金融市场非理性下的资产定价及投资策略探析

摘要

资产定价理论与模型的发展对宏观经济的运行与决策产生了深刻的影响,同时影响着投资者的决策与资本市场的运行.金融学的发展和理性与严谨的关系非常密切,金额世界本身要求纯粹的理性,不管代表哪一方的利益主体,都会努力追逐利润.一直以来,对资产定价的研究都是在一系列的假设上进行,最为典型的当属经济人假设与有效市场等,严重制约着金融理论与实践的发展.从行为金融学的角度来看,在实际的金融市场上,证券价格没有对全部的信息进行反映,投资者的信息也不对称.对于搜集者来说,信息具有一定的价值,进行套利必然存在成本与风险,会导致市场无效.对于理性交易与噪声交易共存的金融市场而言,金融价格无法完全对信息进行反映,还会导致价格的剧烈波动.