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第16届中国财务学年会

召开年：2010
召开地：南京
出版时间： 2010-04-24

主办单位：中国财务学会;南京理工大学

会议文集：第16届中国财务学年会论文集

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1.多元化企业投资决策中分部双重身份的制衡对内部资本市场效率改进研究
- 陈良华;吴大勤
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：多元化企业内部资本市场(ICM)配置效率有效性取决于资金收益和成本，而资金收益和成本主要取决于企业分部在投资决策和经营决策的行为。本文首先从分部项目申请者身份研究了分部游说活动对内部资本市场资金配置效率的影响。在此基础上,本文提出需要引入分部经营者身份，通过分部双重身份制衡来提高ICM资金配置效率。
2.企业规模与促进企业R＆D投入的财税激励政策效应——来自中国信息技术类上市公司的经验证据
- 王泽霞;刘艳君
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：政府为企业提供良好的财税政策环境，激励企业加大R&D投入是国际上惯用的手段。本文选择2003-2008年间信息技术类上市公司中获取政府科技资助、流转税收和所得税收激励的企业为样本，分为大型与中小型两组，并运用线性回归法分析以上三种政策对企业R&D投入的激励效应,得出结论：1．政府科技资助和税收激励政策能够促进信息技术类企业R&D投入。2．在不同企业规模下，政府科技资助和税收激励政策对信息技术类企业R&D投入的激励效果不同。(1)对于大型信息技术类企业，对R&D投入产生激励效应的财税激励政策中，激励效果依次是：所得税收激励>流转税收激励>政府科技资助。(2)对于中小型信息技术类企业，对R&D投入产生激励效应的财税激励政策中，激励效果依次是：流转税收激励>政府科技资助>所得税收激励。
3.集团资金集中管理的跨度与深度研究——有感于中石油资金管理从收支两条线向司库体系的模式转换
- 杨淑娥;张强
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：文章以大型企业集团资金集中管理为主线，以中石油的经验为例，讨论了资金集中管理的跨度、深度的内涵及其要解决的主要问题;如何进一步创新，则涉及到企业集团大司库体系的构建，这也是本文试图探讨的资金集中管理新模式。它需要IT技术的配合和企业文化环境的支持。所以企业在搭建ERP平台时，应该将财务与业务相结合，将资金管理的触角延伸到业务层面，从而进一步促进资金的集中管理。
4.基于综合指标的上市公司财务预警模型研究——来自我国制造业A股上市公司经验数据
- 赵惠芳;何方园;徐晟
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：本文在传统财务预警系统的基础上增加了基于自由现金流量的财务指标，选取了2006年至2008年A股制造业35家ST公司和70家配对的正常公司为对象，收集整理前三年的指标数据作为样本，利用主成分分析及Logistic回归分析建立前三年的财务预警模型，进行实证研究。研究结果表明：传统指标结合基于自由现金流量指标体系对财务危机预测的准确性及灵敏度高，具有中长期的预警能力。
5.银行业竞争、信贷歧视和上市公司银行借款融资差异
- 王明虎
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：银行借款是我国企业的丰要融资渠道，而我国由于银行业竞争不充分。造成银行业存在比较严重的卖方市场地位。由于国有商业银行激励不足，加上中央银行对商业银行风险管理的行政干预，使商业银行在选择贷款对象时，首先选择规模比较大的仓业，形成对中小企业的信贷歧视。本文通过对沪深上市公司1991-2007年财务数据分析，得出了两个基本结论：上市公司规模对银行信贷有重要影响；随着银行业竞争的激烈，上市公司规模对银行信贷的影响逐步降低。本文的政策启示在于：如果要缓解中小企业融资困难的经济问题，首先要加强我国金融业的竞争，只有银行之间存在一定程度的竞争，银行才有动力和压力为中小企业提供资金。
6.关于现金股利政策的利益侵占性的实证研究——来自沪市上市公司的证据
- 袁振兴
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：中国上市公司的高现金股利政策并不受市场投资者的欢迎。于是，形成了与经典现金股利理论相悖的中国式“现金股利之谜”。本文的实证研究表明，中国上市公司的现金股利政策有着与西方不同的经济含义。中国上市公司的高现金股利政策是大股东侵占小股东利益的方式之一，大股东持股比例越大，支付的现金股利越高，利益侵占越严重。利用权益性融资发放现金股利是一种性质更为严重的利益侵占行为，因为它直接侵占了小股东的资本金。其他大股东在中国上市公司中的治理作用，取决于与第一大股东利益的一致性。当其他大股东与第一大股东的利益一致时，两者可能产生“合谋”效应，当他们存在利益冲突时，会发挥监督作用，但是，由于股权高度集中使得监督作用并不明显。
7.IPO、盈余管理与企业生命周期
- 彭韶兵;沈丁丁;李静
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：大量的文献研究都集中在运用传统的应计模型得出企业的管理层在IPO当年会通过盈余管理调增可操控性应计。然而，传统的应计模型忽略了企业基本面的变化，企业生命周期，经理人事后预计的偏误和会计准则等因素的影响。本文通过运用上市企业1998-2008年的数据，实证检验了当应计模型引入企业生命周期的代理变量后，先前关于IPO企业正的可操控性应计是否出现了正向的偏误。结果显示，当IPO企业按照生命周期进行分类后，处于上升阶段的IPO企业有显著的正向可操控性应计，而当IPO企业处于下降的生命阶段则出现了显著的负向可操控性应计。
8.股权结构影响公司“脱困”吗?
