证券业并购决策机理分析：基于博弈论视角

摘要

cqvip:一、引言 加入WTO后，资本市场的开放将是必然的，我国证券公司将不可避免地与国外证券公司竞争，如何迅速壮大、增强国际竞争力，将是摆在国内各证券公司面前的首要任务。据统计，截止2005年底，我国所有券商的总资产尚不足2000亿元，国内最大券商中信证券经过2006年6月的定向增发后的总股本也不过103亿元，市值约为300亿元。而西方投资银行总资产额都在千亿美元以上。美林、高盛、摩根斯坦利的市值分别高达400亿美元、400亿美元及780亿美元。目前，我国正在建立以净资本为核心的证券公司风险管理新体系。这意味着证券公司的各项业务许可的规模都将与其净资本的规模挂起钩来。我国原来证券公司资本金的增补渠道比较单一，主要是定向募集和内部收益留存，不仅速度慢，而且数量非常有限，已经不适应市场发展的客观要求。通过证券行业的并购重组是我国证券公司扩大规模，实现低成本扩张的重要手段。