企业并购中目标企业价值的期权分析

摘要

并购(M&A)投资决策中目标企业的价值评估,目前广泛采用的净现值法(NPV)存在一定缺陷,期权理论在价值评估中的应用则日益受到人们的重视.期权方法的一个很重要的特征就是能够定量地评价项目未来的增长机会.NPV法因为不能对这些增长机会进行准确估价,常常导致M&A决策失败,而根据期权理论定价的Black-Scholes和CRR模型,可以计算M&A投资机会价值.