- 麦海燕
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：公司治理的失败是企业陷入困境的根本原因所在，而股权结构则是公司治理的基础。本文以2003～2008年间被ST、撤销ST或仍处于ST的262家沪深两市(非金融类)上市公司为对象，从股权集中度、终极控制人性质及股东活跃程度等公司治理股权结构的三个方面，分析了公司治理对财务困境企业走出困境的影响，并进行了实证检验。结果表明，非国有控股的ST公司走出困境的概率显著高于国有控股的ST公司；ST公司股权集中度与股东活跃程度的提高与ST公司走出困境的概率显著正相关。
9.盈余管理与A股指数相关性研究
- 张子余;张天西
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：本文发现了应计盈余管理和A股指数在1998年到2008年之间存在协整关系与显著相关性，我们建立简明理论模型对两者之间关系进行了理论解释，生动刻画管理层如何利用非理性的市场价格行为来进行理性盈余管理选择。
10.低现金股利政策、股东财富与控股股东决策
- 许辉;祝立宏
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：根据Jensen的自有现金流量假说，在不考虑股票回购条件下，将公司支付的现金股利数量低于自由现金流量定义为低现金股利政策。研究显示，低现金股利政策不利于股东财富最大化，在低现金股利政策范围内，提高现金股利会提高股东财富。但从控股股东财富最大化出发，实施低现金股利政策有助于实现其获取控制权私有收益以本身的财富最大化。
11.投资者法律保护与终极所有权结构关系研究
- 毛淑珍
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：按照新制度经济学的观点，制度对契约结构具有决定性影响，那么外部法律制度应当对企业内部所有权结构的安排具有重要影响作用，据此本文以2004—2006年A股上市公司为样本，考察了投资者法律保护与金字塔结构下终极所有权结构的关系。研究结果显示，投资者法律保护程度越低，控股股东越有动机以较少的现金流所有权投入来掌握企业的控制权，以便于通过财富放大效应进行掏空和寻租来谋取控制权私利;由于转轨经济阶段，我国国有企业产权公有的性质本身就是一种替代性的投资者保护机制，所以当企业是由国有企业控制而不是由民营企业控制时，控股股东控制权与现金流所有权分离度对正式投资者法律保护程度的反映较不敏感。本研究为外部正式法律制度以及替代性投资者保护制度如何影响公司内部治理结构的研究提供了进一步的经验证据。
12.中国股票市场行为的实证分析——基于行为财务理论的视角
- 夏明
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：中国股市的跌宕起伏长期吸引着伞世界的眼球。基于理性人假设和有效市场假说建立起来的标准财务理论己无法解释中国股票市场的种种“异常现象”。本文运用“噪声交易”、“过度自信”、“羊群行为”、“惯性反转”、“规模效应”等行为财务学原理清晰地贫析了个人投资者、机构投资者及股票市场的各种“非理性”行为。为中国证券市场从理论、思路、内容三个方面提出政策建议。
13.上市公司信息披露制度、股票交易与投资者保护
- 刘阳;孟子平;李静;沈丁丁
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：本文首先从事后角度，以经济后果构建投资者保护指标；然后考察上市公司披露制度能否改善投资者保护；最后考察交易量、回报与投资者保护之间的关系。我们发现：尽管投资者存在“功能锁定”现象，但是信息披露制度能够改善投资者保护水平。此外，在年报公告前窗口，投资者保护水平较差的公司，其交易量更大；但是在年报公告后窗口，投资者保护较好股票交易量出现明显反弹。整体来看,在年报公布前买入投资者保护较好股票更加可取。
14.基于薄冰理念的企业成本控制探析——对丰田汽车召回事件的案例反思
- 王小宁;徐标
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：本文简要回顾了日本丰田汽车召回事件及其影响，通过计算分析2002-2009财年日本丰田汽车的单位成本变化，论证了成本控制是此次事件的主要成因，继而反思企业的成本控制，回顾了质量成本在成本控制中的作用，并提出薄冰理念，阐述如何运用薄冰理念控制好企业成本。
15.基金投资顾问、申购及赎回费率、基金销售渠道与基金收益差距研究
- 陈超
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：基金的收益与基金投资者的收益普遍存在差距。造成这种差距的原因已引起学术界与监管单位的关注。本义从基金投资顾问及销售渠道角度分析了基金申购费率对基金与基金投资者间收益差距的影响。本文研究发现基金收益高于基金投资者收益，二者的平均月收益差距为0．62％。收取高申购费用的销售中介并没有为投资者提供较高质量的投资时机信息；申购费率随申购额度递减的基金其收益差距较小。此外，采用后端申购费用的基金则不存在显著的收益差距。
16.政府控制、治理环境与机构投资者的公司治理效应
- 王怀明;史晓明
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：选择2004—2008年的933家上市公司作为研究对象，考察机构投资者的公司治理效应以及政府控制、股权分置改革、市场化对它的影响。实证结果显示：机构投资者在公司治理中是有效的，能够显著地提高公司治理水平；政府控制抑制了机构投资者作用的发挥：股权分置改革强化了机构投资者的公司治理效应；市场化程度越高，机构投资者的公司治理效应越好。
