阶理论和社会认知理论,对CEO职业经历多样性、过度自信与企业财务风险之间的关系进行实证研究。研究发现,职业经历越丰富的CEO越不容易过度自信,CEO任职企业、行业的多样性在该效应中发挥主要影响。进一步研究发现,CEO过度自信会提升企业财务风险,CEO可通过积累丰富的职业经历降低过度自信从而降低企业财务风险。

摘要： 本文以2006年至2013年获得CCTV、福布斯中国、第一财经频道、财富中国、华夏时报五大权威媒体评选出的各类最佳商业奖项的CEO为研究样本,实证检验了名人CEO对企业投资效率的影响。研究发现,名人身份将会带来企业投资效率的提升,且主要通过抑制投资过度发挥积极作用,支持了“身份控制假说”。这一效应在控制内生性和样本自选择偏误后依然成立。进一步分析发现,“身份控制效应”仅在媒体曝光度高、男性名人CEO与自信程度低的样本组成立。此外,本文的实证结果还表明,多次获奖或连续获奖并不影响名人身份对企业非效率投资的抑制作用,且连续获奖会进一步强化“身份控制效应”。本文的研究结论对于企业选聘名人CEO、提升投资水平具有一定的指导意义。

摘要： 本文以经过筛选2015年~2019年沪、深两市的A股上市公司作为样本,研究了管理者过度自信、公司财务弹性和风险承担水平三者之间的相互关系,实证检验结果表明:管理者过度自信程度与公司风险承担水平负相关;财务弹性与公司风险承担水平正相关;财务弹性在过度自信与风险承担的关系中起着调节作用,过度自信程度和财务弹性的交乘项与风险承担水平负相关,在非国有企业中这种关系更为显著。

摘要： 文章基于董事会治理角度,以2013—2019年沪深A股上市公司非平衡面板数据为样本,探索了管理者过度自信对真实盈余管理的影响以及董事会独立性对两者关系的调节作用。研究发现,管理者过度自信与真实盈余管理正相关关系显著,完善的独立董事制度能显著抑制管理者过度自信对真实盈余管理的正向效应。研究结论拓展了过度自信非理性行为与盈余管理的相关研究,打破了局限于应计盈余管理的研究,为制衡和约束过度自信的管理者操控真实盈余管理的行为提供了新思考方向。进一步提出了完善过度自信管理者评价制度、强化独立董事制度以增强其独立性以及完善企业监督机制等建议。

摘要： 过度自信是管理者普遍存在的一种非理性心理,在过度自信心理的驱使之下,管理者容易高估其对事件的掌控力,过于乐观地预计企业未来的发展前景,并由此做出一系列过度投资、多元化和增加研发投入等决策,而处于信息弱势一方的投资者容易受到管理者行为的影响,进而忽视长期的、私有的信息而选择跟风投资,造成市场上出现羊群行为并可能引发股价泡沫。本文以“特征-行为-结果”为研究主线,厘清了过度自信这一特征可能会引发的管理者非理性行为以及由此导致的市场反应。

摘要： 当股票价格及收益的统计信息不足或无法构建精确概率分布时,股票占线投资问题获得广泛关注,即投资人能够运用在线算法和竞争分析设计出更好的占线投资策略以应对股价的不确定性。本文将投资人过度自信偏好这种认知偏差,引入到股票占线投资问题中,构建了离线对手与股票占线投资人的博弈模型,分别给出一般情形和存在动量效应情形下的最优混合策略和混合策略纳什均衡。结果发现,两种情形下的最优混合策略不仅克服了传统股票投资策略对股价或股票收益概率分布假设的过度依赖,并且更好地抽象了股票占线投资人过度自信、追涨杀跌等特征,对现有行为金融与金融占线交易问题的研究提供了有益补充。

摘要： 本文以2012—2019年我国A股上市公司为研究对象,实证分析过度自信及去杠杆政策在CEO学历与企业资本结构关系中的作用。研究结果显示:CEO学历的差异会影响其所管理企业的资本结构;过度自信在CEO学历与企业资本结构的关系中起部分中介效用;去杠杆政策能够有效降低企业的负债,且能够显著调节CEO学历对资本结构的影响。

