股权集中对我国上市公司业绩影响的实证研究

摘要

根据委托代理理论,公司的所有权和经营权相分离,公司的所有权归属于股东,而经营权归属于管理者。在这样的权责委托代理分配下,股东和管理者之间会存在代理冲突,所以股东有必要对管理层进行监督,督促其努力提高公司的业绩。一般来说公司的股权越集中,股东监督管理者的动力可能越强,反之,若公司的股权较为分散,小股东们可能存在推责和“搭便车”的现象,这不利于督促管理层努力提高公司的业绩。为了了解股权集中度对我上市公司业绩的影响,本文选取了2007年—2015年我国跨国并购企业数据进行实证研究,研究结果表明,在这些跨国并购企业中,股权集中度和企业业绩成显著的正向关系。为了使研究更全面,本文按所有制性质将企业划分为国有企业和非国有企业,并进行了实证研究,实证结果表明,就国有企业而言,股权集中度对其业绩呈负相关关系但不显著,而就非国有企业来说,股权集中度对其业绩呈显著的正向关系。