并购决策

摘要： 管理者过度自信是影响企业并购溢价的重要因素.本文基于行为金融学和心理学为研究视角,以2015—2019年我国中小板和创业板上市公司发生的并购事件为样本,对管理者过度自信对企业并购溢价的影响进行实证研究,另外研究了产权性质对二者的调节作用.研究发现,管理者过度自信程度越高的企业,其在并购中支付的并购溢价也越高;管理者过度自信与并购溢价之间的正向关系会因为民营企业这一产权性质得到显著的增强.

摘要： 股权激励被视为解决委托代理问题的途径之一,但近年来的研究表明其可能反而引起道德风险。本文以2010—2020年A股上市公司为样本,研究管理层股权激励影响并购决策及其经济后果的内在作用机理。结果显示,股票期权和价内程度低的股权激励会驱动管理层实施大规模并购交易,虽然这类并购在实施后的第一、二年业绩较好,但效果未能延续至第三年;股权激励会提升并购后的高管减持水平,绩效越好则次年的减持水平越高。进一步研究发现,为推动业绩上涨以便减持套利,管理层将会削减研发资金用于并购;在管理层超额薪酬较低时,股权激励对并购绩效的正向影响更强。本文结果丰富了股权激励经济后果的研究,对监管方优化股权激励制度、上市公司改善并购决策具有参考价值。

摘要： 本文以CNKI数据库为数据来源,对“并购决策”进行主题检索,以收集的相关期刊文献为样本,创新性地使用CiteSpace制作出作者共现图谱、关键词共现图谱、关键词聚类图谱,并结合CNKI的相关数据制作Excel表格进行分析,以达到研究国内企业并购决策研究热点及前沿的目的。通过研究发现:(1)文献发表数量整体呈现出波动式上升的趋势,中国企业决策并购领域研究已具备较为深厚的理论基础,拥有较多的核心作者,研究方向也趋于多元化,但未来还需加强团队和机构的合作、搭建成熟的科研合作网络;(2)在企业并购决策的研究热点上,主要围绕着企业并购决策的动因、影响因素及方法来展开;(3)在并购决策未来的研究中可重点关注“并购绩效”及“并购溢价”。

摘要： 学术界对于并购的研究经历了从经济观到代理观再到行为观的演变历程。本文基于并购的代理动机和行为动机两个视角,对并购决策动因、并购溢价决策、并购融资决策以及企业并购绩效的相关文献进行了系统地梳理及对比,研究指出,中西方资本市场制度上的差异导致西方并购动机理论对中国并购动因解释力有限;另外,由于我国证券市场的成立时间较短,目前取得的研究结论存在局限性。在此基础上,本文探讨了基于代理观和行为观的并购研究等相关问题的未来选题方向,以期对促进并购市场的健康发展提供有益借鉴。

摘要： 组织冗余是可以重新部署、利用的现实或潜在可用资源,其流动性水平会影响企业并购的行为决策。结合文化企业特点和内外部情境因素,基于沪深A股文化传媒类上市公司2014-2019年的并购事件样本,有利于权变解析组织冗余流动性与文化企业并购决策的关系。研究发现,组织冗余流动性与并购意愿、并购规模和并购频率正相关,冗余流动性水平越强,文化企业实施并购的可能性越大、并购规模越大且越倾向于进行连续性并购;进一步考察对并购交易设计的影响发现,组织冗余流动性促进采用现金支付交易方式,提升了并购溢价水平;低融资约束和高管理自主权情境下,冗余资源配置利用的能动性更强、自由度更大。研究结论从流动性视角拓展了组织冗余影响文化企业并购决策的研究文献,可以为文化企业组织冗余管理和并购投资决策提供实践启示。

摘要： 随着学术界对企业并购决策动因的研究逐步由理性经济视角转向行为学视角,股票市场错误定价的并购效应成为学术界探讨的热点话题。然而,国内外关于股票市场错误定价对并购影响的理论研究仍存在诸多争论,国内学者基于中国情境下对股票市场错误定价与并购的关系还有待深入考察。为此,文章基于多维度视角,从并购浪潮、并购决策、并购支付与融资方式、并购溢价以及并购绩效等维度,就股票市场错误定价对并购行为和绩效的影响效应及其机理的相关文献进行了系统性梳理和对比。在此基础上,针对现有研究存在的争议与不足,指出未来研究有待突破的方面,以期对促进资本市场的健康可持续发展提供有益借鉴。

