期权

摘要： 期权可用于对冲现货风险,也可捕捉现货市场交易机会,通过提取期权隐含尾部风险信息预测现货市场异常变化具有理论价值。本研究以上证50ETF期权为研究对象,采用虚值期权定价公式计算期权隐含尾部收益因子(右尾)与隐含尾部损失因子(左尾),对上证50ETF未来一周收益率的异常变化和未来一周内日收益率的异常变化进行预测研究。研究证实了隐含尾部损益因子对周收益率的异常变化均具有预测能力,其中隐含尾部损失因子还能预测变化方向。研究还发现,隐含尾部损失因子含有多于隐含高阶矩的信息,增量信息能够对未来更高频的异常变化进行准确的判断。

摘要： 又是一个虎年了,上一个虎年,我提出了一个宏愿,“要把江丰电子打造成一个上市公司,要让江丰电子的奋斗者们'同创业、共成功',让公司很多人未来成为’干万富翁'。”之后,我和公司里的很多同事签下了期权授予文件,一同成为“江丰合伙人”。

摘要： 中国是大宗原材料商品进口国,外贸企业以美元结算。随着后疫情时代的到来,大宗商品价格波动愈加剧烈。交货期、利率与汇率波动深刻影响着国际贸易企业利润。为此,本文重点探究了大宗商品国际贸易中存在的利率、汇率、商品价格,及其金融衍生品的市场风险管理。

摘要： 电力中长期交易市场中批发市场用户购买的年度级别以上电量,可视为月度级别以下电量的看涨期权并可建立数学模型。通过该看涨期权模型可计算出采用年度电量电价平抑月度电量电价波动的条件,同时可计算出所需使用的电量数据。文章运用看涨期权模型对江苏省电力中长期交易规则下批发市场用户的购电行为进行研究。

摘要： 触碰期权是一种典型的路径依赖期权,该类期权的希腊字母(Greeks)敞口变动幅度大,相比障碍期权和动态对冲,使用流动性更好的普通(Vanilla)期权虽然无法完全静态复制触碰期权,但从流动性、交易成本角度出发,近似的静态复制仍然是值得考虑的管理方式。文章分析了通过普通期权静态复制触碰期权的可行性。

摘要： 人民币外汇未到期期权Delta净敞口持续增长,反映了期权隐含的客户结汇存量超过售汇存量。期权Delta净敞口的变动与持续的结售汇顺差数据相一致,也反映了对于人民币汇率的双向波动预期;从买卖方向看,主要为客户卖出波动率交易。预计未来人民币汇率波动率水平可能震荡走升。基于汇率风险中性原则,客户可把握当前低波动率水平,买入价外期权或者办理相关的期权组合进行汇率套保。

摘要： 数字货币的发展推动了数字资产交易所交易量的不断增长,一方面是新兴金融的不断壮大,另一方面是数字货币交易所不断创新金融产品。全球头部数字资产交易所推出一款名为双币投资的“非保本高额收益结构型”理财产品,通过对该产品的深入分析,认定该产品本质上属于隐含期权费收入作为理财利息收入的卖出看涨期权(short call option)和卖出看跌期权(short put option)类金融衍生产品。分析了该产品的4类交易场景,提出了理解该产品的助记短语,即行权后“上涨时持有资金”而“下跌时接盘资产”。在对个人投资者警示投资风险的同时,业内机构可以借鉴该类理财产品的设计思路不断研发更具创意的新型金融产品。

摘要： 虽然2021年人民币外汇即期市场波动大幅缩小,但人民币外汇衍生品市场还是出现了一些新的特征,主要表现为:跨月美元资金成为影响美元对人民币掉期点最重要的因素,隐含波动率相对实际波动率的溢价在上升,期权波动率期限曲线走陡。展望2022年,随着美联储开启加息进程,人民币对美元掉期点有望下行,期权波动率可能从低位反弹。

摘要： 没你想像的高冷大宗商品官方定义显示,包含有能源商品、基础原材料和农副产品,如原油、有色金属、钢铁、铁矿石、煤炭及橡胶等具有实体,可以进入流通领域,但又不是在零售环节销售,具有商品属性并用于工农业生产与消费使用的大批量买卖的商品。但大宗商品不同于普通快消品的另一个功能是,在金融投资市场,它可作为期货、期权等金融工具的标的来交易,又具有独特的金融属性。

