投资者情绪对中国不同行业股票收益率的影响

摘要

投资者的情绪通过影响其交易行为而影响股票市场价格走势。基于市场综合收益的分析掩盖了各个行业反应的敏感性,而进行行业分析将提供更清晰的见解。根据行业所处的状况进行投资决策及政策的制定,有利于发现行业商机,提高生产经营效率和降低决策风险。文章首先运用主成分分析法对投资者情绪指数进行构建,其次利用2010年至2020年间的月度数据,使用GED-EGARCH(1,1)-M模型,研究投资者情绪对中国不同行业股票收益率的影响。结果表明:中国大部分行业的股票收益率对投资者情绪有较强的敏感性,投资者情绪易受市场整体波动情况影响,进而影响股票市场价格走势。