余额宝收益率与上海银行间同业拆借利率关系的实证研究

摘要

作为互联网理财产品的代表,余额宝收益率与货币市场基准利率密切相关。本文选取余额宝收益率与市场利率的代表——上海银行间同业拆借利率(Shibor)的数据,采用向量自回归模型(VAR)对两者的关系进行实证研究,研究结果表明:余额宝收益率与Shibor互为因果,余额宝以上万亿的基金规模已经能够影响Shibor,当期的余额宝收益率和Shibor主要受自身前期影响。Shibor的市场基准性仍需进一步加强;余额宝应加强自身经营,充分利用大数据技术建立风险防范机制,提升风险管理效率;相关部门应重视对余额宝的监管,既要保证监管的有效性,又要适度监管,为金融创新留下空间,维护金融市场的健康稳定发展。