摘要： 为探讨独立董事在企业以及学术界的实际价值,本文基于企业并购决策活动,分析独立董事所具有的联结关系在信息获取及传递过程中的作用,并剖析独立董事联结关系对并购决策的影响机理。

摘要： 利用2005—2019年88家上市家族企业的数据样本进行实证研究,从融资和投资两个角度分析,投资考虑企业并购决策,融资考虑企业债务融资决策,研究发现,家族企业二代继承后,对企业并购决策有显著正向影响,对债务融资决策有显著负向影响。另外,进行稳健性检验,均证明实证研究结论的正确性。该研究丰富了家族企业代际传承研究框架,对家族企业研究提供了参考。

摘要： 组织冗余是企业可用资源超过维持正常运转所需必要资源的部分,分类组织冗余的异质性特征会对文化企业并购行为及后果产生权变性影响.基于2014～2019年沪深A股文化传媒类上市公司样本,通过情境化解析分类组织冗余对文化企业并购决策和绩效的影响,并考察不同产权性质下的文化企业的差异化表现,研究发现:可利用冗余、潜在冗余会促进文化企业并购且与同行业并购正相关,可恢复冗余则会抑制文化企业并购且与同行业并购、跨区域并购负相关;与国有文化企业相比,民营文化企业上述特征更为显著.可利用冗余和潜在冗余显著负向影响文化企业并购绩效,可恢复冗余对并购绩效仅具有不显著的提升作用.研究结论从组织冗余视角拓展了文化企业并购的战略行为研究,可以为文化企业组织冗余管理、并购决策选择提供参考和借鉴.

摘要： 利用2005—2019年88家上市家族企业的数据样本进行实证研究,从融资和投资两个角度分析,投资考虑企业并购决策,融资考虑企业债务融资决策,研究发现,家族企业二代继承后,对企业并购决策有显著正向影响,对债务融资决策有显著负向影响.另外,进行稳健性检验,均证明实证研究结论的正确性.该研究丰富了家族企业代际传承研究框架,对家族企业研究提供了参考.

摘要： 与企业依靠内部资本积累发展相比较,通过企业并购实现种业整合具有更强的推动力,而企业采取什么方法、什么时候、什么地点进行并购,不仅影响并购的实施,也决定并购的效果.本文根据种业企业并购整合特点,从投资收益、核心能力、并购成本和协同效应四个方面,建立评价我国种业企业决策三级指标体系,采用模糊层次分析法,多目标分层次求出最优最佳决策.研究结果表明低成本融资优势、种业市场占有率、产品和市场多样化、内部化优势以及分销渠道这五个因素,所占全部评价子项目的累计权重达到62％以上,可以代表总共十六个评价指标来评价种业企业并购决策体系的影响力,对种业企业并购决策有效实施也起着重要作用.

摘要： 本文基于第二类代理理论框架，以第一大股东控制权私人收益为核心概念建立模型说明了主并公司股权结构对于其并购决策的影响。本文的模型将大股东的私人收益内生化为其持股比例的函数，在不确定环境下讨论了第一大股东持股比例和股权集中度对并购决策的影响。本文的模型为第二类代理理论背景下公司并购的实证文献提供了一定的理论支持。

摘要： 本文结合外资并购中国企业的发展实践,全面分析了外资并购中国企业的具体动因,包括:购买低价资产;规避政策限制;快速进入中国市场;迅速扩大市场份额,获得市场势力;财务协同效应;传递或获取厂商优势;本地化品牌经营策略;消灭竞争对手;跟随战略;包装上市,获得投机收益等十个方面.并提出了以下观点:外资并购的动因从本质上可以划分为战略性和投机性行动因两类,其中战略性动因是支配外资并购的一般性动因;外资并购是多动因共同推动的结果.

摘要： 本文结合外资并购中国企业的发展实践,全面分析了外资并购中国企业的具体动因,包括:购买低价资产;规避政策限制;快速进入中国市场;迅速扩大市场份额,获得市场势力;财务协同效应;传递或获取厂商优势;本地化品牌经营策略;消灭竞争对手;跟随战略;包装上市,获得投机收益等十个方面.并提出了以下观点:外资并购的动因从本质上可以划分为战略性和投机性行动因两类,其中战略性动因是支配外资并购的一般性动因;外资并购是多动因共同推动的结果.