摘要： 通过引入电商过度自信、补偿性契约概念,研究电商与农户、产地经纪人间的委托代理关系模型;分析电商解聘倾向和代理成本的变动,以及过度自信水平、客户投诉率、努力成本系数、单位努力产出等参数对产地经纪人努力程度和农户违规程度的影响机理.研究发现:补偿性契约的引入在一定程度上规避了电商的道德风险问题;电商过度自信具有两面性,较高的过度自信水平有利于规避产地经纪人的道德风险问题,但不利于规避农户道德风险问题.结论表明:为应对三边道德风险问题,实现产销联盟利润最大化,产地经纪人应加大对技术、流程优化等投入,降低努力成本,提升单位努力产出;农户应降低违规程度;电商应根据农户和产地经纪人的讨价还价能力控制合理的过度自信水平,寻求努力成本低、具有技术流程等优势的产地经纪人.

摘要： 本文在委托代理理论的分析框架下,着重运用行为金融理论和高层梯队理论,以我国2009-2013年上市公司为样本,考察了在签字注册会计师背景特征的作用下,签字注册会计师过度自信对审计质量的影响.结果发现:签字注册会计师过度自信与审计质量负相关;背景特征在签字注册会计师过度自信影响审计质量中起到了正向调节作用,但在有限责任制会计师事务所中强于特殊普通合伙制;在有内部培训资格的会计师事务所中强于没有内部培训资格的会计师事务所.这些研究结论对于深入理解会计师事务所的审计质量,以及完善签字注册会计师聘用机制和加强会计师事务所人力资源管理都具有一定的启示意义.

摘要： 心理学和行为经济学的研究表明,车险市场上的投保人在认知其自身的风险水平时往往存在着过度自信.本文用我国车险市场上的大样本微观数据,实证研究了投保人是否存在过度自信.研究结果发现,在控制了其它相关变量的条件下,投保人能够比较准确地认知其风险水平.同时发现,即使在控制了投保人的财富和风险认知水平、及保险公司制定费率时的全部因素下,车险市场仍然存在着信息不对称.

摘要： 管理者过度自信对企业研发决策有没有影响?有什么影响?该文以行为公司金融理论为基础,以2007-2009年披露了研发支出金额的中小企业板上市公司为样本,构建了多元线性回归模型,研究了上市公司总经理过度自信与研发支出的关系.研究结果表明:总经理过度自信与研发支出显著正相关,总经理过度自信程度越高,企业研发支出越多.

摘要： 本文突破委托代理理论,以控制幻觉理论为基础,从管理者过度自信的视角分析并检验了公司治理的内部监督机制对过度投资行为的影响路径。研究结果表明：管理者过度自信是过度投资行为产生的重要原因之一；董事长总经理两职分离显著抑制了过度投资行为,这种影响一方面来自于对机会主义行为的抑制, 另一方面来自控制幻觉的减弱,缓解了管理者过度自信；独立董事对过度投资行为存在直接的抑制作用；董事会规模对过度投资行为存在间接的抑制作用。本文的研究深化了对公司治理基本功能的解读,完善了公司治理影响企业投资决策的内在机理,有助于上市公司治理机制的改革和完善以及资本配置效率的提升。

摘要： 本文以中国非金融类A股公司为研究样本,从管理层过度自信的角度考察其盈余管理的偏好。研究表明,过度自信的管理层在应计项目和真实活动盈余管理的程度上显著大于一般公司。而且如果过度自信的管理层薪酬在企业内部占有绝对优势,那么他们更倾向于采用真实活动操纵利润。

摘要： 行为公司财务学的研究已经引起了理论和实务界的广泛关注,其中的过度自信理论更是成为研究企业投资方向、融资策略、财务风险等方面对象的途径.本文在介绍了投资者和管理者过度自信相关理论的基础上,针对宁波民营企业的发展现状,结合宁波民营企业中投资者及管理者合一的基本现实,分析了在过去几年中宁波民营企业陷入财务困境的原因和途径.在此基础上,本文充分依据过度自信理论对如何减轻宁波民营企业家的过度自信、防止企业陷入财务困境提出了基层政府应摒弃“鞭打快牛”的短期性策略，媒体应注重对过度消费的适当引导，民营企业家应根据自身情况加强学习提高，民营企业应加快治理结构和管理方式的改革等建议.