摘要： 中央一号文件中多次提到农产品“保险+期货”的相关内容,这种模式为防范农产品价格波动带来的风险、稳定农民收入提供了有效的解决方法。深入研究该模式的理论和实践,可以更好地促进这一模式在各地的推广试点中发挥作用。本文通过文献调查法和案例分析法,详细阐述了“保险+期货”的运行机理以及河南省试点案例。结果表明,该模式通过保险和期货等金融工具,将农业生产经营者面临的价格风险最终转移至期货市场中,由抗风险能力较强的投资者来承接,为保障农业生产经营者的收益提供了新的思路。政府应加大对该模式的试点推广扶持,引导商品交易所、保险公司、期货公司等多方积极相互配合,解决农户对农产品价格保险的多样化需求,促进“保险+期货”模式进一步完善。

摘要： 房地产开发是资金密集型产业,具有典型的投资规模大、回收期长、高风险、高收益的特点.对于房地产企业其最重要的问题就是资金问题,历来也是开发企业最关注的核心问题,而资金筹集能力的高低是房地产企业能否不断发展的核心前提，房地产融资是指房地产企业在企业经营各阶段(策划、开发、营销)过程中，通过货币资金流通和利用信用、信托、股权等媒介所进行的筹资、融资及与之相关服务的一系列金融活动的总称，广义上讲，也包括资金筹集后对资金的运用和结算。期权是未来的权力，与股票、期货等投资工具相比，期权的与众不同之处在于其非线性的损益结构。正是期权的非线性的损益结构，才使期权在风险管理、组合投资方面具有了明显的优势。通过不同期权、期权与其他投资工具的组合，投资者可以构造出不同风险收益状况的投资组合。

摘要： 本文的研究工作在于:(1)将期权独立于其他风险资产引入最优投资模型，研究投资策略和比例再保险策略，分析期权价格对于策略的影响以及组合价值的影响。(2)利用动态规划原理，将最优控制问题转化为HJB方程对模型进行求解，并得到了该非线性方程的显式解。(3)通过证明得到了方程解的验证定理。本文的主要工作如下:在第一章中，应用随机控制方法建立财富效用最大化模型，得到了最优投资策略和比例再保险策略的解析形式;并在第三章中，证明了方程解的验证定理;最后在第四章中，假设索赔额服从指数分布，通过数值计算分析不同参数对比例再保险水平和投资策略的影响。

摘要： 本文对Papahristodoulou的风险中性模型进行了推广,提出了在希腊字母上具有可控制风险界的线性规划模型来确定最佳期权组合策略.在此模型中,风险界可以由投资者根据自己的个性和对市场风险的接受能力选择,然后通过风险与收益的权衡来进行调整.最后,应用本文的模型对爱立信看涨权和看跌权的组合策略进行了分析计算。

摘要： 大多数商品或原材料的价格都存在剧烈的波动,其严重影响了企业的获利能力和竞争力.本文基于单个供应商和采购商的情形,分析看涨期权和看跌期权在价格风险管理的应用:由供应商设计出期权合约的保证金和执行价格,采购商对此作出反应,下达最优的采购量,为此,论文还研究了如何设计期权契约才能够促使供应商和采购商采用,有效规避风险。研究表明，为了吸引采购商加盟,供应商的策略是(1)设计看涨期权时，把价格定在价格中位数以下;(2)设计看跌期权时，把价格定在价格的中位数以上.采购商根据期权契约的价格，和历史价格的统计信息，下达最优的期权合约份数，并且根据不同的价格走势，做出不同的策略.当现货市场波动在一定的范围内,选择期权契约可使得供应商和采购商同时获得比现货可观的收益。

摘要： 随着基于自由现金流量折现的企业价值评估模型的出现,自由现金流量分析已成为投资分析的重要工具.本文在对现有的自由现金流量分析文献进行综述的基础上,结合抛补看涨期权和保护性看跌期权两种期权投资组合策略对自由现金流量进行分析,得出结论——自由现金流量的大小或者正负并不能够作为评价企业经营状况的直接指标.在该分析过程中,还结合期权价值对自由现金流量中的风险因素进行了调整,从而计算出更能反映企业经营状况的无风险自由现金流量.