摘要： 本文结合外资并购中国企业的发展实践,全面分析了外资并购中国企业的具体动因,包括:购买低价资产;规避政策限制;快速进入中国市场;迅速扩大市场份额,获得市场势力;财务协同效应;传递或获取厂商优势;本地化品牌经营策略;消灭竞争对手;跟随战略;包装上市,获得投机收益等十个方面.并提出了以下观点:外资并购的动因从本质上可以划分为战略性和投机性行动因两类,其中战略性动因是支配外资并购的一般性动因;外资并购是多动因共同推动的结果.

摘要： 本文结合外资并购中国企业的发展实践,全面分析了外资并购中国企业的具体动因,包括:购买低价资产;规避政策限制;快速进入中国市场;迅速扩大市场份额,获得市场势力;财务协同效应;传递或获取厂商优势;本地化品牌经营策略;消灭竞争对手;跟随战略;包装上市,获得投机收益等十个方面.并提出了以下观点:外资并购的动因从本质上可以划分为战略性和投机性行动因两类,其中战略性动因是支配外资并购的一般性动因;外资并购是多动因共同推动的结果.

摘要： 本文结合外资并购中国企业的发展实践,全面分析了外资并购中国企业的具体动因,包括:购买低价资产;规避政策限制;快速进入中国市场;迅速扩大市场份额,获得市场势力;财务协同效应;传递或获取厂商优势;本地化品牌经营策略;消灭竞争对手;跟随战略;包装上市,获得投机收益等十个方面.并提出了以下观点:外资并购的动因从本质上可以划分为战略性和投机性行动因两类,其中战略性动因是支配外资并购的一般性动因;外资并购是多动因共同推动的结果.

摘要： 本申请实施例提供一种决策配置方法、业务决策方法和决策引擎系统，该决策配置方法包括：响应对于目标业务的决策流配置操作，为目标业务创建包含至少一个决策分支的决策流，至少一个决策分支中的每个分支中包括至少一个决策事件；响应对于决策流中的目标事件的第一配置操作，根据第一配置操作确定目标参数项以及目标规则运算符，目标事件是决策流中的任意一个决策事件，目标规则运算符包括数值运算符、逻辑运算符或文本运算符中的至少一种；响应对于目标参数项和目标规则运算符的拖拉拽配置操作，为目标事件生成条件决策规则；其中，决策流用于在被触发执行时，根据决策流中配置的各个决策事件的条件决策规则输出决策结果。

摘要： 本发明公开了一种智能决策引擎、决策系统及决策方法，涉及计算机决策系统技术领域。本发明的决策引擎包括以下模块：用于对整个决策引擎的数据进行初始化的初始化模块；用于对用户录入的信息进行处理的数据处理模块；用于根据用户录入的新数据进行违约的预测，并输出预测结果的违约预测模块；用于对违约预测模块中的训练模型进行训练新的训练模型以及对模型版本进行管理的模型管理模块；决策引擎数据库。本发明基于训练的模型对接收来自客户对应的多种类、多途径的各项数据及信息进行预测，参考信息数据更加全面，且采用的是由训练模型基于决策引擎自动化给出的违约风险结果，准确率及效率高，决策评价客观性强。

摘要： 本申请实施例提供一种决策配置方法、业务决策方法和决策引擎系统，该决策配置方法包括：响应对于目标业务的决策流配置操作，为目标业务创建包含至少一个决策分支的决策流，至少一个决策分支中的每个分支中包括至少一个决策事件；响应对于决策流中的目标事件的第一配置操作，根据第一配置操作确定目标参数项以及目标规则运算符，目标事件是决策流中的任意一个决策事件，目标规则运算符包括数值运算符、逻辑运算符或文本运算符中的至少一种；响应对于目标参数项和目标规则运算符的拖拉拽配置操作，为目标事件生成条件决策规则；其中，决策流用于在被触发执行时，根据决策流中配置的各个决策事件的条件决策规则输出决策结果。