17.互助担保：我国微小型企业间接融资的现实选择
- 钟田丽;崔晓玲;秦捷
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：金融服务机制的客观性制度缺陷导致微小型企业融资市场的失灵，政策性担保的低效率也不能满足大量的分散的低层次微小型企业的融资需求。微小型企业组建互助担保的内生动力、互助组织的信用关系基础、互助担保的激励机制和代理成本的降低，使其成为微小型企业信用担保融资模式的现实选择。微小型企业互助担保融资机制的建立，应当是在政府引导和市场化运作前提下，实现自组织、自运行、自协同、自平衡。
18.中小企业行业竞争力研究
- 王卫星;马剑锋
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：中小企业在经济社会发展中具有不可替代的作用，在当前复杂的经济形势下，中小企业的发展面临各种困难。在分析某中小企业的竞争力的基础上，运用2008年中小企业的数据，遴选出该市中小企业的6个重点行业，并对这些重点行业的竞争力进行初步评价，结果显示这些行业具备了规模优势和持续获取优势地位的能力，应该作为当地政府和金融机构促进发展和扶持的重点行业。
19.产权性质、高管薪酬与银行债务契约——来自中国上市公司的经验证据
- 陈骏
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：已有研究表明债务契约会对高管薪酬激励产生约束效应。本文从债务期限的角度研究高管薪酬与银行债务契约的关系，并进一步检验了产权性质对两者关系的影响。研究发现，债务期限越短，银行对高管薪酬激励的约束力越强，高管薪酬水平与业绩敏感性越低：由于产权性质的不同这一关系存在一定的差异，国有控股公司中高管薪酬激励与长期借款比例显著正相关，而与短期借款比例的关系不显著，非国有控股公司中高管薪酬激励与短期借款比例显著负相关，而与长期借款比例关系不显著。在控制了高管薪酬与债务契约的内牛性问题后结果保持不变。研究结果表明，相比长期债务而言，短期债务融资能有效约束高管薪酬激励和降低代理成本；由于公有产权的性质，国有控股公司的短期债务融资治理功能受限，同时股东与债权人利益冲突弱化使长期债务融资提升了薪酬激励的强度。
20.哪种企业的投资决策在迎合市场情绪?——来自我国上市公司的经验证据
- 潘敏;朱迪星
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：在假定投资者并非完全理性、经理人理性的条件下，市场上投资者情绪会通过迎合渠道影响上市公司经理人的投资决策，本文通过利用1999—2008年中国上市公司的经验数据就内生性和外生性指标差异系统性地分析在我国市场中影响迎合渠道效果的因素。结果表明，红利不确定性和换手率的确是影响经理人迎合倾向的主要因素，但在我国这种差异性主要体现在内生性的信息透明度和成长性上，收益波动和换手率等市场指标不会影响迎合渠道。
21.外贸企业如何加强财务管理防范经营风险
- 柳世平;赵建国
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：目前，外贸企业所处的经营环境正发生着重大变化，外贸形势严峻但也充满着机遇。财务管理是企业管理的核心，财务管理的好坏不仅关系着企业的生存，还制约着企业的发展。如何在加强财务管理的基础上防范经营风险，促进业务又好义快的发展，是每个财务管理工作者必须着重思考的问题。在国机集团资产财务部的关心和指导下，苏美达集团的财务工作一直坚持“以服务为基础，以管理为核心，以利润最大化和资产保值增值为目的”，认真贯彻落实科学发展观，与时俱进，求实创新。经过多年的探索和实践，建立并形成了一套具有自己特色的财务管理模式，集团公司现行的财务管理模式被实践证明是有效、可行的。对业务发展，资金供给，保证资产质量，防范经营风险，实现利润增长等都发挥着应有的促进和保障作用。
22.现金流不确定性、公司特征与现金股利决策
- 王珊珊;邓路
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：探究现金股利变化的影响因素是研究公司股利政策的关键。本文使用2003—2008年中国沪深A股上市公司的平衡面板数据，实证检验了现金流不确定性对公司现金股利决策是否存在影响作用、以及这种影响作用是否因公司特征而异。研究结果表明，现金流不确定性对于公司现金股利的变化具有重要的影响作用：现金流不确定性高的公司发放现金股利的倾向较低，随着现金流不确定性的增加，公司削减股利的可能性显著增加；如果现金流不确定性增大并且现金流负向变化，公司增加股利的可能性显著下降。滞后一期的现金流不确定性对于公司开始发放股利及中断发放股利具有很强的预测能力。现金流不确定性对于股利变化的影响因公司特征而异：小公司、投资机会多的公司的股利政策受现金流不确定性的影响相对较大。
23.公司财务概念框架：设计、释义与超越
- 李心合
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：公司财务学领域需要借鉴其他学科的经验关注概念框架的研究。财务的性质和职能始终是公司财务概念框架的研究起点，国内外从来都没有真正意义的目标起点论。公司财务概念框架内含财务本质与职能、财务环境与假设、财务目标、财务对象与要素、财务方法和财务信息系统等一系列概念。在构造公司财务概念框架时，需要对确认、计量和报告三个概念在会计与财务之间作分裂性设计。主流的公司财务概念框架是针对阳态经济环境中公司财务行为按照新古典分析范式建构的，其适用性是有局限的。面对国际金融危机，我们需要构建适用于阴态经济环境的公司财务理论。对公司财务概念框架的研究需要关注非主流的研究范式和阴态经济环境的特殊需求。
