金融市场投资主体机构化对资产定价的影响

摘要

金融学家在研究资产定价时往往假设投资者直接投资于金融市场,这一假设符合资产定价理论发展的初期.随着金融市场上投资主体的机构化,金融中介已经成为资产定价中不可忽略的影响因素.在对资产定价理论的发展历程进行简要综述后,分析金融中介所存在的风险偏好不一致和羊群效应,并尝试着将其纳入资产定价的分析框架,对金融泡沫以及部分异象进行初步的探讨.