摘要： 本文从行为经济学中的管理者非理性假设出发，通过选取具体并购案例对管理者过度自信与并购决策的关系进行实证检验，研究表明：基于管理者过度自信而进行的收购，其收购结果并未为股东带来利益，更有甚者给企业的发展带来沉重的包袱。针对此本文最后提出相关建议。

摘要： CEO早年的晋升经历是否会影响企业创新投资?其中间影响机制是什么?从晋升经历这一全新视角,通过手工搜索高管简历等资料构建了CEO早年晋升频率指数,通过静态的面板回归和动态的DID分析来探究CEO晋升经历对企业创新投资的影响.结果表明,CEO早年晋升越快越能促进企业创新投资,且在年轻阶段的晋升经历影响更明显,同时在非国企、研发强度大和约束机制弱的企业中影响更明显.两者之间的影响机制是CEO过度自信,晋升越快越容易造成过度自信,从而促进创新投资.

摘要： 本文以2002～2011年进行海外投资的深沪上市企业为研究对象,实证研究了CEO、董事长、TMT的过度自信和国际化经验对于中国企业对外直接投资模式选择的直接影响和交互影响,以及这些影响在国有企业和民营企业之间的差异表现.本文将企业对外直接投资模式分为进入模式和建立模式,前者基于海外子公司所有权性质的角度,分为合资模式和全资模式;后者基于海外子公司所有权取得的角度,分为绿地投资和跨国并购.研究表明,TMT国际化经验与进入模式、建立模式均显著正相关;CEO国际化经验与进入模式显著正相关,与建立模式无显著关系;董事长国际化经验与进入模式、建立模式均无显著关系;CEO、董事长、TMT的过度自信都积极影响进入模式和建立模式的选择.CEO国际化经验和过度自信的交互作用与进入模式、建立模式呈显著负相关关系;董事长国际化经验和过度自信的交互作用与进入模式、建立模式呈显著负相关关系;TMT国际化经验和过度自信的交互作用与进入模式呈显著负相关关系,与建立模式的关系在统计上不显著.这表明,在"对外直接投资模式选择"这一重大决策问题上,中国企业倾向于采取集体决策形式,亦即TMT影响程度高于CEO或者董事长的影响程度;管理者的国际化经验和过度自信对于中国企业对外直接投资模式选择存在显著的直接影响和交互影响.研究还发现,相对于国有企业而言,民营企业管理者国际化经验对企业对外直接投资模式选择的影响程度大于国有企业管理者国际化经验,究其原因,可能是因为国有企业在进行海外投资时,受制度性因素的影响较大.

摘要： 根据本发明的一个实施例的电池过度充电预防装置包括：电压分配单元，其连接到至少一个电池单元的两端，以根据包括多个电池单元的电池模块中的预设比来分配所述至少一个电池单元的电压；电压感测单元，其操作以在通过电压分配单元分配的电压大于预设参考电压时允许控制电流流动；和第二继电器，其被配置成通过电压感测单元的操作阻止第一继电器的用于将电池模块和充电模块电连接的操作。

摘要： 使用控制器[300，302]控制具有形状记忆合金(SMA)迟滞线致动器的过度致动系统[304](例如，导管)，所述控制器[300，302]基于考虑该SMA迟滞线致动器的物理限制的温度模型、并且基于描述该SMA迟滞线致动器的迟滞行为的迟滞模型(例如，Duhem模型)生成控制信号[310]。所述控制器优选地包括反馈控制器[302]和参考调节器[300]，所述参考调节器[300]基于表示系统的期望输出值的参考信号[306]生成智能参考信号[308]。所述智能参考信号优选地最小化参考信号与可以获得的输出之间的误差，并且所述控制信号优选地基于所述智能参考信号生成。

摘要： 本发明是基于以下发现：沉默CIP2A (KIAA1524)基因会使癌细胞对某些小分子化学治疗剂的细胞凋亡诱导活性敏化。因而，本发明涉及各种联合治疗、致敏方法和药物组合物。本发明另外涉及基于得自所述对象的样品中的CIP2A和p53表达和/或蛋白活性为对象选择癌症治疗的方法。