24.基于中国背景的内部资本市场研究：理论框架与研究建议
- 王化成;蒋艳霞;王珊珊;张伟华;邓路
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：本文对国内外已有的内部资本市场文献进行了归纳和梳理，针对目前我国内部资本市场理论研究中存在的问题和不足，构建了适合我国特色的内部资本市场理论研究框架体系：以内部资本市场环境为起点、内部资本市场功能为主线，研究内部资本市场市场运作及其经济后果的交互作用关系，最终传递到公司价值的形成。在此基础上，提出了未来我国内部资本市场理论研究的若干建议。
25.税务筹划的现代企业理论阐释——基于利益相关者之间的契约关系
- 盖地;梁虎
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：本文将现代企业理论——契约理论应用于税务筹划的分析，辩证地考察了企业税务筹划中各利益相关者之间的契约关系，借以加深对税务筹划动因、条件、效应及其整体性与复杂性的理解，揭示企业在进行税务筹划的过程中必需均衡契约各方的利益，以期有效实现税务筹划目标。
26.基于管理视角的企业内部控制评价系统模式
- 池国华
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：只有合理构建并正确应用内部控制评价系统，才能不断地促进企业内部控制体系的有效实施与持续改进。与以往基于会计审计视角、集中于单一方面的研究不同，本文将基于管理的视角，借鉴业绩评价理论成果，并整合现有的国内外内部控制评价相关标准，构建了一套具有普遍指导意义且满足我国企业管理层需要的内部控制评价系统模式，从而为我国企业内部控制的有效实施和持续改进提供切实可行的行动指南。
27.基于异质性的无形资产经济学特征研究
- 刘海生
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：在无形资产成为决定企业核心竞争力关键因素的知识经济时代，深入研究无形资产的经济学特征变得十分必要。本文基于异质性理论，提出了替他性、补他性、互补性和耦合性等无形资产新的经济学特征，修正了巴鲁·列弗提出的无形资产经济学框架。对无形资产经济学特征的探讨有助于深化对无形资产计量、披露和管理的研究。
28.多元资本网络的理论框架研究
- 蒋琰;茅宁
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：企业价值创造来源于财务资本与非财务因素的耦合，而该耦合机理的研究，在资本多元化观点、智力资本理论和网络理论的基础上，则演变为对于多元化的资本网络的框架研究，因此资本网络的形成机理、演化规律和治理机制分别是什么?与企业价值创造存在何种关系?对上述问题的回答构成了本论文的研究主题。本论文研究认为资本网络是结构性的嵌入在企业网络和企业价值网络中，其演化是通过静态的资本要素组合关系——多元资本结构和动态的资本要素转化关系——资本转换来实现的，其治理是传统科层治理和网络治理的有效融合。
29.企业财务规划研究视角的变迁
- 吴中春
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：随着环境的变化，财务规划目标、内涵及模型都发生了变化。对财务规划的研究也因之不断深入。传统的以财务计划为主要形式的财务规划已不能适应现代企业财务管理的需要。随着价值管理被越来越多的企业所重视，财务规划研究视角更强调目标的价值性、内容上的增长性与战略性以及机制上的动态性。
30.论国家出资人财务监督理论结构
- 管亚梅;宋文阁
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：国家出资人是出资主体，而不是行政主体，应该承担的是有限责任，财务监督的载体是国有资本运营公司。目前，国家出资人财务监督理论结构研究尚存在诸多问题，需要进一步改革、创新和发展。本文对国家出资人财务监督的内涵特征进行了界定，并从“国家出资人”角度对其财务监督理论结构进行了系统的构建，以期指导国家出资人财务监督实务。
31.动态环境下柔性视角财务战略管理研究
- 严涌
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：本文基于环境与战略关系的分析，研究了财务战略生成及周期性因素对财务战略选择的影响，提出企业的财务战略管理应该以柔性为基础、风险管理为导向，并从柔性的视角分析动态环境下财务战略管理的策略。
32.基于管理层权力视角的上市公司违规动因研究
- 陈震;李艳辉
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：本文基于上市公司管理层权力理论视角，对在2006—2009年受到中国证监会或证券交易所处罚的违规上市公司进行实证分析，探讨高管人员薪酬、薪酬-业绩敏感性与公司违规行为之间的关系。研究发现,高管薪酬与公司违规发生可能性之间存在负相关关系，年度薪酬过低会增加公司违规的概率;另外，与配比公司相比，违规公司有着较低的高管薪酬-业绩敏感性，高管可以依据公司的业绩选择有利的薪酬-业绩敏感性。本文研究为我国上市公司的管理层权力理论提供了实证支持，并为上市公司违规动因的后续研究提供了一个新的视角。
33.对盈余管理动因几种观点的评价
- 蒋圣丹