摘要： 本说明书实施例提供的一种依据决策内容生成决策树用于多方决策的方法和装置。在生成第一决策树时依据的第一决策内容包括：当业务对象的多个对象特征的特征值满足第一关系式时，针对该业务对象执行第一决策；其中，第一关系式由多个比较关系式及其之间的若干逻辑关系符构成，比较关系式由对象特征和阈值之间的比较关系构成。在生成第一决策树时，基于第一关系式中的每个比较关系式，生成对应的子决策树；确定若干逻辑关系符的类型及其之间的层次；根据各个逻辑关系符的类型以及层次，逐层地对各个比较关系式的子决策树进行拼接，得到第一关系式对应的第一决策树，该第一决策树用于根据对象特征的特征值确定是否针对该业务对象执行第一决策。

摘要： 本公开提供一种决策模型构建方法、决策方法与决策模型。方法包括：对N个数据平台发送待构建节点本次迭代使用的属性编号及待分批数据编号；根据N个数据平台发送的N个基于分批属性编号的最大信息增益率确定待构建节点对应的任务数据平台；向任务数据平台发送节点构建通知，获取任务数据平台根据分批属性编号和待分批数据编号确定的分批数据编号；将分批数据编号同步给其余N‑1个数据平台，以形成待构建节点的子节点以及各子节点对应的待分批数据编号；在存在下一个待构建节点时，确定待构建节点的分批属性编号并重复以上步骤。本公开提供的决策模型构建方法可以降低多平台联合建模过程中的数据交互，提高数据保密性。

摘要： 本发明公开了一种决策网络系统及决策网络的决策方法，该决策网络的决策方法可包含下列步骤：提供多个决策状况、多个决策者、多个问题及多个解决方案；决定各个决策状况的发生率、各个决策者对于各个决策状况的关连性与效益、各个问题对于各个决策状况的关连性与效益以及各个解决方案对于各个决策状况的关连性与效益；以及计算该多个决策者、该多个问题及该多个解决方案的所有组合中的每一个组合对该多个决策状况的总预期效益。

摘要： 本发明涉及一种基于群决策的建筑项目决策系统及决策方法，该系统包括：信息获取模块：获取建筑项目信息并确定决策对象和决策主体；决策对象分析模块：对决策对象进行分析并确定决策对象决策强度；决策主体分析模块：对决策主体进行分析并确定不同决策主体对每个决策对象的决策权重；决策偏好值计算模块：获取不同决策对象下的决策方案，并获取不同决策主体对不同决策对象的偏好值；决策值计算模块：根据不同决策主体对不同决策对象的偏好值以及对应的决策权重进行计算得到该决策方案对应的决策值；决策报告生成模块：根据决策对象决策强度以及不同决策方案的决策值进行大小排序生成决策报告。与现有技术相比，本发明决策方法科学公平、理性可靠。

摘要： 本发明公开了一种人机任务决策系统的决策权限划分方法，属于人机交互技术领域。其包括以下步骤：设计人机能力评估指标体系构建；针对评价体系，对每一个底层指标建立评分策略；以任务规划人机协作系统的人机权限等级评价出发，在综合考虑任务规划中任务的特点，采用5级划分；依据层次分析法和模糊优选理论对评价体系指标树进行从下至上的评估，最后合成得到最终的权限等级；针对评价指标体系中指标的权重计算，采用层次分析法进行计算；针对多个评价指标、多个决策权限等级进行计算，评估出最终的人机决策权限等级。

摘要： 本发明实施例公开了一种决策模型训练、决策方法、装置、电子设备及存储介质，决策模型训练方法包括：获取决策样本数据源；对所述决策样本数据源删除异常检测数据，得到待处理决策样本数据；对所述待处理决策样本数据进行数据预处理，得到初始决策样本数据；对所述初始决策样本数据进行特征提取，得到决策样本特征数据；将所述决策样本特征数据输入至强化学习模块，对所述强化学习模块进行网络训练，以构建目标决策模型。本发明实施例的技术方案能够充分发挥人工智能的优势，进一步提高数据决策的准确率。

摘要： 本发明涉及一种研发投资决策系统，包括数据采集模块、数据预处理模块、数据分析模块、数据输出模块；所述数据采集模块用于采集研发投资决策的初始数据；所述数据预处理模块用于将所述初始数据进行预处理得到分析数据；所述数据分析模块用于接收所述分析数据并将其导入至投资价值分析模型中进行分析，得到投资决策；所述数据输出模块用于将所述投资决策输出；所述投资价值分析模型包括领导者和追随者博弈模型，所述领导者和追随者博弈模型由研发项目整体完成时领导者和追随者博弈得出。