摘要： 本发明涉及一种车辆(1)，其具有用于在过度转向的情况下稳定车辆的装置(2)，其中该车辆具有至少一个作用在前轮(31)上的驱动装置(3)以及用于定向前轮(31)转向装置(4)，其中用于稳定车辆的装置(2)设置用于控制用于将扭矩引入前轮(31)的驱动装置(3)，本发明还涉及用于根据前述权利要求中至少一项所述在过度转向的情况下稳定车辆(1)的方法，其特征在于以下方法步骤：a)通过用于稳定车辆的装置(2)检测过度转向b)控制用于将扭矩引入前轮(31)的驱动装置(3)以稳定车辆。

摘要： 本发明涉及一种用于检测导致车辆的离合器的过度磨损的驾驶行为的方法，所述方法包括以下步骤：获取发动机转速信息、车轮转速信息以及离合器踏板信息；基于所述发动机转速信息和所述车轮转速信息计算所述车辆的动力系统的实际传动比；基于所述发动机转速信息和所述离合器踏板信息计算参考传动比；在所述实际传动比偏离所述参考传动比超过预先确定的程度的情况下推断出存在导致所述车辆的离合器的过度磨损的驾驶行为。本发明还涉及一种用于检测导致车辆的离合器的过度磨损的驾驶行为的装置。本发明还涉及用于检测车辆的离合器的过度磨损状态的方法和装置。本发明还涉及一种车辆以及一种计算机可读存储介质。

摘要： 使用控制器[300，302]控制具有形状记忆合金(SMA)迟滞线致动器的过度致动系统[304](例如，导管)，所述控制器[300，302]基于考虑该SMA迟滞线致动器的物理限制的温度模型、并且基于描述该SMA迟滞线致动器的迟滞行为的迟滞模型(例如，Duhem模型)生成控制信号[310]。所述控制器优选地包括反馈控制器[302]和参考调节器[300]，所述参考调节器[300]基于表示系统的期望输出值的参考信号[306]生成智能参考信号[308]。所述智能参考信号优选地最小化参考信号与可以获得的输出之间的误差，并且所述控制信号优选地基于所述智能参考信号生成。

摘要： 本发明提供了缓解平滑肌疾病的一种或多种病征或症状的方法。本披露的组合物可以包含含有编码Maxi‑K通道肽的核酸的质粒载体。本披露的组合物能以单一单位剂量向至少两个或更多个部位逼尿肌内给予。

摘要： 本发明涉及一种金属导线柔性过度金具，所述柔性过度金具与金属导线压接，包括柔性石墨接头本体，所述柔性石墨接头本体内部设有贯通的或带有柔性石墨隔断层的用于插接金属导线的接线腔，柔性石墨接头本体和柔性石墨隔断层是采用膨胀石墨线编织而成，内部或夹入金属丝。所述柔性石墨接头本体外表面设有可调锁紧扣。柔性过度金具利用其可变形的特性，采用外力与金属导线压接，快速对接金属导线。降低接地装置的全寿命周期成本，具有安全环保、柔性好、重量轻等特点，形成快速简便的接地安装连接方式。

摘要： 公开了一种过度酸洗预防剂分析装置和使用该装置的过度酸洗预防剂分析方法。根据实施方案，过度酸洗预防剂分析装置包括：第一反应部分，所述第一反应部分包括第一入口单元、第二入口单元、第三入口单元和第四入口单元；第二反应部分，所述第二反应部分包括第五入口单元、第六入口单元、第七入口单元、pH测量单元和水平测量单元；以及与pH测量单元和水平测量单元电连接的控制和操作部分。

摘要： 本实用新型提供一种空气过度管支撑装置及空气过度管系统。该空气过度管支撑装置包括支撑杆、第一支撑带和第二支撑带，第一支撑带和第二支撑带对称悬挂于支撑杆的两端且用于托起空气过度管；支撑杆上设置有第一连接件，支撑杆通过第一连接件与支架相连接，且通过支架连接至车架上。该空气过度管系统包括空气过度管及该空气过度管支撑装置。本实用新型的空气过度管支撑装置及空气过度管系统，结构简单，能够对空气过度管进行有效支撑，防止空气过度管与风机和后桥产生缝隙，保证风机产生的冷却空气及时供给给后桥，以使后桥的电动轮及时散热，防止电动轮高温损坏。