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：盈余管理与投资者的投资决策密切相关，它已经成为会计乃至金融、经济领域的重要研究课题。本文拟通过对当今国内外学术界对盈余管理动因研究的文献的解读，动态地透视盈余管理动因研究的历史和现状，然后在此基础上结合三大理论进行系统的归类和综述，最后对该领域的下一步研究作出展望。
34.资源约束下的限制预算管理模式探讨
- 姚晖
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：在当前全球范围内倡导低碳经济的背景下，限制理论在提高资源利用率、缓解资源约束困境方面具有明显优势。基于限制理论的限制预算管理模式就是通过抓住“瓶颈资源”这个重中之重，以资源瓶颈为核心，合理分配和使用各项资源，决策产品组合，并开展预算管理。文章探讨了基于TOC的限制预算管理模式，并就该模式在单-资源和多资源限制下的具体应用进行了案例说明。
35.组织资本与财务理论创新——一个文献综述
- 贺云龙;兰月辉
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：作为一种资本生产要素，组织资本已成为了企业价值创造的主要驱动因素。尽管组织资本理论研究的发展历程不过短短的几十年，但在众多学者的共同努力下，其研究成果比较丰富。本文从组织资本的内涵、形成机制、计量以及组织资本与企业绩效、人力资本之间的关系等方面对组织资本理论进行了归纳和总结，并以组织资本理论为基础，提出了未来财务理论研究的创新方向。
36.新时期企业高管人员科学理财观
- 郭复初
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：进入21世纪，企业面临知识经济迅猛发展、经济全球化、国际资本市场一体化加快、金融危机暴发、自然环境污染加剧、全球性气候变暖、不可再生资源越来越少等复杂理财环境，既迎来机遇，又面临严峻挑战。企业高管人员在财务管理中，除了树立传统的资本价值观念、资本风险观念、财务竞争观念和财务发展战略等微观视角的观念外，更要树立社会责任财务观、经济可持续发展财务观、人力资本财务观和国际理财观等宏观视角的财务观念，在理财中做到立足中国、放眼世界、胸怀大局、高瞻远瞩。只有这样，才能保证企业又好又快发展，不断获取最佳经济效益，在激烈竞争中长盛不衰。
37.上市公司财务困境预测模型评述
- 孙芳城;彭晓;彭启发
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：综述目前国内外具有代表性的企业财务困境定量预测模型，重点介绍Logistic回归模型，以及如何处理进入Logistic回归模型之前自变量的共线性问题。同时建议如何改进Logistic回归模型，提高模型预测精度及可靠性。
38.日美跨国公司在华知识产权保护战略评析
- 江乾坤
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：本文首先回顾了日美跨国公司在华知识产权保护战略，认为日本企业主要采用适应性坚持战略，美国企业主要采用了强硬战略，前者相比后者更为有效。其次，本文分析了日美跨国公司在华IPR保护战略的七点新发展。最后，本文得出了跨国公司的IPR保护战略应该与时俱进、因地制宜、自我完善和自我反思的四点启示。
39.资产流动性与资本结构关系研究——基于资产变现能力的视角
- 张俊瑞;赵丽荣;李彬
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：理论界关于资产流动性对资本结构影响的讨论一直存在争议，主要有“正向影响”、“负向影响”和“倒U型影响”三种观点。本文以我国沪深两市2000-2008年9770个公司年度观测值为研究对象，从资产变现能力的角度衡量资产流动性，考察了资产流动性对资本结构的影响，结果发现资产流动性负向影响资本结构，这表明较强的资产流动性会增大经理以债权人利益为代价处置资产的可能性，同时也说明我国的债务契约对债权人的保护较弱。本文进一步丰富了资本结构影响因素的研究，为如何减少经理掠夺债权人利益的行为，从而降低代理成本，提升企业价值提供了建议。
40.嵌入性视角下的非营利组织财务管理目标
- 胡凯;刘衡
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：现有非营利组织财务管理的研究成果过于强调非营利性而忽视了组织自身延续的自利性要求，本文通过对非营利组织的两种神话的现实揭示，说明了非营利组织对自身利益的考虑之必要，并进一步引入“嵌入型”视角，对非营利组织财务目标提出一点思考，希望在新视角下，非营利组织财务管理目标具有更贴切的现实解释力。
41.企业财务柔性的本原属性探究
- 赵华
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：文章以企业财务系统的运行过程和结果为研究对象，运用柔性理论、系统论和整合理论与方法，探究了企业财务柔性的本质。论文界定企业财务柔性的内涵；演绎了企业财务柔性的特征；揭示了企业财务柔性功能；分析了企业财务柔性的经济后果——企业财务柔性效应。研究结论表明：企业财务柔性是企业系统的一种适应财务环境的动态变化和系统的不确定性、有效管理财务风险的财务综合调控能力；它不仅是提高企业核心竞争力的一种新的有效途径，而且有利于财务资源优化配置及有效管理财务风险的一种长效机制。
42.基于企业战略的人力资本财务管理研究
- 张惠忠;傅献昌
