信息不对称一定导致融资约束吗？——基于中国上市公司的实证分析

摘要

在构建单一融资约束指数（SFCI）和一般融资约束模型（GFCM）基础上,利用中国A股上市公司作为样本,实证检验信息不对称对企业融资约束的影响。研究结果表明,信息不对称与融资约束之间并不存在显著的因果关系,不同程度的信息不对称对融资约束的影响存在差异性。信息不对称程度的增强可以显著缓解重度融资约束企业的内部融资约束,但这种关系对于外部融资约束并不成立,信息不对称对重度融资约束企业的融资约束影响更大。