摘要： 期权是非常重要的金融衍生品之一，而期权定价则是金融工程研究中的最重要的问题之 一。期权定价只是给出即期的理论价格，而期权价格的预测必须在没有对标的资产价格的信息的前 提下，准确的预测期权未来的价格。本文提出一种简单但非常有效的非参数期权价格预测方法—— SVR。我们首先修正和改进传统的期权定价方法，使其能够用于期权价格预测，成为期权价格预测模 型。然后，我们通过引入非参数方法SVR 来达到减小传统的参数模型的预测误差的目的。由于传统的方法不能有效的把握实际期权价格的运动趋势和非线性的特点，所以在第一阶段的预测后，在第 二阶段引入SVR 来解决其非线性，进而减小预测误差。最后，我们利用我国长虹CWB1 权证以及随机 10只认购权证日价格数据进行实证检验，结果表明，SVR 大大改进了传统参数方法的预测精度，适用于我国股票权证的价格预测。

摘要： 文章论述了期权在风险投资中的应用，通过理论分析研究得出，在传统投资决策方法下，风险投资项目的不确定性使项目的投资价值更低。而期权方法和实物期权理论作为一种新的投资决策方法为风险项目投资中不确定性问题提供了一种解决的思路，其在风险投资决策中的应用具有重要意义。最后本文通过实物期权模型在一个具体的投资案例的应用，更加体现了期权在在风险投资管理的优越性。

摘要： 通常情况下,违约风险的构造主要考虑的是可违约债券的价值,且违约一般是单方面的行为.本文对远期开始期权给出了一个违约风险的理论模型.模型中,违约风险通过可违约的信用来体现,风险的构造是基于违约强度的方法,同时考虑了单方和双方可能的违约行为,并通过信用协议为风险进行估值.

摘要： 本文基于高阶Taylor级数展开,考虑了通常方法忽略的第三、第四高阶导数项,即证券组合价值的高阶灵敏度,推导了具有(△t)2精度的证券组合价值的变化表达式.并假定风险因子的价值变化△S假定遵循几何布朗运动,由此可得到证券组合价值的变化的前四阶矩,直接采用Cornish-Fisher级数计算分布的百分位,最终得到VaR.通过对欧式看涨期权组合的分析计算,比较了这些高阶导数项在不同的置信水平下,不同的到期时间和不同的VaR计算时间间隔等情况下,对证券组合VaR的影响.

摘要： 理论上，无风险利率的不同取值会影响采用OBPI策略进行组合保险的效果。考虑到采用组合保险策略的投资主体是机构投资者，本文使用机构投资者所能获得的三种主要利率，包括银行活期存款利率、银行同业间拆借利率以及银行问债券回购利率来分别计算采用OBPI策略的组合保险价值并进行比对。实证研究发现：(1)对于采用OBPI策略的组合保险，在任何无风险利率下，其在下跌市场中的保险效果均好于上涨市场中的保险效果。(2)对于能获取多种无风险利率的机构投资者，选用数值越大的无风险利率得到的OBPI保险效果越好。

摘要： 本发明公开了一种基于时间分数阶期权定价模型的期权价值计算系统，涉及期权价值评估技术领域，包括参数初始化模块、股票价格波动率计算模块、期权类型选择模块、期权价值计算模块、自适应网格生成模块和结果输出模块。本系统在自适应网格上构造了稳定有效的差分离散格式，有效处理了准确解的奇异性问题，解决了经典算法的数值精度低、计算结果不准确问题，提高了期权价值的计算精度。

摘要： 本发明公开了一种人民币汇率期权执行价的预测模型。该人民币汇率期权执行价的预测模型包括包括：变量选择；数据预处理，构建训练数据和预测数据集合；BMA建模；人民币汇率预测及期权应用。本发明对于数据信息的挖掘和使用更加充分，且能判断出解释变量对于因变量的解释作用更好、影响作用更加显著，从而更容易做出科学、准确的预测。基于上述对各期限美元兑人民币汇率的预测，外资、外贸企业可以将其作为办理汇率期权时的执行价，以获得更好地套期保值效果和更高的汇率期权价值。

摘要： 本发明公开了一种非零相关的双随机波动模型下美式期权定价的分析方法，包括以下步骤：S1模型和路径模拟；S2美式期权定价的短期渐近展式方法；S3数值实验；S4得出结论。本发明与现有技术相比的优点在于：通过假设两个方差因子之间非零相关，对双Heston模型进行了推广，并提出了推广模型的路径模拟格法。其次，给出了推广模型下美式看跌期权定价的短期渐近展式方法。

摘要： 本发明公开了一种提高期权价格计算速度的程序化方法和系统，对于高频程序化交易中提高运算性能、节省计算机计算资源消耗、避免数据积压有重要作用。其技术方案为：从泰勒公式出发，以线性估计条件为判断基准，以经典二叉树定价模型为核心，建立起美式期权高性能定价方法。该方案通过异步计算理论价、低阶希腊字母和高阶希腊字母，实现理论价格的及时更新，是对既有程序化策略交易平台的有益补充。具体而言，是通过引入两个定时器以分别实现异步计算基本参数和扩展希腊字母的目标，由此可以有效提高期权理论价计算性能、降低计算机资源消耗、避免交易平台后台数据积压、克服串行处理带来的延时问题。