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：人力资本对当今企业尤其是高新技术企业的作用已经超过了物质资本。基于核心竞争力形成和优化的企业战略对人力资本财务管理提出了更高的要求，人力资本财务管理必须服务于企业战略管理全过程。基于企业战略的人力资本财务管理应当包括战略视角下的人力资本融资管理、投资管理、运营管理和收益分配管理等内容。本文还提出了基于企业战略的加强人力资本财务管理的具体对策。
43.企业内部控制的人本解读及框架重构
- 王海兵
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：本文基于人本视角对内部控制理论进行述评，在总结我国企业内部控制建设的成就与不足的基础上，提出企业构建企业人本内部控制的思想基础、理论基础和现实条件，构建包括人本内部控制结构、人本内部控制机制和人本内部控制行为等内容的人本内部控制框架。发展人本内部控制框架有助于企业履行社会责任，促进企业经济的和谐可持续发展。
44.关系资本财务：构建一个初步的理论框架
- 夏雪花;谭明军
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：本文初步探讨了关系资本财务的理论框架。本文认为，关系资本也是一种资本，能给企业带来价值增值，将关系资本纳入财务研究领域，构建关系资本财务体系，对于丰富财务基础理论、拓展财务研究领域具有重要意义。同时，对于企业加强关系资本管理、提升企业绩效有重要实践价值。
45.关于公司治理与会计信息质量关系的中国研究综述
- 曾繁荣;王方照
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：本文从公司治理与会计信息质量关系的规范研究和经验研究两方面文献分别来进行综述。通过综述可以发现：在规范研究方面，大多数的研究是从公司治理角度来考虑会计信息质量，而会计信息质量对于公司治理的研究相对比较少。在经验研究方面，研究的结论差异较大，这一原因可能是由于数据样本、指标选择和方法选择的差异造成。此外，这一情况的出现也说明中国正处在经济转型这一个重要的特点。最后本文试论了关于这个问题未来可能的研究发展方向，并假定其研究结论将会呈现稳态状况。
46.财务治理是公司治理的基础
- 王书伟
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：财务治理”是“公司治理”最为重要的组成部分，而财务治理是经营治理的基础，本文从公司治理的背景下，财务管理在公司治理中的地位和作用进行了阐述，指出财务治理在公司治理起着举足轻重的作用。
47.外贸形势变化对企业现金流的影响
- 陈志斌
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：自从1978年实施改革开放以来，通过积极融入全球经济一体化进程，中国经济实现了持续高速增长，已经成为全球经济体系的重要一环。目前，我国经济已经高度依赖国际市场，外贸形势的变化对微观企业的运行的影响不容小觑，同时现金流管理在企业生存和发展中发挥着举足轻重的作用，因此做好企业的现金流管理不能不考虑外贸经营形势这一外部环境变化的影响。本文以2008年全球金融危机后世界外贸形势发生重大变化为背景，具体分析了外贸形势变化对企业经营、投资和融资现金流的影响，发现这些影响对企业既有不利的一面，也蕴含着可以利用的发展机遇。在此基础上本文提出了企业现金流管理应该关注的问题，认为现金流管理在外贸形势冲击下既要保证企业生存，也要着眼于提升企业未来竞争力，从而帮助企业更有效地适应外部形势变化，实现更好地发展。
48.掏空、融资约束与上市公司投资行为研究
- 黄兴孪;沈维涛
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：我国上市公司股权高度集中，属于典型的由大股东控制的公司。在缺乏有效的法律与制度约束的情况下，上市公司控股股东(大股东)利用对公司的控制权来剥削中小股东的自利行为时有发生，也从而导致过度投资、盲目投资、随意变更募集资金投向等不当的公司投资行为。因此，本文以控股股东的自利行为为研究视角，通过建立一个简单的理论模型，分析上市公司控股股东的自利行为对公司投资行为的影响机制。
49.VaR估计中的概率分布设定风险与改进
- 李腊生;孙春花
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：在金融风险管理中，金融风险的事先判断具有极其重要的意义，然而金融机构金融决策事前支持技术的缺陷常常被忽略，在金融投资收益率概率分布估计方法尚未建立以前，将样本数据特征纳入风险度量的计算则不失为一种改进风险判断的有效途径。本文选择度量金融风险的主流方法-VaR技术来讨论概率分布设定风险，探讨依据数据特征改进和扩展VaR计算方法，通过对Delta-正态方法与Delta-Gamma—Cornish—Fisher扩展方法估计VaR值的比较，从实证分析角度论证了扩展方法在VaR估计中的有效性与稳健性。
50.寿险公司投资连结保险收益研究——基于投资者视角
- 赵湘莲;邱艳
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：投资连结保险是一种集保险保障和投资功能于一体的人寿保险产品，近年来逐渐成为个人及家庭理财工具的一部分。本文从投资者的角度对投资连结保险的投资账户进行分析，在此基础上，运用马科维茨的均值——方差模型及多目标投资组合模型对投资连结保险的收益及风险进行分析。在不同的风险偏好系数λ下，研究最优投资比例及在各种比例下的收益情况，并以2003—2008年存续至今的6家寿险公司的15个投资连结保险账户为例进行分析，为投资者稳定或提高收益、降低风险提供依据。
51.大股东类型、实际控制权配置模式与控制权私人收益
