农业上市公司多元化战略与资本结构动态调整

摘要

文章建立了农业上市公司资本结构的动态调整模型,采用24家农业上市公司2002～2007年的非平衡面板数据,研究了农业上市公司采取多元化战略对资本结构向其目标水平进行动态调整的影响.研究结果表明,农业上市公司资本结构的调整与其多元化程度呈显著负相关,多元化程度越高,资本结构偏离其目标水平的程度越小,而资本结构的调整速度也越慢.文章的结论支持了共同保险和内部资本市场理论.从多元化动机看,农业上市公司的非农多元化是其对农业弱质性和资本市场摩擦的理性反应.