摘要： 本申请涉及数据处理技术领域，提供一种利率互换期权的定价方法、装置和电子设备，用以解决采用失效的定价模型将浪费大量网络资源和处理资源的问题。首先，从存储器中读取存储的多个历史远期互换利率和年化因子；然后，基于多个历史远期互换利率确定历史波动率作为市场波动率；以及，基于年化因子和远期互换利率确定模型确定当前远期互换利率，并基于年化因子确定等效执行汇率；之后，将所用获取的数据结果代入定价模型，即基于市场波动率、当前远期互换利率和等效执行汇率确定利率互换期权的价格，并输出利率互换期权的价格的结果，完成定价。综上，本申请能够通过更准确的期权定价方法节省大量网络资源和处理资源。

摘要： 本申请涉及数据分析技术领域，尤其涉及一种期权产品定价方法、装置、电子设备、介质及程序产品。其中，本申请的期权产品定价方法可应用于电子设备，该方法包括接收终端发送的待定价期权产品属性信息以及历史市场数据，然后由服务器利用定价模型，根据历史市场数据的变化情况确定待定价期权产品价格随时间变化的关系，并且根据待定价期权产品价格随时间变化的关系，对待定价期权产品进行定价，之后在将定价结果显示在终端上。由于这种方式结合了市场上的价格波动变化情况，以及该待定价期权产品自身的属性信息，故相比不考虑市场价格变动的无套利定价方法得到的期权价格，本申请得到的期权定价更加合理。

摘要： 本发明实施例涉及金融数据分析领域，公开了一种期权估值方法、装置、设备、介质和产品，其中，方法包括：获取用于期权估值的业务数据；根据市场数据中各需要进行拟合的业务数据曲线的计算属性对应的插值计算策略分别对各业务数据曲线插值计算，以获取各业务数据曲线在估值日期的对应数据；计算年化时间和隐含波动率；根据各业务数据曲线在估值日期的对应数据、年化时间、隐含波动率以及市场数据中的预设数据项，确定期权估值结果。本实施例的技术方案解决了期权估值时业务数据处理简单，计算准确度不足的问题，实现了根据需要处理的金融数据特征选择适宜的数据处理方法，获得更加准确的数据来计算期权的估值，从而可以获得更加准确的估值结果。

摘要： 本发明公开了一种基于SOM和周期权重的资源快速精准检索方法，根据每个用户的基本信息和历史浏览记录提取用户特征并获得特征集；采用SOM算法对所有用户的特征集进行聚类获得聚类集群，并对每个聚类集群中的所有用户历史浏览记录进行统计形成关联资源推荐库‑提取用户所在的聚类集群，然后从用户输入的信息中提取特征并与用户特征集进行匹配‑基于周期权重的用户特征集更新。克服了现有技术中对用户历史浏览资源时间有效性考虑不足的缺陷，提高了检索精确度、缩短了检索时间，很好地解决了用户历史检索资源对当前检索的影响问题。

摘要： 本发明提供了基于机器学习的场内期权做市算法，分析得到期权的估价走势图，获取买方、卖方的报价；一、无买方报价；估价高于卖方的报价，作出报价，并发送至做市商进行确认；估价低于卖方的报价，不作报价，并提示做市商；无卖方报价，不作报价，并提示做市商；二、有买方报价；估价低于买方的报价，作出报价，并发送至做市商进行确认；估价高于买方的报价，不作报价，并提示做市商。

摘要： 本申请公开了一种利率期权估值方法、装置、设备及存储介质。该利率期权估值方法包括：接收估值请求，估值请求包括利率期权的交易信息；根据交易信息，获取市场数据，并确定目标估值模型，其中，当交易信息中的期权产品对应的报价为正时，目标估值模型为布莱克‑斯科尔斯B‑S模型，当交易信息中的期权产品对应的报价为负时，目标估值模型为巴舍利耶Bachelier模型；将交易信息和市场数据输入目标估值模型，得到利率期权的估值结果。根据本申请实施例，可以根据期权产品的特性，选择适合的估值模型对利率期权进行估值，得到更准确的估值结果，从而能够满足多样化的利率期权的估值需求。