员工持股计划:大股东加强控制的新工具?

摘要

大股东基于复杂动机推出防御型员工持股计划,不可避免地产生激励扭曲。员工持股计划不仅无法带来预期实现的激励增加和绩效改善,而且进一步加强了以董事长为核心的内部人控制,导致公司资源被大股东转移挖掘的可能性增加从2015年开始,以万科控制权之争为标志,我国上市公司第一大股东平均持股比例开始低于标志着相对控股权的33.33%,我国资本市场进入分散股权时代。由此,我国上市公司将面对更多的"野蛮人"出没,控制权纷争也将成为资本市场的常态。