- 邓德强
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：在对大股东类型做出清晰界定的基础上，本文通过构建“大股东类型-实际控制权配置模式-控制权私人收益”分析框架，理论分析了大股东类型与控制权私人收益的关系。本文选取了我国上市公司1995-2004年间发生的231项涉及控制权转移的大宗股权转让交易为样本，实证考察了我国上市公司大股东类型与控制权私人收益的关系。研究表明：作为不同类型的大股东，国有资产管理机构、国有企业及民营企业攫取的控制权私人收益存在明显的差异。其中，国有资产管理机构攫取的控制权私人收益显著为负；国有企业攫取的控制权私人收益近似为零；民营企业攫取的控制权私人收益显著为正；国有资产管理机构攫取的控制权私人收益最小，国有企业居中，民营企业最大。
52.家族控制对现金股利政策的影响——基于金字塔股权结构的实证研究
- 闫华红;魏永红
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：影响上市公司现金股利政策的因素很多，但目前家族上市公司普遍存在终极控制人，而且他们往往采用金字塔股权结构使其拥有的现金流权与控制权相分离，也有从自身利益最大化出发制定现金股利政策的倾向。本文在回顾前人研究文献的基础上进行了相关的理论分析，然后选取了2004年-2008年连续五年1411家A股家族上市公司作为研究样本，分别采用Logistic回归模型和多元线性回归模型分析终极控制人特征对现金股利分配倾向和分配力度的影响，同时还考虑了股权分置改革对所研究内容的影响。
53.构建长江上游金融中心的新型投融资机制的对策研究
- 唐俐;石颖
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：本文从长江上游金融中心的新型投融资机制，主要应该满足的五个需求入手，提出构建长江上游金融中可以从三个层面搭建：新型资金投入机制、新型融资机制及多层次资本市场体系。新型资金投入机制主要包括放宽企业直接投资管理、创新高新技术风险投资管理和企业资本运营三个层面;新型融资机制则从创新权益性融资、创新银行信贷融资、创新企业债券融资和创新融资租赁四个层面构建；多层次资本市场体系主要包括全力以赴抓上市数量和质量、发展推进柜台市场和场外交易市场建设。
54.卷烟工业企业联合重组后财务资源整合探究
- 武易
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：随着国内烟草工业企业的改革不断向纵深方向发展，卷烟工业企业联合重组活动不断发展，烟草企业的重组整合绝非是简单的组织变动，而是一场向着更深层次、更高水平，向着建立和完善现代公司制度的目标不断前进的过程；同时也是积极响应国家烟草专卖局关于做大做强做精优秀卷烟品牌，抵御国外烟草企业竞争的内在要求。财务资源作为一个企业最重要的资源，与企业的生产经营活动密切相关，是提升企业核心竞争力的关键因素之一。卷烟工业企业联合重组后能否达到“2+1>2”的效果，除了要关注物质资源整合的过程，更要关注财务资源的整合。
55.金融危机背景下负债资本与财务危机研究
- 顾鑫鑫;姚晖
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：在经济环境日益复杂的今天，导致公司发生财务危机的原因有很多，但是由于资本结构导致公司发生财务危机却没有被很好的重视。特别是在不同的环境背景下，如果公司资本结构的选择一味遵从既定理论而不考虑实际情况，会使企业的生产经营过程成本过高，资不抵债等等，从而加大了财务危机发生的町能性。由于现有的资本结构理论与财务危机方面的研究并不充分，本文就选取金融危机视角下的资本结构对企业财务危机的影响，以20家上市公司为样本，采用理论与实证相结合的分析方法得出了增加负债经营在金融危机的背景下会大大加大企业的经营风险，从而使企业陷入财务困境，所以可以通过调整资本结构来降低金融危机带来的风险。
56.IPO融资的市场时机对融资结构影响的实证分析
- 贾国军
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：本文以A股市场的IPO融资为研究样本，以“热市”和“冷市”作为市场时机度量指标，实证检验了融资的市场时机对上市公司融资结构的影响。研究发现“热市”下的公司比“冷市”下的公司在IPO当年发行更多的股权，导致“热市”下的公司账面杠杆率下降的更多。研究进一步发现，这种“热市”效应并没有形成对融资结构的持续影响，在IPO第一年即可逆转50％，在IPO后的第三年即可完全消除“热市”效应。
57.中国上市公司再融资方式选择：基于大股东侵占的理论模型与实证检验
- 李小军;陈红
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：大多数中国学者研究认为，中国上市公司存在明显的股权再融资偏好，且将其原因归咎于融资成本、股权分置、资本规模、自由现金流和资产收益率等凶素。rn 本文从中国上市公司普遍存在大股东利益侵占这一基本实事出发，构建存在大股东利益侵占条件下企业再融资选择模型，并以2000—2004年深沪两市符合中国证券监督管理委员会(以下称为“证监会”)当期配股和增发条件的非金融类A股上市公司为样本对模型进行实证检验。理论分析和实证检验的结果表明：(1)大股东利益侵占是导致中国上市公司优先选择股权再融资的根本原因；(2)企业的成长性、盈利能力和董事会独立性与股权再融资的概率负相关；(3)资产负债率和资产规模与股权再融资的概率正相关；(4)股东之间的权力制衡对企业优先选择股权融资不具有监督作用。
58.国企管理者过度自信对业绩预告披露策略的影响研究
- 王媚莎;樊行健
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：预测性信息在证券市场中扮演着十分重要的角色。由于公司管理者所处的特殊位置，他们对外披露的预测性信息，将会引起投资者、债权人、监管机构等各方信息使用者的极大兴趣和高度重视。本文研究的业绩预告则是指在定期则务报告正式对外披露之前，根据证券监督管理部门的要求，上市公司管理当局预先将公司盈余以暂定数的方式向市场的传递信息。
59.现金流控制权与索取权分离下的现金股利政策——基于中国上市公司实证数据的研究
- 胡凯;朱泽钢
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：“股利之谜”在中国资本市场表现的同样复杂，其中低股利是一个突出的特征。本文通过理论分析和实证数据检验了以下假设：在股权高度集中的条件下，现金流控制权和索取权分离导致大股东对上市公司进行掠夺，造成企业现金流不足，为此，企业通过融资来满足经营需要，同时边际融资成本递增造成掠夺成本逐步上升，因此，大股东选择低股利政策以“支持”上市公司，最终实现股权利益最大化。
60.中国民营上市公司债务对非效率投资影响的实证研究
- 兰艳泽;周雪峰
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：本文以我国民营上市公司为研究对象，考察债务融资对企业非效率投资行为的影响作用。主要从总体债务、债务期限(短期和长期)、债务来源(银行借款和商业信用)三个方面进行实证检验，结果表明，(1)我国民营上市公司普遍存在过度投资与投资不足现象，债务融资总体上能够抑制过度投资行为，发挥债务的相机治理作用;(2)短期债务在民营上市公司中能够抑制过度投资和投资不足行为，发挥债务治理功效，而长期债务由于在债务期限结构中所占比例非常小，所以未能对非效率投资行为产生影响；(3)银行借款在民营上市公司中能够抑制过度投资行为，发挥债务的相机治理作用，并且商业信用能够抑制投资不足行为，发挥一定的债务治理功效。
61.基于Logistic回归的上市公司财务危机预警分析
- 赵惠芳;王晓;徐晟
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：随着我国证券市场发展的不断成熟，如何及时、准确的对企业面临的财务风险进行预警已成为现代企业亟待解决的问题。本文借签国内外学者的研究成果，对我国企业财务预警模型构建进行实证研究，以我国A股市场制造业中的具体行业作为研究样本，选取58家2004—2009年被ST的公司的财务数据进行分析，并以1：2的比例选择116家健康公司的财务数据进行配对。在指标选择方面兼顾传统指标和现金流量指标、财务指标和非财务指标，通过引入主成分分析法来构建财务危机前两年和前三年的分年财务预警模型，结果表明该模型能有效判断企业财务状况，预警效果比较显著。
62.可转债、认股权证、可分债投资效应比较
- 陈四清
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：金融衍生产品可转债、认股权证和可分债都是目前我国资本市场比较热门的投资品种，它们的投资权益、投资价值及投资风险都有差异。投资于可转债、认股权证和可分债均包含了一种期权投资——转换权或认股权，如果行权成功，投资这三种证券最终都能获得股权；如果行权失败，投资可转债和可分债自始至终都拥有债权，而投资认股权证的权益将完全丧失。这三种金融衍生产品的期权价值都取决于标的股票在行权期的市场价格，但在标的股票价格相同的情况下，它们的实际投资价值并不完全相同。投资者除了需要承担一定的债权风险和证券市场风险外，还需要承担不同的期权风险。投资者必须正确行使投资权益，掌握它们投资价值的分析方法，理性认识它们的投资风险，才能有效把握市场机遇，避免盲目投资，以期获得最佳投资效应。
63.公司并购与高管层过度自信相关吗?——来自沪深A股市场的经验证据
- 吴斌;罗根苗
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：本文以上市公司高管是否增持股份作为衡量高管层过度自信的指标，选取了2004-2006年间沪、深A股市场的630个上市公司样本对高管层过度自信与公司并购行为的相关性进行检验。研究显示：高管的过度自信水平与企业并购行为显著正相关；公司的现金流量与并购行为之间成显著负相关关系，过度自信高管的并购行为对现金流并不敏感；在高管层过度自信的企业中，民营企业并购的可能性大于国有企业。
64.民营企业高管团队特征与EVA关系的实证研究
- 辛金国;夏静波
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：本文希望通过分析民营上市公司高层管理团队的特征，实证研究高层管理者的各项特征与民营上市公司业绩之间的关系，并采用EVA衡量民营上市公司的业绩，为民营上市公司的管理提供经验证据与建议。同时，也为能够进一步研究民营上市公司的经营决策水平、改善民营企业的经营业绩提供必要的实证支持。
65.交叉上市能增加企业价值吗?——基于投资者保护视角的研究
- 何丹
- 《第16届中国财务学年会》 | 2010年
摘要：本文首先基于约束理论，利用约束溢价模型说明交叉上市2能够增强对投资者保护，使企业价值增加。然后，以1998—2005年中国上市公司A股公司数据以及A+H股3公司数据为样本研究交叉上市对企业价值的影响，研究结果表明：在控制住公司特征变量、行业特征变量和宏观经济变量的情况下，交叉上市与企业价值呈显著的正相关关系。